在历史性的一周后，本周欧美多国在内的主要金融市场将迎来圣诞假期，没有央行会议的议程，也没有什么经济数据能让交易员兴奋，但这并不意味着一切都会风平浪静，因为流动性可能会非常低，即使没有太多消息市场也可能剧烈波动。眼下美元保持坚挺、黄金继续窄幅震荡于1480关口下方，本交易日重点关注美国耐用品订单数据。

圣诞假期来袭 谨防市场“异动”

上周市场经历了两大历史性时刻——美国总统特朗普遭弹劾和英国脱欧几成定局。

特朗普弹劾方面，上周，美国国会众议院当地时间12月18日表决通过两项针对总统特朗普的弹劾条款，正式指控他滥用职权和妨碍国会。特朗普由此成为美国史上第三位正式被众议院弹劾的总统。

最后的投票结果是，第一项指控“滥用职权”以230票支持197票反对获得通过，第二项指控“妨碍国会”以229票支持198票反对获得通过。

众议院投票后，还需要通过参议院审议，特朗普才会被免职。一旦参议院通过弹劾案，特朗普的总统身份将被取消。不过因共和党在参议院内掌握多数优势，所以各界预期该党会在明年1月开始的议程中，判定特朗普无罪。

脱欧方面，英国议会20日投票表决，以358票对234票通过首相约翰逊达成的脱欧协议，确认英国在明年1月31日脱离欧盟。该法案的基本内容是此前英国首相约翰逊与欧盟达成的“脱欧”协议相关内容，法案旨在以法律形式落实该协议。

当天进行的是二读投票。按规程，法案在二读原则通过后随即进入委员会审查阶段，最终投票预计将在明年1月举行。

分析人士指出，“脱欧”协议相关法案获得通过是意料中事。约翰逊率领的保守党在选举中获得议会下院绝对多数席位，而选前所有保守党候选人已承诺，一旦当选将在议会对“脱欧”协议的投票中支持约翰逊。

接下来的焦点是贸易谈判方面，约翰逊已经承诺“脱欧”过渡期不超过2020年底，禁止延长“脱欧”过渡期意味着，若英国政府届时无法与欧盟达成贸易协议，无序“脱欧”将不可避免。

在上周两大历史性事件后，本周市场可能迎来一段“平静期”。欧美在内的多国市场及地区将迎来一年一度的圣诞假期，市场交易量料将降低，整体交投可能有限，警惕低流动性放大市场波动。

外汇市场变幻莫测，尤其是在流动性较少的时段。此前早在2017年12月25日圣诞节当日，欧元/美元曾出现了一次幅度高达2.6%的闪崩，所以需要对此格外警惕。

分析指出，节假日期间行情波动一般会很大，主要是因为节假日期间资金比较匮乏，相对少的资金能引起更大的行情波动；另外，在节后机构游资，国际资金经过短暂的调整之后会重新进场，会造成短时间内的资金井喷效果，行情也容易出现大幅波动。

不过，Greenwood Capital Associates首席投资官Walter Todd表示：“每年这个时候，市场往往顺风顺水。从现在到年底，没有什么明显的事情会改变我们前进的方向。”

股市太火热、黄金被悄悄买入？

上周美元整体表现靓丽，除周一外，5个交易日中有4个交易日连续上涨。坚挺的美国数据帮助美元止住此前的跌势，加上英镑暴跌带来间接支撑，美元在97关口上方持续拉升，最高触及97.76水平，录得一个半月来最佳周度表现。

周一亚市早盘，美元指数继续徘徊在97.65附近，距离上周触及的两周高位不远，继续关注美国经济数据的表现。

（美元指数日图 来源：24K99）

数据方面的话，本周无重大数据公布，不过在清淡的市况下，需格外警惕“小”数据引发“大”行情，那特别值得关注的数据就包括今日的美国11月耐用品订单初值，目前市场预期为环比增长1.5%，前值为0.5%。

分析指出，由于耐用品订单代表未来一个月内，对不易耗损的物品订购数量，一方面反映了制造业活动情况，另一方面，在GDP数据中占比较大，因而比较受市场关注。

在强势美元的背景下，现货黄金上周表现平淡无奇，整体在极其狭窄的区间内交投，最低触及1470，最高触及1481美元，周一亚市早盘，金价延续箱体震荡，继续交投在1480美元下方。

