黄金交易所交易基金简称为黄金ETF，它是投资者在市场中持有黄金的最简单、最具创新性的手段之一。总体而言，全球金融市场对黄金ETF的需求是由货币政策和避险情绪推动的。配置黄金ETF是投资组合对冲货币贬值、政治和经济动荡的重要手段。

目前，黄金ETF由只做多头的投资基金和私人财富管理机构主导，这些机构将大部分投资组合投资于股票。此外，很小一部分的黄金ETF由对冲基金持有，这是因为对冲基金倾向于在期货市场上长期持有黄金，因为它们拥有更高的流动性和更大的杠杆。

分析师可以将ETF作为衡量大规模黄金投资需求变化的指标，但也仍然可以根据对大宗实物黄金历史驱动因素进行推断。

根据知名投行高盛的数据显示，大规模黄金投资的需求与美国10年实际利率的趋势呈负相关，从而形成反周期。资金从债券基金流出，流入黄金ETF和股票基金都是由货币政策周期和投资者的避险情绪驱动的，而且具有显著的周期性。

黄金ETF往往与金价过去的变化呈正相关。ETF投资者在投资黄金时在传统上倾向于使用动量策略，而贵金属投资中的动量策略提高了夏普比率，因此ETF投资者在投资黄金时使用动量是合理的。

黄金ETF与投资组合配置风险呈负相关。当避险情绪上升时，投资者将倾向于暂时退出风险较大的资产类别，比如股票，并转向债券和黄金等防御性资产类别。

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