在連續5日刷新歷史高位後，週四(2月6日)現貨黃金在2860美元附近震盪。根據OANDA的高級市場分析師Kelvin Wong的說法，滯漲的憂慮正在推動黃金價格創下歷史新高。

在週三發佈的分析中，Wong表示，國債收益率的上升以及貿易戰的陰影正結合在一起，創造出一個滯漲環境，投資者紛紛湧向黃金。

他寫道：“自1月13日達到52周最高點110.18以來，過去三周美元指數橫盤整理，對黃金價格產生了積極的連鎖效應。”他補充道：“黃金在1月21日突破了此前兩個月的區間震盪，迅速上漲4.4%，創下了新的盤中歷史最高價2,882美元。”

Wong指出，特朗普總統於週六啟動“貿易戰2.0”，對來自加拿大、墨西哥和中國的進口商品實施了廣泛的關稅。

他說：“儘管對加拿大和墨西哥的25%關稅已推遲一個月，但針對中國商品的10%關稅已開始生效，中國政策制定者已經通過對美國能源和農產品出口加征10%至15%的關稅進行了反制，計畫於下週一（2月10日）生效。”

他還提到：“此外，中國還擬定了計畫，旨在破壞美國關鍵礦產供應鏈，並限制美國企業在中國大陸的業務運營。穀歌已因反壟斷問題被單獨列為目標，並已對鎢及其他電子、航空、國防工業使用的關鍵礦物發出了新的出口管制命令。”

Wong補充道：“‘貿易戰2.0’與2018年1月啟動的美中貿易戰1.0有所不同，涵蓋面更廣，這次包括了美國的主要貿易夥伴，除了持續的美中科技戰爭之外，特朗普的關稅政策還可能瞄準那些與美國有顯著貿易順差的國家，如歐盟、日本、韓國以及越南、馬來西亞等依賴出口的東盟國家。”

Wong表示，如果美國與這些受影響國家的談判未能達成妥協，“針鋒相對的報復措施可能會升級，全球貿易可能會受到干擾，從而扼殺全球增長前景並引發通脹壓力。”

這些壓力已經開始在主權債券收益率中顯現。“市場交易的金融工具已經開始反映出美國通脹預期的進一步上升，這可以從自2024年9月美聯儲降息週期開始以來，5年期和10年期盈虧平衡通脹率的上升中看出。”

他指出：“截至2025年2月4日，5年期和10年期美國盈虧平衡通脹率已突破2.59%和2.44%，分別高於美聯儲的長期通脹目標2%。這些觀察表明，滯漲環境的可能性增加。”

Wong表示，現貨黃金的技術面繼續支持中期（數周）和長期（數月）的上漲趨勢。

他說：“日線RSI動量振盪器已達到超買區域，但未顯示出任何看跌背離情況，這表明黃金的價格走勢可能會在過去一周的快速上漲之後出現輕微回調，而不是中期看跌反轉。”

他建議：“關注2,716美元的關鍵中期支撐位（也是50日均線），下一道中期阻力位分別在2,933美元和3,033/3,084美元。”

“另一方面，如果跌破2,716美元，則可能會導致黃金看漲的情景無效化，開啟潛在的數周修正性回落，揭示下一道中期支撐位2,537美元（也是200日均線），”Wong總結道。