11月25日至29日當周黃金市場綜述：本周，金價震蕩走高，幸虧是周五(11月29日)一波強勢反擊，最終收盤在1466.18美元/盎司。分析認為指出，美國最新經濟數據釋放的樂觀預期，英國大選最新民調引發的風險情緒，再加上美聯儲降息預期的降溫，都對金價造成打壓，不過貿易局勢的不確定性猶存，感恩節假期的交投清淡，以及周五倫敦橋恐怖襲擊案支撐金價。下周，市場迎來超級非農周，金價料將遭遇劇烈波動。眼下，投資者還需要關注特朗普彈劾聽證會方面的最新消息，以及貿易局勢等等！

(現貨黃金日線走勢圖 來源：24K99)

現貨黃金本周開盤1462.04美元/盎司，最高觸及1466.40美元/盎司，最低下探1450.00美元/盎司，收盤在1466.18美元/盎司。11月，金價累計跌超3%，自2018年6月以來的最大月度跌幅，且一度創下今年8月出來的最低水平1445.18美元/盎司。整體來看，金價11月大跌背后，主要原因還是在于貿易局勢的整體好轉，美國經濟前景樂觀等，且實物需求下降也對金價構成壓力。不過，金價仍有望出現2010年以來的最佳年度表現，到目前為止，金價已在2019年上漲了13.5%。圍繞這場曠日持久的貿易爭端的不確定性，以及人們對經濟衰退的擔憂，支撐了金價。

當周市場要聞盤點：

利空：美聯儲降息預期、美國經濟數據、英國大選最新民調

1、美國經濟數據：最新出爐的美國三季度GDP上修超過預期。對此，機構評論指出，美國第三季度經濟增長略有回升，而非初值報告顯示的放緩，主要原因在于庫存積累速度加快，商業投資下降幅度減少。

不過，有跡象表明，在消費者支出降溫和商業投資不斷下滑的情況下，第四季度初經濟放緩。消費者支出正獲得低失業率的支持。但就業增長放緩、消費者信心下降和工資增長停滯，都讓人們對消費的彈性產生了懷疑。

感恩節到來之際，市場對美國零售銷售抱有非常樂觀的預期。有報道稱，今年節日購物季美國在線消費或達創紀錄1437億美元。Adobe Analytics的研究顯示，今年節日購物季，感恩節周末至新年期間，美國消費者的在線支出預計將達到1437億美元，較去年同期增長14.1%，創歷史新高。

美聯儲公布最新褐皮書對經濟狀況判斷基調樂觀。褐皮書指出，從10月到11月中旬，經濟活動溫和增長，與上一個報告期的增長速度類似。多數地區的消費支出穩定增長，有幾個地區的汽車銷售和旅游業出現增長。

在制造業方面，盡管大多數地區仍然沒有增長，不過本次報告期的擴張地區數量比前一期有所增加。

分析人士認為，整體來看，近期美國公布的系列經濟數據表現強勁，這支撐了美元走勢，從而打壓黃金。德國商業銀行分析師在一份報告中表示，“總體而言，美國經濟數據向好，對美元構成一定支撐。”

投資者正密切關注美國經濟數據，尋找美國經濟健康狀況的跡象，這可能會影響美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)進一步放寬貨幣政策的決定。

RJO Futures高級商品策略師Phillip Streible稱，美聯儲進一步降息預期的降低令現貨金價承壓。“到今年年底，金價可能會跌至1,425美元。”

2、美聯儲降息預期降溫：當地時間11月25日美聯儲主席鮑威爾再度發表偏鷹派言論。他表示，貨幣政策“處于良好位置”，以支持強勁的就業市場。

鮑威爾稱，美聯儲官員看好美國經濟前景，因為消費者支出強勁。就業市場強勁、收入增加和消費者信心穩健，對消費者支出構成支撐。

美聯儲理事布雷納德11月26題描繪了一幅大體正面的美國經濟短期前景，同時主張在低利率和低通脹的時代，要對貨幣政策行為實施長期性的變動。

美國經濟前景的整體強勁，再加上美聯儲官員的偏鷹派基調，都打壓了美聯儲降息的預期，無疑會導致金價遭遇拋售！渣打最新研究報告預計維持聯邦基金利率目標區間在1.50-1.75%不變，主要原因與美聯儲腔調轉變有關。

3、英國大選最新民調：11月28日據民調機構YouGov發布的一份民調，英國首相約翰遜有望在12月12日的議會選舉中贏得絕對多數。根據這份民調，約翰遜所在的保守黨可能贏得650個席位中的359個。而主要反對黨工黨可能只能獲得211個議會席位。

11月24日，英國首相約翰遜發表保守黨的政綱宣言，承諾在圣誕節前讓國會再次表決他的脫歐協議。宣言指出，有關英國脫歐的協議將在12月25日之前提交英國議會投票。約翰遜當日承諾將在圣誕節讓英國與歐盟達成的脫歐協議在議會獲得通過。

在明年1月31日脫歐新期限到來前，約翰遜押寶12月12日新一屆議會選舉，希望打破僵局，以多數黨優勢推動新版脫歐協議在議會過關。

荷蘭國際銀行(ING)表示，保守黨占多數應對英鎊有利，因為這將提升約翰遜的脫歐計劃獲議會批準的概率。因此，假如保守黨能在12月12日的大選中贏得多數席位，英鎊可能會短暫上漲。

