隨著2025年接近尾聲，這一年對加密貨幣和貴金屬而言都頗為跌宕起伏，兩者都創下了新高。

在這股上漲勢頭中，比特幣和白銀雙雙刷新峰值，為爭奪年度“王冠”展開角力。

如今，數據顯示白銀已成為2025年最突出的表現資產之一，在今年波動性重塑傳統避險資產與數字市場力量對比的背景下，白銀明顯跑贏比特幣。

這種轉變在“比特幣/白銀比率”上體現得尤為明顯：該比率已崩跌至每枚比特幣僅相當於1,458盎司白銀，創下自2023年10月以來的最低水準。

據金融評論平臺The Kobeissi Letter在12月3日發佈的X帖子所分享的數據，這一下降意味著與年初相比出現了顯著逆轉——當時1枚比特幣大約還能買到3,500盎司白銀。

(白銀/比特幣比率 來源：The Kobeissi Letter)

該比率的惡化反映出兩者表現出現明顯分化：比特幣自8月以來下跌27%，延續更大範圍的回落走勢，令加密市場感到不安。

相比之下，白銀在同一時期大漲53%，受益於投資管道需求回升，以及在經濟不確定性上升之際市場對貴金屬興趣升溫。

該平臺指出，今年以來該比率的下行幅度創下紀錄中最陡峭之一：年內已暴跌58%，自夏末以來更是跌去一半以上。

儘管當前該比率的崩跌讓人想起2022年熊市期間的下滑——當時比率從每枚比特幣約2,250盎司白銀跌至約700盎司、跌幅達69%——但這一次的變化反映的是不同的市場背景。

此次走勢不僅是由加密貨幣走弱所推動，更重要的是金屬市場的全面上漲，使白銀躋身今年表現最強的商品之列。

白銀在2025年的強勁暴漲

確實，白銀目前徘徊在每盎司約58美元的紀錄新高附近，標誌著該金屬迎來1979年以來最強勁的一年。

這一輪上漲並不令人意外，因為白銀正吸引大量投資者需求：11月份，以實物白銀為支撐的ETF增持1,570萬盎司，並且在過去11個月中有9個月出現資金淨流入。

(截圖來源：The Kobeissi Letter)

期權市場也表現出類似的熱情，白銀偏度(skew)躍升至2022年3月以來的最高水準，使得押注上漲的看漲交易變得越來越昂貴。

與此同時，比特幣在10月一度升至12.6萬美元上方的歷史高位後，經歷了顯著的波動性，下破10萬美元支撐位，並曾一度跌至8萬美元。