十二月初，美債長短利差出現倒掛——美債3年期和5年期收益率出現自2007年6月以來首次倒掛(5年期2.82%，3年期2.83%)，關于美國經濟或將在2019年見頂的討論正逐漸發酵，而此次的期限利差倒掛正是佐證之一。
美債長短利差倒掛預示經濟拐點將至
歷史經驗告訴我們，美債長短期限利差收窄(倒掛)往往預示著經濟(即將)惡化、衰退，而此次負值(5年期及3年期利差)為2007年6月以來首次跌破零值，且長端10年期/30年期收益率明顯下降，10年期-2年期期限利差也不斷收窄，這也許在預示投資者傾向于認為美國經濟正逐步筑頂、漸漸迎來拐點。1985年至今每輪美債長短利差倒掛(10年期-2年期)可被視作GDP增速下滑觸底的先行指標。對此，投資者押注美聯儲加息節奏將放緩甚至停止加息。
關注倫敦金價反彈時間點
在操作節奏上，投資者應該把握18年四季度及19年三季度兩個關鍵的時間點，前者是指在12月加息靴子落地、市場對后續加息節奏放緩的預期之后;后者是對美國經濟見頂的擔憂及屆時經濟表現或導致聯儲實質性停止加息而產生的機會。
總而言之，目前市場遍預期2019年上半年美聯儲仍將加息兩次，但后續存在不確定性，這是黃金投資市場充滿機會，而倫敦金投資者可以借助50倍資金杠桿所帶來的財富效應，在市場中賺取可觀的回報。
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