在歷史性的一周后，本周歐美多國在內的主要金融市場將迎來圣誕假期，沒有央行會議的議程，也沒有什么經濟數據能讓交易員興奮，但這并不意味著一切都會風平浪靜，因為流動性可能會非常低，即使沒有太多消息市場也可能劇烈波動。眼下美元保持堅挺、黃金繼續窄幅震蕩于1480關口下方，本交易日重點關注美國耐用品訂單數據。

圣誕假期來襲 謹防市場“異動”

上周市場經歷了兩大歷史性時刻——美國總統特朗普遭彈劾和英國脫歐幾成定局。

特朗普彈劾方面，上周，美國國會眾議院當地時間12月18日表決通過兩項針對總統特朗普的彈劾條款，正式指控他濫用職權和妨礙國會。特朗普由此成為美國史上第三位正式被眾議院彈劾的總統。

最后的投票結果是，第一項指控“濫用職權”以230票支持197票反對獲得通過，第二項指控“妨礙國會”以229票支持198票反對獲得通過。

眾議院投票后，還需要通過參議院審議，特朗普才會被免職。一旦參議院通過彈劾案，特朗普的總統身份將被取消。不過因共和黨在參議院內掌握多數優勢，所以各界預期該黨會在明年1月開始的議程中，判定特朗普無罪。

脫歐方面，英國議會20日投票表決，以358票對234票通過首相約翰遜達成的脫歐協議，確認英國在明年1月31日脫離歐盟。該法案的基本內容是此前英國首相約翰遜與歐盟達成的“脫歐”協議相關內容，法案旨在以法律形式落實該協議。

當天進行的是二讀投票。按規程，法案在二讀原則通過后隨即進入委員會審查階段，最終投票預計將在明年1月舉行。

分析人士指出，“脫歐”協議相關法案獲得通過是意料中事。約翰遜率領的保守黨在選舉中獲得議會下院絕對多數席位，而選前所有保守黨候選人已承諾，一旦當選將在議會對“脫歐”協議的投票中支持約翰遜。

接下來的焦點是貿易談判方面，約翰遜已經承諾“脫歐”過渡期不超過2020年底，禁止延長“脫歐”過渡期意味著，若英國政府屆時無法與歐盟達成貿易協議，無序“脫歐”將不可避免。

在上周兩大歷史性事件后，本周市場可能迎來一段“平靜期”。歐美在內的多國市場及地區將迎來一年一度的圣誕假期，市場交易量料將降低，整體交投可能有限，警惕低流動性放大市場波動。

外匯市場變幻莫測，尤其是在流動性較少的時段。此前早在2017年12月25日圣誕節當日，歐元/美元曾出現了一次幅度高達2.6%的閃崩，所以需要對此格外警惕。

分析指出，節假日期間行情波動一般會很大，主要是因為節假日期間資金比較匱乏，相對少的資金能引起更大的行情波動；另外，在節后機構游資，國際資金經過短暫的調整之后會重新進場，會造成短時間內的資金井噴效果，行情也容易出現大幅波動。

不過，Greenwood Capital Associates首席投資官Walter Todd表示：“每年這個時候，市場往往順風順水。從現在到年底，沒有什么明顯的事情會改變我們前進的方向。”

股市太火熱、黃金被悄悄買入？

上周美元整體表現靚麗，除周一外，5個交易日中有4個交易日連續上漲。堅挺的美國數據幫助美元止住此前的跌勢，加上英鎊暴跌帶來間接支撐，美元在97關口上方持續拉升，最高觸及97.76水平，錄得一個半月來最佳周度表現。

周一亞市早盤，美元指數繼續徘徊在97.65附近，距離上周觸及的兩周高位不遠，繼續關注美國經濟數據的表現。

（美元指數日圖 來源：24K99）

數據方面的話，本周無重大數據公布，不過在清淡的市況下，需格外警惕“小”數據引發“大”行情，那特別值得關注的數據就包括今日的美國11月耐用品訂單初值，目前市場預期為環比增長1.5%，前值為0.5%。

分析指出，由于耐用品訂單代表未來一個月內，對不易耗損的物品訂購數量，一方面反映了制造業活動情況，另一方面，在GDP數據中占比較大，因而比較受市場關注。

在強勢美元的背景下，現貨黃金上周表現平淡無奇，整體在極其狹窄的區間內交投，最低觸及1470，最高觸及1481美元，周一亞市早盤，金價延續箱體震蕩，繼續交投在1480美元下方。

