十二月初，美债长短利差出现倒挂——美债3年期和5年期收益率出现自2007年6月以来首次倒挂(5年期2.82%，3年期2.83%)，关于美国经济或将在2019年见顶的讨论正逐渐发酵，而此次的期限利差倒挂正是佐证之一。
美债长短利差倒挂预示经济拐点将至
历史经验告诉我们，美债长短期限利差收窄(倒挂)往往预示着经济(即将)恶化、衰退，而此次负值(5年期及3年期利差)为2007年6月以来首次跌破零值，且长端10年期/30年期收益率明显下降，10年期-2年期期限利差也不断收窄，这也许在预示投资者倾向于认为美国经济正逐步筑顶、渐渐迎来拐点。1985年至今每轮美债长短利差倒挂(10年期-2年期)可被视作GDP增速下滑触底的先行指标。对此，投资者押注美联储加息节奏将放缓甚至停止加息。
在操作节奏上，投资者应该把握18年四季度及19年三季度两个关键的时间点，前者是指在12月加息靴子落地、市场对后续加息节奏放缓的预期之后;后者是对美国经济见顶的担忧及届时经济表现或导致联储实质性停止加息而产生的机会。
总而言之，目前市场遍预期2019年上半年美联储仍将加息两次，但后续存在不确定性，这是黄金投资市场充满机会，而伦敦金投资者可以借助50倍资金杠杆所带来的财富效应，在市场中赚取可观的回报。
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