隨著市場愈發預期中國央行可能在年底前放鬆貨幣政策，以在貿易風險加劇的背景下支撐經濟，中國國債正在吸引更多買盤。

30年期國債收益率在過去六個交易日中有五天下跌，週二收於約一個月來的最低水準，週三(10月22日)基本持平。10 年期國債收益率則連續第二天下滑。

（來源：彭博）

華西證券首席經濟學家Liu Yu在一份報告中表示，債券走強主要源於市場預期本季度政策利率和銀行存款準備金率都會下調。他指出，央行下一步的寬鬆措施可能會在中美貿易談判結束後推出，或者在經濟數據進一步顯示增長壓力時出臺。

最近幾周中美貿易摩擦重新升溫，雙方都在採取措施，試圖限制技術和材料在兩國之間的流動。美國財政部長斯科特·貝森特預計將在本週末與中國官員會面，為美國總統唐納德·特朗普與中國國家主席習近平可能舉行的會晤做準備，雙方將討論如何緩和緊張關係。

本周中國公佈的一系列經濟數據喜憂參半，未能緩解投資者對經濟的擔憂。儘管出口的強勁增長帶動了9月工業產出的擴張，但零售銷售增速降至去年11月以來的最低水準，固定資產投資則出現自2020年以來首次年內累計下降。

這使外界更加關注本周在北京召開的重要政治會議，屆時官員們將審議國家“十五五”規劃的主要議題。

信達證券分析師Li Yishuang在報告中指出，如果財政政策無法有效提振增長，央行進一步放鬆貨幣政策的可能性將會增加。

華西證券還提到一個支持進一步寬鬆的歷史規律——過去三年裏，央行每年都兩次下調政策利率和存款準備金率。今年迄今為止，央行僅在5月下調過一次利率和存准率，當時正值特朗普全球加征關稅約一個月後。

彭博社9月中旬的一項調查顯示，經濟學家平均預計央行將在第四季度下調政策利率10個基點，並下調存准率50個基點。

一些市場觀察人士還表示，近期中國股市的拋售也令市場預期央行可能採取行動。此前，央行曾被認為避免降息，以免進一步助長由流動性推動的股市上漲，引發泡沫風險。