本周美元指數暴跌逾170點，美聯儲主席鮑威爾發出明確信號，稱政策調整的時機已經到來，此外，截至今年三月的一年內，新增就業人數比先前報告的少了81.8萬人，這些因素令美元本周承壓。鮑威爾言論刺激金價週五飆升，從而令金價周線轉為上漲。

本周要聞盤點：

鮑威爾全面轉鴿

美東時間週五(8月23日)上午，美聯儲主席鮑威爾在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的央行年度會議上發表了備受投資者關注的講話。

鮑威爾稱：“政策調整的時機已經到來。對通脹率邁向2%的信心增強。我們並不尋求或歡迎勞動力市場進一步的降溫。我們將盡一切努力支持勞動力市場使之強勁，同時在實現價格穩定方面取得進一步進展；政策利率水準為應對風險提供了充足的空間，包括勞動力市場出現進一步不利的疲軟。”

鮑威爾說，美聯儲前進的方向是明確的，降息的時機和步伐將取決於數據、前景以及風險的平衡。通脹的上行風險已減弱，而就業的下行風險則有所增加。鮑威爾認為，就業市場似乎不太可能很快成為通脹之源；勞動力市場降溫“顯而易見”，已經不再過熱。

鮑威爾強調，如果經濟迅速疲軟，美聯儲準備大幅降息。

《華爾街日報》週五評論稱，美聯儲主席鮑威爾發出迄今為止最強烈的信號，表示美聯儲將很快降息。他說，美聯儲打算採取行動，避免美國勞動力市場進一步疲軟。

經濟諮詢公司Evenflow Macro的管理合夥人Marc Sumerlin說：“鮑威爾主席在傑克遜霍爾會議上的講話是支持就業市場的明確表態。”

美聯儲官員的下一次政策會議定於9月17-18日舉行。市場普遍預計美聯儲將在那次會議上下調基準聯邦基金利率。

素有“美聯儲傳聲筒”之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos週五在社交媒體X上發帖點評稱：“鮑威爾已經完成政策轉向。兩年前，鮑威爾曾暗示，美聯儲將接受經濟衰退，換取通脹恢復正常。而今，他的立場變為全面的鴿派。”

Timiraos強調，本次鮑威爾雖然闡述美聯儲降息目標時很有說服力，卻並未具體說明要如何實現這一目標。他完全避免使用“漸進”和“有條不紊”等某些隱晦的詞語，一些官員最近幾天用這些詞語來描述他們對降息的預期。這樣一來，如果未來幾周勞動市場顯示出更加疲軟的跡象，鮑威爾避免使用這些詞語，為更大幅度降息打開大門。

美聯儲紀要釋放降息信號 “大鷹王”意外放鴿

週三公佈的美聯儲會議紀要顯示，政策制定者強烈傾向於9月降息，一些與會者認為7月就已具備降息條件。

在7月30-31日的政策會議上，幾位美聯儲官員們認為存在降息的合理理由，儘管政策委員會最終一致決定維持利率不變。

週三公佈的會議紀要顯示：“一些人認為，近期通脹方面的進展和失業率的上升為在本次會議上將政策利率目標區間下調25個基點提供了合理的理由，或者說他們本可以支持這樣的決定。絕大多數人認為，如果數據繼續符合預期，那麼在下次會議上放寬政策可能是合適的。”

Forexlive外匯策略主管Adam Button表示：“這裏沒有什麼大的意外，但這描繪了美聯儲有望在9月降息的圖景。”

目前美國失業率水準已高於美聯儲官員在6月份更新的經濟預測中預計的今年的失業率為4%，也高於美聯儲決策者預計的明年年底的失業率4.2%。

當地時間8月19日，有美聯儲“大鷹王”之稱的明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，由於勞動力市場過度疲軟的可能性上升，他對下次會議降息持開放態度。這與他在6月的立場相比發生了轉變。

卡什卡利表示，降息的話題已經轉移，因“通脹正在取得進展，而勞動力市場正顯示出一些令人擔憂的跡象”。

他認為，沒有理由以超過25個基點的幅度降息，因為裁員率仍然很低，申請失業救濟的人數也沒有顯示出明顯的惡化趨勢。

作為美聯儲官員中的鷹派代表人物，卡什卡利直到6月都還在公開聲稱，他認為在今年年底之前可能都沒有降息的必要。然而，隨著失業率從年初的3.7%上升到7月的4.3%，經濟陷入衰退的風險增加，卡什卡利改變了看法。

