彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）高級商品策略師邁克·麥格隆（Mike McGlone）警告稱，白銀在經歷歷史性上漲後，未來數年可能持續承壓，短期內甚至可能回落至50美元/盎司附近，之後才會找到更有意義的支撐位。

麥格隆在最新報告中表示，白銀的技術面前景依然艱難，價格可能在未來數年被困在50美元至84美元/盎司區間內。當前現貨白銀報59.11美元/盎司，日內下跌近2%。

歷史高位後的“後遺症”

麥格隆自今年年初白銀價格一度沖上120美元/盎司上方的歷史高點以來，一直對該品種保持謹慎。他認為，這輪前所未有的上漲可能標誌著白銀進入一個持續多年的高位區間，價格需要在更低水準完成整理，才能重新穩定需求。

他指出，上一次白銀價格與波動率像2026年這樣劇烈擴張，還是1979年至1980年的那輪暴漲，當時價格一度接近50美元/盎司，而這一水準直到去年才再次被觸及。“我們的傾向是，白銀的‘宿醉期’可能會像過去那些極端行情一樣持久，而50美元附近是第一個較好的支撐位。”麥格隆說。

波動率創下極端水準

麥格隆表示，白銀近期的劇烈波動凸顯出市場已經變得多麼極端。根據他的研究，白銀260日波動率目前是標普500指數的5.1倍，創下自1980年以來的最高相對水準；而1980年正是白銀經歷歷史性價格崩跌的時期。

他還補充稱，白銀價格仍存在進一步下行風險，10年均值回歸價格約為31美元/盎司。回顧1980年和2011年的兩輪上漲，白銀分別直到1993年跌至3.60美元、以及2020年跌至11.60美元後才真正見底。

“將2026年與此前那些持續時間較長的高點聯繫起來的，是白銀在2025年底相對10年均值約2.7倍的溢價，這是自1979年以來最大的水準。”麥格隆表示。

84美元是關鍵門檻

麥格隆認為，白銀要想重新恢復吸引力，必須先跨過84美元/盎司並站穩這一水準。他強調，在此之前，市場情緒很難明顯改善。

這位策略師並不只看空白銀，他同樣預計黃金價格將走低，並認為金價最終會跌破4000美元/盎司支撐位。他表示，年末前黃金將面臨壓力，原因之一是美國5年期國債收益率升至20年來高位，部分又受到2026年油價反彈的推動。