週二(4月18日)美市早盤，現貨黃金一度跌至1991.05美元低點，但隨後迅速拉升近20美元，向上觸及2010.71美元高點，短線走出V型反轉行情。

（現貨黃金15分鐘走勢圖，來源：FX168）

數據顯示，一波買盤助黃金迅速拉升：COMEX最活躍黃金期貨合約北京時間4月18日22:08一分鐘內買賣盤面瞬間成交3527手，交易合約總價值7.08億美元。

消息面上，聖路易斯聯儲主席布拉德表示，鑒於近期數據顯示通脹仍在持續，而整體經濟似乎有望繼續增長，即使增長緩慢，美聯儲也應繼續加息。

布拉德在接受路透採訪時反駁了有關美國在不久的將來正走向銀行業危機或衰退，或兩者兼而有之的觀點，他說:“華爾街非常認同六個月後將出現衰退的觀點，但這並不是你解讀經濟擴張的真正方式。”

投資者可能會在不久的將來看到美聯儲降息，這是全球經濟衰退滋生寬鬆觀點的一部分，但“勞動力市場似乎非常非常強勁。”“傳統觀點認為，如果你有一個強勁的勞動力市場，那麼它就會帶動強勁的消費……這是經濟的很大一部分……現在預測2023年下半年會出現經濟衰退似乎不太合適。”

儘管目前的失業率為3.5%，但美聯儲工作人員在3月21日至22日的政策會議上表示，他們也預計今年會出現“溫和衰退”，而布拉德的同事們則預計，在經歷了相對強勁的第一季後，今年剩餘時間的經濟前景將出現零增長或收縮。

就工作人員的預測而言，銀行業近期壓力的影響似乎起了決定性作用。

但布拉德說，如果上個月兩家美國銀行的倒閉會引發一場危機，那麼它很可能會在聖路易斯聯儲的金融壓力指數等指標上表現出來。3月10日矽谷銀行倒閉後，該指數確實出現了飆升，但很快就回到了正常水準。

“如果真的會因此引發一場重大金融危機，那麼該指數將飆升至4或5點。現在是零。因此，就目前而言，看起來並沒有發生太多事情。”

（圖源：聖路易斯聯儲、路透社）

更高的終端利率

布拉德的言論表明，美聯儲內部正在進行一場激烈的辯論，即如何調整歷史上快速加息週期的最後一步，同時有證據表明，潛在通脹並沒有很快降至央行2%的目標，而且有跡象表明，在迄今為止批准的加息的“撕咬”下，經濟正在放緩。

像達拉斯聯儲通脹率中值這樣的指標在過去幾個月裏一直保持平穩，這表明——取決於不同的觀點——潛在的通脹仍然是美聯儲目標的兩倍多，需要加以抑制，或者貨幣政策的延遲影響仍有待察覺。

截至3月份，大多數美聯儲政策制定者認為，再加息一次就足夠了，這將把基準隔夜利率提高到5.00%至5.25%之間。這可能會在美聯儲5月2-3日的會議上公佈。

雖然布拉德同意緊縮週期可能接近尾聲，但他認為政策利率需要在此基礎上再上升半個百分點，達到5.50%至5.75%之間。

一些政策制定者和分析人士擔心，這些最後的步驟可能會將經濟推入衰退。除了下個月的加息決定之外，美聯儲還必須就下一步會發生什麼發出一些信號——是保持當前政策聲明中“一些額外的政策收緊可能是合適的”的措辭，還是指向暫停。

芝加哥商品交易所集團(CME Group)的美聯儲觀察(FedWatch)工具顯示，聯邦基金期貨交易員認為，美聯儲在5月會議上加息25個基點的可能性約為87%，與布拉德發表上述言論前基本持平。在6月13日至14日的會議上加息25個基點的可能性也基本保持不變，約為22%。

（圖源：美聯儲、美國勞工統計局、路透社）

限制指引

布拉德說，考慮到通脹和經濟的表現，承諾越少越好。

他說:“從夏天到秋天，你都想對收到的數據做出反應。”“你不會希望在給出前瞻性指引時被發現說我們肯定不會採取任何行動，然後出現通脹過熱或太粘的情況。”

布拉德表示，一旦利率處於被認為“足夠限制”以減緩通脹的水準，他認為“偏向將是在更長時間內維持更高利率”，以確保通脹完全得到控制。

他認為，不需要大幅提高失業率就能實現這一目標，這種觀點將對通脹的鷹派態度與對經濟發展方向的相對樂觀態度結合起來。

但是，人們、企業和地方政府需要更多的時間來消費他們在大流行時期的儲蓄，而且，隨著消費的放緩，企業之間的價格競爭將隨著時間的推移而抑制通貨膨脹。

布拉德說，對經濟衰退的預測“來自於過於看重利率迅速上升的模型”。“強勁的勞動力市場呢?…在州和地方層面以及個人家庭層面，還沒有花掉的大流行資金呢?”

“通脹正在下降，但沒有華爾街預期的那麼快。”