今年初以來，黃金、白銀的單邊走勢顯現疲態，從去年年底的凌厲上攻轉為箱體的窄幅振蕩。相比之下，避險資金往往更為青睞黃金，加上白銀需求不佳，所以金銀比價值得繼續看好，當前買金拋銀的套利交易是比單邊操作更優的策略。

　　當前全球經濟增長明顯有放緩的傾向。高盛全球經濟現行活動指標從一年前的5%放緩至目前的3.4%。與此同時，金融條件也在不斷收緊，讓經濟表現雪上加霜。高盛全球金融狀況指數一年以來持續處在收緊狀態。據2018年年底的最新數據，金融條件收緊將拖累全球經濟0.4個百分點。

　　作為風險偏好的指標，目前美元債信用利差已經回升至歷史中位數水平。歷史上當信用利差反彈至目前水平，隨后出現的情況驚人的相似——信用利差在數年內均保持持續上升。在規律上——當信用利差走弱時，與金銀比價的走勢相關性并不是很高，但當它持續走高的情況下，歷史上的四次情況中，金銀比價無一例外均出現大幅的上漲。其背后的邏輯也是顯而易見的——信用利差的持續走高是繁榮、衰退周期性因素的體現。在這樣的期間，作為避險之王的黃金的表現顯然優于以工業屬性主導的白銀。

　　在白銀需求方面，根據世界白銀協會的中期報告，2018年銀幣和銀條的總需求量從2017年的1.42億盎司下降到1.25億盎司，這甚至不及2015年的一半。2018年白銀的平均價格和2015年基本處于同一價格區間，但投資需求卻大幅萎縮，加上白銀的工業需求也不容樂觀，做多金銀比的邏輯受到支撐。

　　隨著美聯儲今年可能不加息的預期不斷被市場消化，黃金白銀的單邊大漲恐難再現，這有利于金銀比價的走強。漢聲集團作為資質正規的香港AA級貴金屬交易平台，一直以現貨黃金和現貨白銀為主營品種，客戶訂單直達國際市場，投資者做多金銀比的策略能夠輕松實施。

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