週四美市早盤，現貨黃金走強、現貨白銀則大幅下挫，油價再度飆升以及美國國債收益率上行，使通脹壓力和美聯儲進一步收緊政策的風險重新成為貴金屬交易的核心變數。截至發稿，現貨黃金交投於4115美元/盎司附近，日內上漲0.1%。

（圖源：FX168）

現貨白銀交投於58.811美元/盎司附近，日內下跌1.6%。

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就業降溫與通脹壓力並存

市場目前仍在疲弱就業信號與偏強通脹背景之間拉鋸。美國勞工部數據顯示，截至10月3日當周，首次申請失業救濟人數降至19.7萬人，較前一周修正後的水準減少2000人；截至9月26日當周，持續申領失業救濟人數升至171.6萬人。上周公佈的非農就業報告顯示，9月美國僅新增2.9萬個崗位。與此同時，美聯儲週三公佈的會議紀要顯示，大多數決策者仍預計年內還會再加息一次。

美國10年期國債收益率徘徊在5.3%附近，30年期收益率仍接近24年高位。交易員正關注週四拍賣的220億美元30年期美債，以及週五公佈的10月初步消費者信心報告和下周的CPI數據。若就業或信心數據繼續走弱，將通過強化“薪資與就業放緩”的敘事對黃金形成支撐；但若通脹預期依舊頑固、長債拍賣需求疲軟，或油價推動收益率進一步上行，則金價仍可能承壓。

中東局勢推高油價

霍爾木茲海峽以及美伊局勢仍是原油市場的主導風險，也構成黃金的間接利空，因為其會通過通脹和收益率管道傳導。布倫特原油一度升破104美元/桶，WTI原油則升破92美元/桶，此前北卡塔爾附近又有一艘油輪遭襲。圍繞海灣和霍爾木茲海峽的船隻襲擊頻率已升至伊朗戰爭爆發以來的最高周度水準。與此同時，美國墨西哥灣受颶風影響的停產也加劇了供應緊張，當前約四分之一的墨西哥灣原油產量處於停產狀態。

通常而言，地緣政治風險會對黃金形成支撐，但週四市場的傳導更為複雜：油價上漲抬升通脹預期，推高收益率，並對股市和白銀構成壓力。白銀兼具貴金屬與工業金屬屬性，在風險偏好走弱、收益率上升的環境下表現通常更為脆弱。

美股期指承壓

在美國開盤前，全球風險情緒進一步轉弱。道指期貨下跌462點，跌幅0.9%；標普500指數期貨下跌39.5點，跌幅0.5%；納指100期貨下跌231.75點，跌幅0.73%。隨著收益率攀升，科技巨頭和晶片股走低。此前，標普500指數和納斯達克指數週三已從紀錄高位回落。

市場還在等待長期國債拍賣結果，以檢驗在本周借貸成本大幅上升之後，投資者對久期資產的需求是否依然穩固。若長債需求疲軟，收益率可能進一步上行，從而繼續壓制無息資產黃金和對白銀更敏感的風險資產情緒。

外部市場與技術位

外部市場方面，Nymex WTI原油價格徘徊在92.28美元/桶附近，布倫特原油接近104.75美元/桶；基準10年期美國國債收益率在5.3%附近；美元指數走強。Kitco Global Index顯示，可用於衡量當日金價變動中美元因素與黃金自身因素的占比。

技術面上，現貨黃金多頭的下一目標是重新站上4151.29至4199.06美元阻力區間，若能持續突破，則將指向4226.00美元，進一步看向4230.51美元。空頭的近期目標則是跌破4118.19美元，若失守，下一步下看4103.00美元和4066.00美元。首個阻力位在4151.29美元，其次是4199.06美元；首個支撐位在4118.19美元，其次是4103.00美元。

現貨白銀方面，多頭需要推動價格重新站上60.451至61.162美元區域，若成功突破，則目標將指向62.046美元以及接近64.210美元的50日移動均線。空頭的下一目標是跌破58.681美元，若進一步失守，則下看57.000美元和54.780美元。首個阻力位在60.451美元，其次是61.162美元；下一支撐位在58.681美元，其次是57.000美元。