現貨黃金周一（11月25日）繼續收跌，美市盤中最低下探至1453.40美元/盎司，金價開盤后陷入盤整，之后跳水一路走低，在1460一線波動。白銀則繼續下跌，盤中最低觸及16.82美元/盎司，銀價繼續運行在17美元關口下方。美元也小幅下挫，美元指數最低下探至98.17，仍運行在98關口上方。
因市場對中美兩國將達成第一階段貿易協議的預期升溫，股市重新升至歷史高點。標普500指數和納斯達克綜合指數分別上漲0.8%和1.3%，分別收于3133.64點和8632.49點，創歷史收盤新高。道瓊斯工業股票平均價格指數也創下收盤新高，上漲190.85點，漲幅0.5%，至28066.47點。
中美貿易談判出現積極進展，中國表示將加大保護知識產權的力度，這也是美方所希望的，因此第一階段的簽署也望加速。市場對中美兩國將達成第一階段貿易協議的預期升溫，在本交易周開始，風險偏好上升，股市重新升至歷史高點。標普500指數和納斯達克綜合指數分別上漲0.8%和1.3%，分別收于3133.64點和8632.49點，創歷史收盤新高。道瓊斯工業股票平均價格指數也創下收盤新高，上漲190.85點，漲幅0.5%，至28066.47點。避險金屬則出現拋壓。
道明證券（TD Securities）表示，由最新的貿易新聞引起的新的風險偏好情緒正在給黃金施加壓力。道明證券策略師寫道：“為應對貿易文件上更為樂觀的情緒，風險正在加劇，這使得對貴金屬的需求逐漸減弱。”“對于一個期待著2020年通脹的市場，而美聯儲正處于暫停狀態，市場拋壓沉重。”但是，投資者可能會在2020年迎來積極的驚喜，策略師補充。 “道明證券仍然預計美聯儲將在2020年再降息兩次，同時也允許理財經理從較低的實際利率趨勢中受益。”
高盛（Goldman Sachs）維持其看漲的黃金前景，希望明年金價能升至1600美元/盎司，但2020年的主要交易是石油。在周日發布的一份報告中，這家投行表示，隨著投資者尋找其他投資資產，其繼續喜歡這種貴金屬。分析師在展望報告中指出“考慮到750噸央行黃金購買，這與去美元化和防御性投資組合轉換相關，儲蓄過剩意味著我們將在2020年維持看漲的黃金立場，目標是1600美元/盎司。”
目前，從技術上看，黃金空頭仍具有全面的技術優勢。金價仍處于兩個月的下降趨勢線之中，盤整區間已被打破，轉為下行，意味著將會有更多的拋壓。多頭近期的目標是重返1500關口；空頭的目標則是控制金價在1500大關下方，并拉低至1400的關口。第一阻力位為1470美元，其次是1480美元。第一支撐位在隔夜低點1453.40美元；其次是1450美元。
周一走勢表述
國際現貨黃金亞市早盤開于1464.17美元/盎司后盤整，之后多頭小幅上攻，錄得日內高點1462.04美元/盎司后轉跌，金價震蕩下行。歐市金價漲跌不定。多空拉鋸。美市金價再度走低，錄得日內低點1453.40美元/盎司后反彈，但漲勢win持久再度下挫，終收于1454.91美元/盎司的低位。
國際現貨黃金周一（11月25日）亞市早盤開于1460.60美元/盎司，最低下探1453.40美元/盎司，最高上漲至1462.04美元/盎司，收于1454.91美元/盎司，下跌6.99美元，跌幅0.48%。
基本面利好因素：
1.周五（11月15日）公布的紐約制造業指數低迷，11月為2.9，10月為4.0。但數據對市場的影響較小。10月份的工業生產和制造業生產分別下降了0.8%和0.6%。
2.周四（11月14日）公布的上周初請失業金人數達到22.5萬人，為6月以來最高。機構點評稱美國上周初請失業金人數刷新5個月高位，但無法完全代表勞動力市場狀況的改變。因周一假期的影響，有幾大州未處理申請，而是使用估計數字代替。另受通車汽車罷工的影響，續請失業金人數可能有所增加。
3.周三（11月13日）公布的10月份美國消費者價格指數CPI上漲0.4%，創下了自3月份以來的最高月度讀數。報告稱，能源指數落后于月度增長，10月份上升了2.7%，汽油指數上升了3.7%。此外，醫療，娛樂和食品成本也在上漲。剔除食品和能源成本波動的每月核心通脹率符合預期，在9月份上漲0.1%之后，10月份上漲了0.2%。年度核心通脹率為2.3%，而預期為2.4%。
4.周五（11月8日）公布的美國9月批發銷售月率為0%，與但低于預期0.1%，前值也下修為-0.1%，美國9月庫存批發月率下跌0.4%，跌幅超預期，創下了近兩年以來最大跌幅，這表明庫存投資或將繼續使經濟增速承壓。
基本面利空因素：
