昨晚小非农ADP数据大幅下滑，增强了市场对美联储下周降息的预期，美元指数加速下跌，现货黄金短线冲高至4241.59美元/盎司，但随后下跌回落再度考验4200美元关口，最终报收4203.01美元/盎司，收跌0.06%；现货白银再度刷新历史新高至58.954美元/盎司，最终报收58.483美元/盎司，收涨0.09%。

今日（周四）亚市现货黄金开盘在4203.37美元/盎司，早盘金价振荡回升，最低4202.51美元/盎司，最高4215.42美元/盎司，截止汉声集团分析师发稿前，金价在4213美元附近振荡运行。

昨晚ADP数据公布后，美元指数加速下跌最低至98.82，最终报收98.87，下跌0.45%，美指录得连续7日下跌。2年期美债收益率最终收报3.488%，下跌2.4个基点；10年期美债收益率最终收报4.065%，下跌2.3个基点。

国际二油上涨，WTI原油最终报收59.10美元/桶，上涨0.89%；布伦特原油最终报收62.79美元/桶，上涨0.66%；美国天然气CFD价格最终报收4.047美元/百万英热，上涨4.981%。

昨晚美股三大股指全线上涨，截至收盘，道琼斯指数上涨408.44点，涨幅0.86%，报47882.90点；标普500指数上涨20.58点，涨幅0.30%，报6849.95点；纳斯达克指数上涨40.42点，涨幅0.17%，报23454.09点。

欧股主要股指多数收涨，截至收盘，德国DAX30指数下跌0.06%，报23695.02点；英国富时100指数下跌0.14%，报9688.60点；法国CAC40指数上涨0.16%，报8087.42点；欧洲斯托克50指数上涨0.19%，报5697.10点；西班牙IBEX35指数上涨0.76%，报16590.55点；意大利富时MIB指数上涨0.02%，报43365.00点。

昨晚上海黄金交易所黄金T+D收盘下跌0.3%，报950.2元/克；白银T+D收盘下跌0.54%，报13568.0元/千克。今日（周四）上海黄金交易所黄金T+D早盘盘初上涨0.01%，报953.09元/克；白银T+D早盘盘初上涨0.03%，报13646.0元/千克。

今日外汇市场人民币汇率中间价，美元/人民币报7.0733，下调（人民币升值）21点；欧元/人民币报8.2373，上调163点；港元/人民币报0.90891，下调0.6点；英镑/人民币报9.4207，上调778点；澳元/人民币报4.6586，上调149点；加元/人民币报5.0597，上调8点；100日元/人民币报4.5468，上调108点；人民币/俄罗斯卢布报10.9436，下调138点；新西兰元/人民币报4.0715，上调148点；人民币/林吉特报0.58336，下调8.7点；瑞士法郎/人民币报8.8252，上调205点；新加坡元/人民币报5.4573，上调29点。

昨晚最新公布数据显示，美国11月ADP就业人数为减少3.2万人，为2023年3月以来最低水平，市场预期为增加1万人，前值4.2万人修正为4.7万。与去年同期相比，就业人员的工资增长了4.4%，低于10月份的4.5%。

美国9月进口物价指数月率0%，预期0.10%，前值由0.30%修正为0.1%。美国9月工业产出月率0.1%，预期0%，前值由0.10%修正为-0.10%。

美国11月标普全球服务业PMI终值54.1，预期55，前值55。美国11月ISM非制造业PMI录得52.6，为2025年2月以来新高，预期52.1，前值52.4。

美国服务业活动在11月保持稳定，但就业仍然低迷，服务业企业投入品支付价格从高位回落，但仍处于较高水平，11月服务收费价格上涨速度加快，表明通胀可能在一段时间内维持在美联储2%的目标之上。物价上涨可能会阻碍美联储进一步降息，进而抑制金融服务业的扩张。

小非农ADP就业人数远低于市场预期数值，且小企业遭受重创，ADP数据为今年第三次录得负增长，再次加强了劳动力市场进一步疲软的验证，市场对美国就业形势的担忧日益加剧。在美联储12月决议前夕，这份数据无疑再为降息派官员添增“弹药”。

最近几周，美联储决策者表达了分歧的意见。一方认为有必要降息以阻止劳动力市场进一步恶化，而另一方则担心额外的降息可能会加剧通胀，目前的通胀率仍远高于美联储2%的目标。

昨晚美国商务部长卢特尼克称，关税不是导致ADP就业数字下降的原因。美国财长贝森特表示，经济某些领域已出现疲软，需要降息。特朗普政府的监管改革将释放银行额外2.5万亿美元的贷款能力。同时称，如果美国最高法院裁定《国际紧急经济权力法》关税无效，我们可与其他机构重新制定完全相同的关税结构。美国总统特朗普已使15%至20%的关税成为常态。

世界银行发布国际债务报告，新兴国家债务缺口创50年来最大，新兴国家2024年外债达创纪录的8.9万亿美元。

欧洲央行行长拉加德表示，在强劲内需的支撑下，2025年第三季度经济实现了0.2%的增长。核心通胀指标仍与2%的中期目标一致，并预计未来几个月通胀将保持在接近目标水平。欧洲央行已制定相应工具，以保障货币政策平稳传导。

消息称，意大利央行持有约2452吨黄金，是继美国和德国之后的第三大储备国。随着近期金价上涨，意大利政府想动黄金储备的举动立刻引来欧洲央行的严厉警告，分析认为，变卖黄金无异于向市场宣告国家已“走投无路”，恐将引发灾难性后果。

在全球铜供应难以短期大幅提升的背景下，美国资金正在大肆囤货。从今年3月以来，纽约商品交易所铜库存持续增加，在3—5月两个月时间，美国资金集中进口54万吨精炼铜，相当于2024全年进口量的60%。其触发因素是2月份美国启动铜232调查后，市场担忧25%关税落地。

摩根大通报告称，维持对黄金的多年看涨前景，预计到2026年，持续强劲的央行和投资者需求将推动金价升至每盎司5000美元。

金价日线图看，昨晚金价再度冲高回落，显示金价在4240美元关口附近存在阻力压制，金价重新回到5日均线盘整。短线看，多空双方在4200美元关口附近博弈相对激烈。日线指标看，5日与10日均线维持多头排列，MACD指标正动能柱相对持续，RSI指标在62位置附近持续徘徊。

金价4小时图看，金价布林带张口持续收窄，金价在布林中下轨之间整理；短期均线EMA5与EMA10维持胶结走平态势；MACD指标正动能柱持续减少，RSI指标回撤至52位置附近徘徊。日内短线操作建议，先看金价在4195-4220区间震荡盘整，如突破该区间上行目标看4225-4230、或4240附近；下行目标看4190-4185、或4180附近。

今日重点关注的财经数据与事件：

15:00 商务部召开12月第1次例行新闻发布会

16:00 瑞士11月季调后失业率

18:00 欧元区10月零售销售月率

20:30 美国11月挑战者企业裁员人数

21:30 美国至11月29日当周初请失业金人数

23:00 美国11月全球供应链压力指数

23:30 美国至11月28日当周EIA天然气库存

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