分析認為，最新的民調顯示保守黨有望在大選中贏得多數席位，這表明英國很有可能順利脫歐，這支持了市場風險偏好情緒，給金價壓力。

利多：貿易局勢的不確定性猶存、感恩節交投清淡、周五的意外恐怖襲擊事件

1、貿易局勢的不確定性猶存：中美貿易局勢仍然是市場的主要驅動力。在過去的一周，事關貿易局勢，還在不斷曝出新的消息：

11月26日，中美經貿磋商雙方的牽頭人通電話，雙方就解決彼此核心關切問題進行了討論，就解決好相關問題取得共識，同意就第一階段協議磋商的剩余事項保持溝通。

隨后，情緒似乎出現重大轉變，11月27日，美國總統特朗普將“香港人權與民主法案”簽署為法律。中方對此提出嚴正交涉和強烈抗議：11月28日外交部就美方簽署所謂“香港人權與民主法案”發表聲明。

“(法案的簽署)在與中國達成貿易協議的可能性上又后退了一步，這確實讓他們很沮喪。這就是我們看到股市下跌、黃金期貨上漲的原因。”RJO Futures高級商品策略師Phillip Streible表示。

投資者對全球最大的兩個經濟體之間即將達成的“第一階段”貿易協議一直持樂觀態度，該協議推動全球股市升至創紀錄水平，并抑制對黃金等避險資產的需求。

2、周五的意外恐怖襲擊事件：綜合媒體報道，英國倫敦橋附近11月29日發生持刀襲擊事件，造成2人死亡，3人受傷。英國警方將這起事件視為恐怖襲擊。英國首相約翰遜稱此次襲擊是一次“令人心碎的事件”，誓言要嚴懲犯罪分子。

報道還指出，當地時間11月30日，極端組織“伊斯蘭國”（ISIS）宣稱對此事負責。分析認為，倫敦橋恐怖襲擊事件，當時對金價產生重大刺激作用：周五北京時間23時之后持續拉升，距離低位最多大漲超過10美元，來到1466.40美元/盎司……

(現貨黃金30分鐘走勢圖 來源：24K99)

黃金市場展望

下周，全球市場迎來傳統的超級周：美國非農就業報告等經濟數據、澳洲聯儲及加拿大央行利率決議、英國大選，美國總統彈劾調查聽證會都有可能引發新一輪的市場行情！除此之外，市場還需要關注中美貿易局勢，下周還有OPEC大會！

技術面來看，日圖顯示，黃金上周結束反彈形成的旗形后，本周沒有迅速下跌，而是在1462一線阻力下方橫盤。

1462也同時位于20日以來下行趨勢線附近，所以在該位置下方前景偏向看跌，短線若下行關注1450以及1440等潛在支撐水平。而若短線反彈有效上破1462，則可能進一步反彈指向20日均線1468，突破將看向1480。

GoldSilver Central的Brian Lan表示，黃金市場目前顯然出現了分歧。“之前市場對貿易問題有進展的預期很高，但現在又變得很不確定，這都影響了金價的走勢。”

Hopf & Klinkmüller Capital Management經濟學家Philip Klinkmüller認為，近期黃金的低迷表現背后是其“結構性”的疲軟。盡管在近期金價多次觸及地位后都有回升，但Klinkmüller指出，這數次反彈都沒能超過低點30美元，真正的回升不會是這樣的。

接下去投資者們或許要為兩種情況做好準備，要么金價繼續走低，要么就是迎來回升，再次看向1500美元/盎司上方水平。“我們認為金價的下跌還會繼續，但總體而言，未來幾周的下跌之后，會迎來持續的回升。”

Klinkmüller表示，雖然在此前金價觸及高位回落后，其選擇拋售了一些多頭持倉，獲利了結，雖然目前仍然持有一些多頭持倉，但對后市的預期并不樂觀。“從金價走勢和買家信號來看，我們認為黃金市場還面臨著大幅拋售。”

盛寶銀行大宗商品策略師Ole Hansen表示，短期黃金市場這種區域震蕩的狀態還將繼續下去，但有下行風險。

不過Hansen指出，各國央行增持黃金的趨勢不會就此結束，還會為金價提供一些支撐。“最重要的影響因素將來自未來數周或數月中基金經理們的決定。”

他認為，受到美股和債券收益率表現的影響，此前不少黃金多頭已經選擇了獲利了結。年末這種情況會繼續，意味著金價還可能出現進一步修正。

下周重要經濟數據和事件：

周一(12月2日)

中國11月財新制造業PMI

意大利、法國、德國、歐元區、英國11月Markit制造業PMI

美國11月Markit制造業PMI終值

美國10月營建支出、美國11月ISM制造業PMI

財經事件

美國總統特朗普訪問英國，參加北約成立70周年峰會

央行動態

歐洲央行行長拉加德在歐洲議會一個聽證會上作開場陳述

周二(12月3日)

澳大利亞第三季度季調后經常帳

澳洲聯儲公布利率決議

財經事件

北約組織成員國的國家和政府領導人會面，至12月4日

OPEC成員國在維也納總部開會

周三(12月4日)

澳大利亞第三季度GDP

中國11月財新服務業PMI

法國德國、歐元區、英國Markit服務業PMI

美國11月ADP就業人數變動

財經事件

OPEC與非OPEC產油國部長級監督委員會會議舉行

美國眾議院司法委員會舉行第一場彈劾聽證會

央行動態

加拿大央行公布利率決定

周四(12月5日)

澳大利亞10月季調后零售銷售

德國10月季調后制造業訂單

歐元區10月零售銷售、歐元區第三季度GDP

加拿大10月貿易帳、美國10月貿易帳、美國上周季調后初請失業金人數

財經事件

奧地利第177屆OPEC大會舉行

周五(12月6日)

德國10月季調后工業產出

美國11月季調后非農就業人口變動、美國11月失業率

美國12月密歇根大學消費者信心指數初值

第七屆OPEC和非OPEC部長級會議舉行