（现货黄金日图 来源：24K99）

周五（12月20日）发布的Kitco每周黄金调查显示，华尔街希望在通常安静的圣诞节期间黄金走高或横盘整理，而普通投资者仍然看涨。

道明证券全球策略主管Bart Melek周五对Kitco News表示，“尽管风险意愿相当强劲，但金价仍表现良好。”他指出，黄金目前的强势部分与市场对美联储2020年的利率预期有关。“美联储不太可能采取任何加息措施。而且，根据世界其他国家的做法，央行降低利率的风险仍然很大。”

Melek预计，年底之前黄金将维持区间交投。“我们可能会保持在目前的水平，在1446美元到1480美元之间。我不认为在年底前的11天里会有什么了不起的事情发生。黄金价格看似保持坚挺，考虑到投资者的风险偏好和美元的强势，这比大多数人想象的要好。”

Walsh Trading交易公司商业对冲联合总监John Weyer表示：“我较为乐观，我认为可能会看到一些年底的股市获利回吐，这将给黄金带来一点点提振，但幅度不大，但这将是一个上行机会。”

上周美国股市再创纪录收盘高位，标普500指数连续第七个交易日刷新历史高位，创下了自2017年10月以来最长连涨纪录，纳斯达克指数也连续第八个交易日上涨。

RJO Futures资深市场策略师Bob Haberkorn补充称，“有人担心股市现在太热了。有些投资者正在买入黄金作为保险，以防情况出现变化。”

Eureka矿业报告的编辑Richard Baker也质疑股市上涨的可持续性，并评论说交易量正在减少，最近反弹的主要催化剂是第一阶段的中美贸易协议。“如果新协议被证明未能达到预期，黄金与标普500指数之间的关系可能会迅速逆转。由于这些原因，我怀疑Comex期金将受益于当前风险情绪的减弱，新一周将在1485美元附近找到安慰。”

Kitco的高级技术分析师Jim Wyckoff也表示金价将较高。Wyckoff说：“地缘政治战线现在很平静，但不会持续下去。此外，日线图上最近出现的“波动率崩溃”表明，即将出现更大的价格波动，而我的偏向是，金价将会更高。”

渣打贵金属分析师Suki Cooper亦强调，“战术投资者倾向于在年底前减少黄金敞口，然后在新年重新建仓。”Cooper补充说，黄金的整体前景仍然乐观。他指出，在地缘政治风险不断下降的情况下，黄金仍然保持强势。

Cooper仍对明年的金价持乐观态度，预计2020年金价均价为1536美元。“明年黄金市场需要关注的关键因素将是第二阶段中美贸易谈判、美国大选、全球货币政策以及投资者对这些事态发展的反应。”

Price期货集团的高级市场分析师Phil Flynn是那些预期黄金在圣诞节期间横盘整理的人之一。“黄金和白银被锁定在假日交易区间。强劲的股市正在减少投资需求，但我们开始看到通胀预期有所上升。因此，黄金很可能会陷入困境。”

LaSalle期货集团的高级市场策略师Charlie Nedoss也认为黄金市场将横向整理。他指出，2月期金的50日移动平均线约为1484.50美元，而20日移动均线为1473.76美元，黄金已经连续五天处于该区间内。“除非发生一些不可预见的事件，否则我们将继续盘整。”

三菱分析师Jonathan Butler表示，也不排除金价跌至1450美元的可能性，反向投资可能在2019年结束时锁定利润。“你可能会看到一些年终交易正在进行。或许一些获利回吐促使价格回落至1450美元。同样，一些新买家的出价高达1500美元。一般来说，投资者希望锁定今年迄今为止的利润。我们可能会在最后几天看到一些下行的动作。”

Butler预计，2020年之前市场不会迎来重大走势。“金价现交投于1480美元。本月大部分时间，金价都在1450-1490美元区间内波动。随着年底的到来，如我们看到黄金在任一方向出现重大走势，我会感到惊讶。”