在美國感恩節假期來臨之際，受對美國降息預期升溫的推動，週三(11月26日)全球股市連續第四天上漲，美國股指期貨走高，維持交易員近來重新燃起的樂觀情緒。與此同時，歐洲對烏克蘭和平協議的希望升溫，而英國國債在週三預算案公佈前下跌。

歐洲股市早盤上漲0.2%至0.4%，呼應了MSCI全球股票指數0.3%的漲幅，因為來自亞洲與華爾街的上漲延續了本周針對AI和科技板塊緊張情緒的緩解。

標普500指數有望延續三日累計3.5%的漲勢，這一上漲涵蓋了多個板塊。Alphabet公司在盤前交易中上漲1.5%，此前其股價已連續三個交易日創下歷史新高。美國基準指數還獲得技術面支撐，重新站上其50日均線。

英偉達AI主導地位受質疑

週三盤前交易中，英偉達股價進一步走低，似乎準備延續跌勢。股價目前按未來12個月盈利預期計算的市盈率已降至25倍，而本月初約為34倍。

週二，英偉達股價下跌2.6%，此前一份報告稱穀歌母公司Alphabet的AI處理器正取得進展。本月以來該股已累計下跌14%，市值蒸發逾7000億美元，因投資者越來越擔心AI支出出現泡沫，以及英偉達對OpenAI等初創企業的迴圈投資——這些企業同時也是英偉達的客戶。

50 Park Investments首席執行官Adam Sarhan表示：“英偉達的估值實際上是基於它能夠保持市場份額的預期。如果它開始失去部分市場份額，投資者就會重新評估增長前景以及公司應有的估值。”

哈塞特領跑美聯儲主席之爭

此前因人工智慧相關估值過高的擔憂，投資者在11月初撤出風險資產，如今股市重新恢復動能。隨著美聯儲官員發表鴿派言論，市場對12月降息的押注重新升溫，情緒明顯改善。

這一預期在有消息稱白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特成為下一任美聯儲主席的主要競爭者後進一步增強。投資者認為他與美國總統特朗普偏愛的低利率政策方向一致。

貝森特自今夏以來主導鮑威爾繼任者的遴選，已面試近十餘名候選人，目前名單縮減至五人：哈塞特、沃什、沃勒、美聯儲負責監管的副主席米歇爾·鮑曼，以及貝萊德高管裏克·裏德。貝森特表示，對這幾位候選人的面試將在本周結束。部分最終人選將很快與白宮幕僚長蘇西威爾斯及副總統萬斯會面。

據知情人士透露，隨著美聯儲新任主席人選的遴選進入最後幾周，哈塞特被總統特朗普的顧問和盟友視為下任美聯儲主席人選的領跑者。

部分知情人士表示，哈塞特被視為能將總統的降息理念帶入美聯儲的人選 —— 特朗普長期以來一直希望掌控美聯儲。不過，知情人士也指出，特朗普以做出令人意外的人事和政策決定而聞名，因此提名在公開前都不能算最終確定。

數據強化降息預期

全球市場情緒改善的另外一個原因是，美國零售銷售低於預期且消費者信心疲弱，進一步鞏固了市場對美聯儲下月再次降息的預期。

貨幣市場目前定價美聯儲下月降息25個基點的概率為80%，並預計到2026年底將再降息三次。一周前，交易員只預計總共三次降息。

EFG資產管理公司副首席投資官Daniel Murray表示：“在這輪回調後，我們看到如此快速的反彈，這說明市場中仍存在大量潛在需求。”

基準10年期美債收益率徘徊在4.009%，與美國收盤的4.002%幾乎持平，此前週二曾短暫跌破4%，為本月首見。

英國預算案逼近

在英國預算案公佈前，10年期英國國債收益率上漲近2個基點至4.51%，此前一天曾大幅下跌超過5個基點至4.48%，為近兩周最低。

交易員將關注英國財政大臣雷切爾·裏夫斯的重要第二份預算案。她面臨雙重挑戰：既要安撫對首相基爾·斯塔摩提出警告的議員，又要說服要求英國債務溢價的國債投資者——相比美國、德國和日本，他們對英國債券要求更高回報。

就在一年多前，裏夫斯宣佈了400億英鎊的加稅措施——這是自上世紀90年代以來最大的一次增稅，她當時承諾這是一次性的。然而，現在預計她將再增加200億至300億英鎊的新稅收來填補財政缺口。

City Index市場分析師Fawad Razaqzada在一份報告中表示：“裏夫斯需要拿出令人信服的計畫。如果沒有，英國資產可能面臨艱難處境。”目前，“英國國債波動劇烈，而英鎊呈橫盤走勢，因為交易員正在評估政府的財政可信度。”

交易員提前反應，將英鎊推高至1.3170美元，不過英國國債投資者、富時100指數和富時350指數的觀察者都在緊張等待：究竟需要籌集多少資金、由誰來買單？

Charles Stanley固定收益研究主管Oliver Faizallah表示：“債券市場將密切關注，最終將由它來裁定財政大臣是否足以讓國家債務重回可持續路徑。”

警惕感恩節干預日元

當天市場的另一大動向是日元上漲0.2%，此前消息人士告訴路透社，日本央行正準備最早在下月加息，結束近期的暴跌趨勢，這將使央行立場轉向更鷹派。此事緊隨上周新任首相高市早苗與日本央行行長植田和男之間的一次會面。《讀賣新聞》週三報導，高市早苗的高支持率也促使日本反對黨準備提前選舉。

荷蘭合作銀行倫敦分行外匯策略主管Jane Foley表示：“感恩節假期期間存在干預的可能性，但如果市場對干預的恐懼足以阻止美元/日元繼續上漲，那麼反而減少了實際干預的可能性。不過他們過去確實在流動性極低的時候進行干預，因為這樣可以達到更大的效果，這也是市場擔心他們可能在本週末採取行動的原因。”

美元再次轉弱

美元連續第二天下跌。一位更貼近特朗普政策的美聯儲主席可能會再次引發市場對央行獨立性的擔憂，並對美元造成影響。

瑞穗銀行分析師在一份報告中寫道：“只要外界認為總統能任命一位政治上更易受影響的美聯儲主席，美元貶值風險就會被放大。”

彭博MLIV團隊負責人Garfield Reynolds表示，隨著投資者預期2026年美聯儲將降息，而其他主要央行將按兵不動，美元正在走向在新年臨近時再次轉弱。同時，哈塞特——公開主張立即降息的人——被視為與特朗普偏好低利率的立場高度一致。

紐元在新西蘭聯儲降息25個基點至2.25%後上漲1.2%，但央行撤回了鴿派指引，釋放出寬鬆週期結束的信號。其鄰國澳元也上漲0.5%，此前公佈的通脹數據高於預期，強化了澳洲央行暫停降息的預期。

Foley表示：“我們正進入一個階段，G10國家中已有相當數量可能已經結束降息週期，並且它們下一步可能會加息。”

大宗商品方面，油價持續震盪。此前烏克蘭總統澤連斯基表示願意推進美國支持的和平計畫，使布倫特原油跌至五周低點。若推進和平，有望為放鬆對俄羅斯石油公司的制裁鋪平道路。布倫特原油交投在62.50美元。美國總統特朗普也表示協議“接近達成”，但投資者知道還有很長的路要走。

現貨黃金上漲0.8%，至4,163.58美元；比特幣在近幾個月暴跌30%後徘徊在87,000美元附近。