（現貨黃金日圖 來源：24K99）

周五（12月20日）發布的Kitco每周黃金調查顯示，華爾街希望在通常安靜的圣誕節期間黃金走高或橫盤整理，而普通投資者仍然看漲。

道明證券全球策略主管Bart Melek周五對Kitco News表示，“盡管風險意愿相當強勁，但金價仍表現良好。”他指出，黃金目前的強勢部分與市場對美聯儲2020年的利率預期有關。“美聯儲不太可能采取任何加息措施。而且，根據世界其他國家的做法，央行降低利率的風險仍然很大。”

Melek預計，年底之前黃金將維持區間交投。“我們可能會保持在目前的水平，在1446美元到1480美元之間。我不認為在年底前的11天里會有什么了不起的事情發生。黃金價格看似保持堅挺，考慮到投資者的風險偏好和美元的強勢，這比大多數人想象的要好。”

Walsh Trading交易公司商業對沖聯合總監John Weyer表示：“我較為樂觀，我認為可能會看到一些年底的股市獲利回吐，這將給黃金帶來一點點提振，但幅度不大，但這將是一個上行機會。”

上周美國股市再創紀錄收盤高位，標普500指數連續第七個交易日刷新歷史高位，創下了自2017年10月以來最長連漲紀錄，納斯達克指數也連續第八個交易日上漲。

RJO Futures資深市場策略師Bob Haberkorn補充稱，“有人擔心股市現在太熱了。有些投資者正在買入黃金作為保險，以防情況出現變化。”

Eureka礦業報告的編輯Richard Baker也質疑股市上漲的可持續性，并評論說交易量正在減少，最近反彈的主要催化劑是第一階段的中美貿易協議。“如果新協議被證明未能達到預期，黃金與標普500指數之間的關系可能會迅速逆轉。由于這些原因，我懷疑Comex期金將受益于當前風險情緒的減弱，新一周將在1485美元附近找到安慰。”

Kitco的高級技術分析師Jim Wyckoff也表示金價將較高。Wyckoff說：“地緣政治戰線現在很平靜，但不會持續下去。此外，日線圖上最近出現的“波動率崩潰”表明，即將出現更大的價格波動，而我的偏向是，金價將會更高。”

渣打貴金屬分析師Suki Cooper亦強調，“戰術投資者傾向于在年底前減少黃金敞口，然后在新年重新建倉。”Cooper補充說，黃金的整體前景仍然樂觀。他指出，在地緣政治風險不斷下降的情況下，黃金仍然保持強勢。

Cooper仍對明年的金價持樂觀態度，預計2020年金價均價為1536美元。“明年黃金市場需要關注的關鍵因素將是第二階段中美貿易談判、美國大選、全球貨幣政策以及投資者對這些事態發展的反應。”

Price期貨集團的高級市場分析師Phil Flynn是那些預期黃金在圣誕節期間橫盤整理的人之一。“黃金和白銀被鎖定在假日交易區間。強勁的股市正在減少投資需求，但我們開始看到通脹預期有所上升。因此，黃金很可能會陷入困境。”

LaSalle期貨集團的高級市場策略師Charlie Nedoss也認為黃金市場將橫向整理。他指出，2月期金的50日移動平均線約為1484.50美元，而20日移動均線為1473.76美元，黃金已經連續五天處于該區間內。“除非發生一些不可預見的事件，否則我們將繼續盤整。”

三菱分析師Jonathan Butler表示，也不排除金價跌至1450美元的可能性，反向投資可能在2019年結束時鎖定利潤。“你可能會看到一些年終交易正在進行。或許一些獲利回吐促使價格回落至1450美元。同樣，一些新買家的出價高達1500美元。一般來說，投資者希望鎖定今年迄今為止的利潤。我們可能會在最后幾天看到一些下行的動作。”

Butler預計，2020年之前市場不會迎來重大走勢。“金價現交投于1480美元。本月大部分時間，金價都在1450-1490美元區間內波動。隨著年底的到來，如我們看到黃金在任一方向出現重大走勢，我會感到驚訝。”