其他官員講話方面，芝加哥聯儲主席古爾斯比贊成在下個月降息，但他重申，在經濟沒有過熱的情況下沒有必要收緊政策。

費城聯儲主席哈克稱，現在是美聯儲開始降息的時候了，這個過程應該“有條不紊”，如果勞動市場突然惡化，他也願意考慮更大幅度的降息。

根據CME的“美聯儲觀察”工具，交易員預計下月降息25個基點的可能性約為70%，降息50個基點的可能性為30%。

非農數據修訂 81.8萬崗位縮水

當地時間週三，美國勞工統計局公佈的非農就業數據基準修訂的初步估計顯示，在2023年4月至2024年3月統計週期內，美國新增就業崗位比之前預估的減少了81.8萬個。

這使得12個月期間的總就業增長（不包括農場就業）從此前預估的290萬降至約210萬，使該期間的平均每月淨新增就業崗位減少了約6.8萬個，從約24.2萬降至約17.4萬。

分析指出，在截至3月的一年中該國就業增長可能遠沒有先前報告得那樣強勁。

每年，美國勞工部統計局都會對其每月企業工資調查的數據進行修訂，然後將3月份的就業水準與“就業和工資季度普查”測得的水準進行比較，對此前公佈的數據進行修正。

荷蘭國際集團的分析師在報告中表示：“隨著通脹逐漸接近目標，金融市場對衰退擔憂的敏感性增加，因此，職位數據的下修可能會引發另一輪風險回避。”他們提醒說，“記住，之前的就業數據失望剛剛幾周前就引發了市場動盪。”

然而，高盛警告投資者仔細審視這些修訂，因為這些修訂可能誇大了就業增長的下修幅度。

該投資銀行指出，季度就業和工資普查（QCEW）是年度基準修訂的主要數據來源。

高盛的分析師在報告中表示：“由於QCEW數據基於失業保險記錄，它可能大多排除了未經授權的移民，而我們認為這些移民在過去幾年中對就業增長做出了顯著貢獻。”

此外，“自2019年以來，除了2020年上半年外，QCEW數據每季度都有上修。因此，過去四年中，每次基準修訂的初步估計通常都低於最終修訂，平均差距約為10萬。”

日本央行行長稱經濟良好時將繼續加息

日本央行行長植田和男週五表示，經濟良好時將繼續加息。此番言論推動日元週五繼續上漲。

植田和男週五於國會質詢中表示，如果經濟增長與通脹符合其預測，就不會改變貨幣政策正常化的立場，同時會密切關注市場動態。他警告稱，金融市場仍不穩定。

這是植田和男在“黑色星期一”後首次露面，週五日本公佈7月核心通脹連續3個月擴大。植田和男解釋稱，7月加息是因為經濟形勢、通脹符合日本央行的展望。

針對8月初的全球金融劇烈波動，他認為是由於對美國經濟衰退的擔憂加劇，而美國疲弱的經濟數據加劇了這種擔憂，日本央行7月加息導致“日元單邊下跌”的急劇逆轉。

植田和男指出，8月中旬以來股市持續恢復，對美國經濟的過度擔憂已經獲得緩解。但他說道：“國內外市場仍不穩定，因此我們將對市場走勢保持高度警惕。”

植田和男強調，日本央行將仔細研究市場波動及其7月加息決定對經濟和價格前景的影響。但他表示：“如果日本央行確信經濟和價格走勢與預期一致，它調整貨幣寬鬆程度的基本立場不會改變。”

植田和男稱：“日本的短期利率非常低。如果經濟狀況良好，它們將升至被視為中性的水準。”但他補充說：“利率最終會上升到什麼水準，存在很大的不確定性。”

植田和男表示，謹慎地傳達日本央行的想法至關重要，將繼續進行謹慎的溝通。

日本央行在3月份結束負利率，並在7月份將短期政策利率上調至0.25%，邁出了告別長達十年的激進刺激計畫的里程碑式的一步。

東海東京情報實驗室高級策略師Hideki Shibata說：“投資者似乎還沒有放棄對日本央行加息的押注。”

儘管近期市場劇震之後對日本央行將進一步緊縮政策的預期降溫，但一些頂級機構仍押注日本未來幾個月會加息，堅持自己的策略。

全球第二大資產管理公司Vanguard已加倍做空日本國債，仍然認為日本央行可能在年底前再加息50個基點。

對日本央行再次加息的預期也促使M&G Investment Management繼續增持日本國債空頭頭寸，同時超配日元。

美元指數周線暴跌逾170點

本周美元指數暴跌逾170點，美聯儲會議紀要釋放鴿派信號，此外，美聯儲主席鮑威爾發出明確信號，表明期待已久的降息將於下個月來臨，此外，數據顯示，截至今年三月的一年內，新增就業人數比先前報告的少了81.8萬人。這些因素都令美元本周承壓。

受鮑威爾鴿派言論打壓，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數週五重挫0.82%，至100.68。

本周美元指數收盤暴跌172點，跌幅達到1.68%。

交易員週五繼續押美聯儲將在9月17-18日會議上降息25個基點，鮑威爾發表演講後，這一機率升至65%。但他們認為降息50個基點的可能性約為三分之一，高於稍早的四分之一。