1.周五（11月22日）公布的數據較為樂觀，數據顯示美國11月Markit服務業采購經理人指數初值51.6，高于前值和預期51；美國11月密歇根大學消費者信心指數終值為96.8，高于前值和預期95.7，對美元形成支撐。
2.周四（11月21日）公布的美國上周季調后初請失業金人數為22.7萬人，略高于前值22.5萬人和預期21.8萬人，機構評論稱，上周美國初請失業金人數意外持平，達到五個月高位，顯示就業市場部分趨弱。
3.周四（11月21日）公布的美國10月NAR季調后成屋銷售年化月率為1.9%，高于前值-2.2%但低于預期2.0%。評論稱，低利率和持續的就業擴張，以及較低的貸款利率都推高了市場，預計后續增長將繼續。數據的發布對黃金進一步形成拋壓。
4.周二（11月19日）美國商務部公布，10月份新屋開工數量為131.4萬戶，雖然低于經濟學家預期的132萬戶，但較9月份新屋開工數修訂后的126.6萬戶增加了3.8%，較去年同期則增長了8.5%。
后市展望
1.Kitco 周五（11月22日）發布的每周黃金調查顯示，隨著交易員和投資者繼續對中美之間貿易氣氛的變化做出反應，混亂和不確定性主導了黃金市場。華爾街分析師幾乎陷入了漲跌或盤整三個方向的困境，而只有極少數的散戶投資者仍然看空黃金。在針對華爾街的調查中，16位市場專業人士參與了調查。5人或31%認為黃金將會上漲；6人或38%認為金價將會下跌；5人或31%認為金價將會盤整。市場參與者中包括黃金交易員，投行，期貨交易員及技術分析師。本周參與在線調查的普通投資者有587人，其中292人或50%認為下周黃金仍看漲，同時173人或29%看跌；121人或21%保持中立。
2.Bannockburn 環球外匯表示，日內的貿易相關新聞正在提振風險偏好情緒。 Bannockburn環球外匯首席市場策略師Marc Chandler寫道：“中國在知識產權方面的明顯讓步相結合，有助于增強本周開始的風險偏好。”利好消息給金價施加壓力，金價可能即將測試月度低點。Chandler說：“金價承壓，有望測試本月低點1445美元附近。”
3.道明證券（TD Securities）表示，由最新的貿易新聞引起的新的風險偏好情緒正在給黃金施加壓力。道明證券策略師寫道：“為應對貿易文件上更為樂觀的情緒，風險正在加劇，這使得對貴金屬的需求逐漸減弱。” “對于一個期待著2020年通脹的市場，而美聯儲正處于暫停狀態，市場拋壓沉重。”但是，投資者可能會在2020年迎來積極的驚喜，策略師補充。 “道明證券仍然預計美聯儲將在2020年再降息兩次，同時也允許理財經理從較低的實際利率趨勢中受益。”
4.kitco新聞在周一（11月25日）發布的報告中稱，根據分析師對商品期貨交易委員會（CFTC）最新貿易數據的評估，中美之間貿易戰的持續不確定性促使對沖基金重新步入黃金市場。CFTC分類報告顯示，截至11月19日當周，資金管理人將其Comex黃金期貨的投機性總多頭頭寸增加12,363手，至221,795手。同時，空頭投注也下降了7,395受合約，至26,596受。黃金的凈多頭頭寸目前為195,199手，比前一周增加了11%。
5.道明證券（TD Securities）的分析師表示，盡管上周看漲情緒有所上升，但由于圍繞中美之間正在進行的貿易爭端的消息變化不斷，市場并未發生重大變化。分析師說：“盡管在貿易和經濟領域仍存在不確定性，但將其延續到今年年底仍可能是遠遠不夠的。”
6.Walsh Trading商業對沖聯合主管Sean Lusk表示，由于金價無法升至至1500美元以上，市場將對進一步的多頭清倉保持敏感。他說：“我們已經看到黃金的凈多頭頭寸有所下降，但仍然非常高。” “我認為我們將繼續看到黃金的獲利回吐，這將使價格保持在當前范圍內。如果金價跌至1450美元以下，那么賣出的步伐肯定會加快。”
7.知名財經資訊網站Economies.com對日內黃金走勢進行前瞻分析稱，金價展現輕微的看空傾向，并逐步接近我們等待已久的目標1447.00美元/盎司，金價受到此前完成的上升楔形的負面影響。目前等待金價今日進一步下跌。看空趨勢情景在未來一段時間內仍將有效。需要提醒的是，假如金價突破1489.00美元/盎司，這將令金價止住預期中的跌勢，并推動金價重新回到主要看漲軌道。
周二重點關注
22:00 美國9月FHFA房價指數月率
美國9月20座大城市房價指數年率
23:00 美國10月新屋銷售總數年化
美國11月里奇蒙德聯儲制造業指數
美國11月諮商會消費者信心指數
次日02:00 美聯儲理事布雷納德發表講話
次日05:30 美國至11月22日當周API原油庫存