受美元走軟、美國國債收益率回落以及油價下跌帶動，現貨黃金和現貨白銀週五美市早盤在美國交易時段明顯反彈，收復本周因利率和能源因素引發的部分跌幅。日內稍早，現貨黃金一度觸及4207.74美元/盎司高點，日內上漲超70美元；現貨白銀現報60.866美元/盎司，日內上漲約2.9%。

（圖源：FX168）

降息預期與就業數據交織

市場對10月加息的定價仍偏溫和，但12月再度收緊的風險依然存在。美國上周初請失業金人數降至19.7萬人，續請失業金人數升至171.6萬人，顯示勞動力市場仍呈現“低裁員、低招聘”特徵。此前公佈的9月非農就業僅增加2.9萬人，而7月和8月就業數據合計被下修6萬人。

美聯儲週三公佈的會議紀要顯示，多數決策者仍預計年內還會再加息一次。週五市場定價顯示，10月加息概率約為17%至19%，12月加息概率則維持在82%至83%左右。基準10年期美國國債收益率徘徊在5.25%附近，受週四強勁的30年期國債拍賣影響，長端收益率壓力有所緩解。

市場接下來將重點關注下周的9月CPI和PPI。若通脹預期走弱，將有助於驗證就業放緩和收益率回落的邏輯，對黃金形成支撐；反之，如果通脹預期依舊頑固，或CPI數據偏熱，12月加息預期仍可能繼續壓制貴金屬表現。

油價回落緩解通脹擔憂

霍爾木茲海峽及美伊局勢仍是供應風險隱憂，但週五市場對這一因素的即時定價明顯降溫。此前因地緣政治緊張而一度將布倫特原油推高至104美元上方的風險溢價有所回吐，原因是美國總統特朗普表示，美國在11月3日中期選舉前不會襲擊伊朗，並稱相關談判“富有成效”。

不過，海灣地區和霍爾木茲海峽的航運威脅在10月仍在上升。資料顯示，在戰爭爆發前，霍爾木茲海峽承載的原油和燃料運輸量約占全球總量的20%。伊朗正在審議美國對一項為期七天重開方案的回應，而華盛頓方面則對17艘與伊朗原油、石油產品和石化產品相關的船隻追加制裁。

油價回落通過壓低通脹預期、帶動收益率下行並削弱美元，間接支撐黃金；同時，白銀也受益於其更偏風險敏感的工業屬性。週五早盤，貴金屬反彈與能源價格降溫形成共振。

風險偏好回升提振市場

美國開盤前，全球風險情緒有所改善。標普500指數期貨上漲0.4%，道指期貨上漲0.1%，納指期貨上漲0.7%。歐洲股市普遍走高，其中德國DAX指數上漲1.0%，法國CAC 40指數上漲0.6%，英國富時100指數上漲0.9%。亞洲市場則漲跌不一，韓國和臺灣市場休市。

外部市場方面，紐約商品交易所WTI原油價格下跌，徘徊在每桶90.41美元附近；布倫特原油約報每桶102.58美元。基準10年期美國國債收益率在5.25%附近，美元指數則表現偏弱。市場人士指出，美元走軟通常會提升以美元計價的黃金吸引力，而收益率回落也會降低持有無息資產黃金的機會成本。

技術面關注關鍵阻力

從技術面看，現貨黃金多頭的下一目標是重新站上4183.83至4225.81美元的阻力區間；若能持續突破該區域，後續目標將指向4271.57美元和4311.17美元。空頭方面，若金價跌破4183.83美元，下一步下行目標將看向4141.86美元和4103.24美元。首個阻力位在4225.81美元，其次是4271.57美元；首個支撐位在4183.83美元，其次是4141.86美元。

現貨白銀方面，多頭的下一目標是推動價格重新站上61.720至63.060美元區間；若有效突破該區域，後續目標將指向65.090美元和72.000美元。空頭的下一目標則是跌破59.960美元，進一步下看58.940美元和57.640美元。白銀首個阻力位在61.720美元，其次是63.060美元；下一支撐位在59.960美元，其次是58.940美元。