特朗普关税政策不确定性及中东紧张局势，支撑避险需求，与此同时，国际货币基金组织数据显示美元储备占比跌破60%，表明去美元化趋势持续，黄金作为替代储备资产需求上升。周一美元走弱，支撑黄金进一步上行，现货金价开高走高，处于震荡上行通道中，收报5227.15美元/盎司，涨2.5%。周二美元反弹，抵消了关税的不确定性和美伊紧张局势为黄金带来的支撑。亚市早盘，现货金价从逾三周高位5248.99美元/盎司回落。尽管黄金的中、长期上涨趋势依然稳固，但短期拉升过急，也催生了技术性回调需求。截稿前，现货金价于5174.55美元/盎司附近徘徊。建议投资者对短期剧烈波动保持警惕，慎防高位抛压持续。

美联储理事沃勒周一表示，1月份强劲的就业增长，可能意味美联储在3月的会议上不会不降息，而这一决定很可能会引发特朗普总统的进一步抨击。沃勒指出，上月新增非冘就业人数超出预期，达到13万，可能只是一次性增长。他认为需要看到下个月同样强劲的就业报告才能得出结论，但认为就业市场正在改善称去年的就业市场非常疲弱。沃勒是两位反对美联储在去年底三次降息后维持利率不变的理事之一，该决定让美联储的短期利率维持在3.6%左右。沃勒还表示，最高法院推翻特朗普多项关税的裁决，可能只会对经济和通胀产生有限的影响，因此不会影响他对利率的看法。

尽管美联储会议纪要偏鹰派，PCE数据显示通胀高企且GDP增速放缓，但作为美元关键驱动因素的利率市场仍然预期美联储今年将降息两次。市场推算降息25个基点的预期要到7月才能完全反映在市场价格中。另一方面，随着市场重新评估关税不确定性和潜在的美伊冲突升级，预期黄金上行势头将会延续。分析认为，1月底的回调属于正常化阶段，并非结构性逆转，避险需求主要受贸易碎片化担忧和通胀溢出效应的支撑。此外，芝商所最新的美联储观察工具显示，市仍在消化今年三次降息25个基点的可能性，这将对无收益的黄金构成利好。

短期金市展望，现货金价上升阻力位5375.00美元/盎司，下跌支持位看4950.00美元/盎司。

现货黄金日线图

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