2017年即將進入下半年，面對風云變化的國際政治形勢和金融市場中的起伏，越來越多的投資者意識到需要配置一點貴金屬資產，來對沖市場中的風險。但影響黃金白銀價格走勢的因素有那么多，它們的走勢接下來將受到什么因素主導呢？

6月美聯儲加息的影響

6月的FOMC決議上調了基準利率25個基點至1.00~1.25%，同時公布了收縮資產負債表的細節，并確定今年將開始縮表，結果公布后金銀價格急速向下反彈，美股先跌后漲，美債收益率變化不大。

預計9月再次加息

6月加息決議符合市場的預期，而耶倫在新聞發布上的發言相對鴿派，點陣圖顯示今明兩年加息的前瞻未發生改變，這意味著美國今年還會再加一次息，而機構預計9月再次加息的可能性很大。

縮表步伐可能極其緩慢

在6月的議息會議中，雖然美聯儲公布了縮表的詳細計劃，但并未明確今年幾月開始縮表，但考慮到9月可能將再次加息，加上美國當前的經濟狀況還沒好到令美聯儲考慮同時加息和縮表，市場預計12月開始縮表的可能性最大。即便如此，縮表初期的步伐應該極其緩慢，1年內大約只有60%（1800億）的到期國債會停止再投資，而到期的機構債和MBS到期規模小到可以忽略不計。

概括而言，由于市場對美聯儲貨幣緊縮政策已經有較充分的預期，但對歐洲削減QE預期并不充分，因此未來一段時間美國加息和縮表不再是主要資格價格變動的“借口”，美元指數或有進一步下行的壓力，而且特朗普新政策的執行力度可能進一步低于預期，金價在7月有望維持震蕩上行的格局。

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