投資策略師Uto Shinohara表示，外匯市場是一個相對的遊戲，因此對美聯儲將很快加入其他主要央行降息的預期，壓低了美元。

渣打銀行G10外匯研究主管Steve Englander表示：“我認為市場的反應，即美元稍微走弱、美債收益率略有下降是合理的。鮑威爾並不是說‘是的，我們會以三次50個基點展開降息週期’。”

他指出：“這暗示著在某個時點可能會有50個基點的降息，但並沒有給出具體時間表。我們仍不認為首次行動會是50個基點，但假如就業市場繼續疲弱，這種情況可能會迅速發生。”

隨著鮑威爾的美元負面評論與英國經濟表現強勁的跡象相吻合，英鎊/美元的匯率攀升至兩年多高點。

英鎊/美元週五大漲0.99%，至1.3216，此前一度觸及1.3230，為2022年3月底以來最高點。本周英鎊/美元飆升2.1%。

歐元/美元週五上漲0.77%，至1.1192。本周歐元/美元大漲1.48%。

美元/日元週五重挫1.28%，至144.40。受日本央行加息猜測影響，本周美元/日元大跌2.16%。

由於日本央行行長植田和男週五重申，如果通脹持續保持並穩定達到該央行2%的目標，他將會提高利率，日元得到支撐。

華僑銀行投資策略總經理Vasu Menon表示：“植田和男的言論表明，市場動盪也不會阻止日本央行考慮在未來進一步升息，即使下一步行動不是迫在眉睫。只要美元/日元的走勢有序且漸進，不應該會像本月稍早那樣讓全球市場感到震驚。”

下周焦點將集中在美聯儲首選的通脹指標——核心個人消費支出(PCE)物價指數上，該數據將於下周五公佈，為動盪的8月畫上句點。

美國7月核心PCE物價指數預計環比上升0.2%。FXStreet分析師Eren Sengezer表示，由於鮑威爾的最新言論表明，政策制定者現在更關注勞動力市場，而不是通貨膨脹，因此可能需要0.4%或更高的數據，美元才會果斷上漲。

鮑威爾言論刺激金價週末爆發 黃金周線轉為上漲

截至週五鮑威爾講話之前，本周金價仍然呈現跌勢，尤其是在金價週四大跌近28美元的情況下。但在週五，受美聯儲主席鮑威爾鴿派言論刺激，現貨黃金大漲近27美元，周線也轉為上漲。

現貨黃金週五收盤大漲26.77美元，漲幅1.07%，報2511.51美元/盎司。

現貨黃金本周收盤上漲0.17%；金價本周盤中最高觸及2531.75美元/盎司，創下紀錄新高。

美元指數在鮑威爾講話後大跌，而美國10年期國債收益率也下降，這使得黃金對其他貨幣持有者而言更具吸引力。

紐約獨立金屬交易商Tai Wong表示：“資產市場的反應良好，至少初期是如此，對鮑威爾關於政策是時候應該調整、但仍無具體結論的言論做出了積極回應。在 9月美聯儲會議和將顯示今年可能降息次數的最新位圖發佈之前，黃金將繼續穩步上漲。”

美國利率的下降通常會增加無收益黃金的相對吸引力。Allegiance Gold首席營運官Alex Ebkarian認為，降息預期可能將黃金推升至2550至2600美元/盎司區間。

交易商預計9月降息25個基點的機率為67.5%，而32.5%的人預期將降息50個基點。

FXStreet分析師Eren Sengezer指出，本周金價在再創新高後有所回落，但收盤時收復2500美元/盎司。技術面前景表明，黃金短期內呈看漲傾向。投資者將密切關注下周美國的通脹數據。

XS.com高級市場分析師Rania Gule表示，美聯儲降息的預期可能會限制美元的復蘇，並為金價提供支撐。

瑞銀(UBS)分析師Giovanni Staunovo認為，黃金價格未來幾個月可能進一步上漲，年底前有望達2600美元/盎司水準，因此市場全神貫注鮑威爾演講以探測任何降息相關的蛛絲馬跡。

外匯經紀商XM投資分析師Achilleas Georgolopoulos報告寫道，由於地緣政治緊張局勢，尤其是以色列、伊朗和哈馬斯衝突引發的緊張局勢，推動了避險買盤，令黃金需求強勁。

花旗研究部北美大宗商品主管Aakash Doshi表示：“黃金走勢的主要驅動力是金融投資需求，尤其是因市場預期9月起進入美聯儲寬鬆週期，所以ETF購買量有所改善，整體情緒也有所改善。”

