在联邦公开市场委员会9月的议息会议过后，美元年内再度加息的概率越来越高，加上10月将正式开始“缩表”，美元短期的反弹受到支持，但与之走势相反的贵金属价格难免承受一定的压力。然而实际的情况可能未必如想象中那么悲观。

关于美联储缩表的细节

目前美联储持有的SOMA（系统公开市场账户）资产价值约为4.25万亿美元，其中美国国债约为2.46万亿美元，占美国国债市场存量的18%；而MBS（抵押贷款支持证券）约为1.77万亿，占其市场存量的19%。而即将开启的缩表进程的时间跨度为五个季度，规模共计4500亿美元，10月缩减的规模为100亿，其后每季度的规模分别为600、900、1200和1500亿。

美元难言强势？

欧元年底可能缩减甚至推出QE，而随着脱欧谈判的不确定性落地，英镑和欧元的修复动能将逐步释放。作为美元指数权重较大的货币，它们的升值会令美元产生被动贬值的压力。而从长期来看，美元过去几年已经超额调整；中期来看，由于缩表的体量和过程都比较温和，加上特朗普的“光环”逐渐暗淡，因此美元总体的走势恐怕“易下难上”。

美朝危机仍在台面上

投资者不要忘记白银价格对地缘政治局势极为敏感，而当前朝鲜的导弹危机仍未得到妥善的解决，两国领导人的“嘴炮”仍在不断升级之中，虽然并未真的擦枪走火，但也足以再次挑起市场的避险情绪，只要有新的争端出现，现货白银都会迎来短线的交易机会。

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