Doshi補充道，今年年底黃金上看2600美元/盎司，而到2025年的中期有望達到3000美元/盎司水準。

美股三大股指本周均收高

美國股市週五收高，道指漲逾460點。美聯儲主席鮑威爾稱政策調整的時機已經到來，暗示即將降息。分析師稱鮑威爾發出迄今為止最強烈的降息信號。

道指週五大漲462.30點，漲幅為1.14%，報41175.08點；納指漲258.44點，漲幅為1.47%，報17877.79點；標普500指數漲63.97點，漲幅為1.15%，報5634.61點。

本周美股三大股指均錄得漲幅，道指一周累計上漲1.27%，納指上漲1.4%，標普500指數上漲1.45%。

Regan Capital首席投資官Skyler Weinand表示，在鮑威爾和其他美聯儲發言人發表講話後，“市場似乎松了一口氣”。“市場認為：‘好吧，週期已經改變，’”他說。“我們並沒有 180 度大轉彎，但我們已經轉向寬鬆週期。”

獨立顧問聯盟Chris Zaccarelli表示：“市場應該對這次講話感到滿意，因為其沒有任何鷹派立場，為降息25個基點開了綠燈，並且為必要時更大幅度降息留下了空間。”

Evercore的Krishna Guha認為，雖然鮑威爾沒有明確提到降息的“幅度”，但“步伐”包含了每次會議降息速度超過25個基點的可能性。

Principal Asset Management的Seema Shah表示：“鮑威爾已經敲響了降息週期的開始鐘聲，他並沒有預先承諾降息50個基點。但毫無疑問，如果勞動力市場出現進一步降溫的跡象，美聯儲將堅定地降息。”

曾準確預測交易員應為7月初美股回調做準備的摩根士丹利分析師Mike Wilson表示，非農就業數據將決定市場走向。如果就業報告再度疲弱，美股的負面反應程度可能堪比7月的暴跌。

Wilson表示，美聯儲更大幅度降息的可能性將利空股市。他說：“如果美聯儲降息25個基點，那還好；如果他們降息50個基點，這對股市來說是一個非常糟糕的信號。”

展望未來一周，人工智慧霸主英偉達將於8月28日公佈第二季財報，Lululemon和戴爾也是即將發佈財報的知名企業。

英偉達一直是大型科技股今年股價巨幅崛起的核心，今年迄今為投資者帶來超過150%的獲利。雖然美股科技七巨頭中的其他公司財報表現好壞參半，但英偉達財報可能會成為大型科技股下一個關鍵催化劑。

鮑威爾鴿派言論刺激油價週五大漲 但周線仍然收低

美國WTI原油週五收高2.5%。美聯儲主席鮑威爾暗示即將降息，令油價得到支撐。但本周原油期貨價格仍錄得跌幅，此前美國政府大幅下調截至3月的一年新增非農就業人數，打壓了投資者情緒。

紐約商品交易所10月交割的西得州中質(WTI)原油期貨價格週五收漲1.82美元，漲幅2.49%，收於74.83美元/桶。

歐洲洲際交易所10月布倫特原油期貨價格週五上漲1.8%，漲幅為2.33%，收於79.02美元/桶。

美聯儲主席鮑威爾週五表示，隨著美國通脹大幅下降，“現在是調整政策的時候了”。較低的利率通常會刺激經濟增長，從而提振石油需求。

Price Futures Group高級分析師Phil Flynn表示：“美聯儲轉向是真實的，這正影響所有的大宗商品。”

摩根士丹利週五在一份報告中表示，石油庫存的減少在一定程度上支撐了油價。

不過，按照最活躍合約計算，WTI原油期貨本周累計下跌2.4%，布倫特原油下跌0.83%。

美國勞工統計局週三公佈，截至今年3月止的一年，美國非農就業人數初步下修81.8萬人，創下2009年以來最大規模修正，並創下史上第二大下修紀錄後，引發人們對可能出現經濟衰退的擔憂。

Price Futures Group分析師Phil Flynn表示：“市場現在正在從對更強勁經濟的定價轉變為潛在的硬著陸，這就是油價不願走高的原因。”

Tradition Energy市場研究總監Gary Cunningham指出，美國非農業就業數據的修訂“只是加劇了人們對今年稍後全球經濟陷入困境的擔憂”。

施耐德電機全球研究與分析經理RoBBIe Fraser表示，儘管供需平衡相對緊繃，但“擔憂整體經濟健康狀況的情緒繼續增加了下行風險”。

美國銀行大宗商品策略師Francisco Blanch表示：“我們看到油價走低。坦率地說，在供應增加但需求疲軟的背景下，油價將會回落。石油實際上是在依據供需基本面進行交易，隨著亞洲經濟放緩，原油市場現在有點疲軟。”

SPI資產管理公司管理合夥人Stephen Innes表示：“美國宣佈以色列總理內塔尼亞胡已接受過渡性建議，借此緩解以色列和哈馬斯之間緊張關係，因此先前推高價格的地緣政治風險溢價開始下降。”