2020年黃金市場遭遇大起大落，盡管市場預計會出現波動，但一家銀行預計明年將出現更大的上漲。

加拿大帝國商業銀行(CIBC)的分析師在其2021年展望中說，他們預計，隨著全球繼續應對新冠疫情帶來的破壞性經濟影響，明年黃金的平均價格將在2300美元/盎司左右。

“新冠只是加速了我們對利率將在‘更長期內維持在更低位’的前景，這是我們在2020年初看漲黃金的基礎。這場全球性疫情讓世界經濟發生了翻天覆地的變化，各國政府迅速注入刺激措施，以避免企業和個人破產，”加拿大帝國商業銀行黃金展望的作者Anita Soni表示。

最近，有關疫苗可能對抗新冠病毒的消息不斷傳出，這提振了投資者的樂觀情緒，也打壓了金價，最近金價跌至1800美元以下的4個月低點；黃金從最近的低點反彈，但仍難以找到新的購買興趣。周四(11月26日)，現貨黃金交投于1800美元/盎司略上方。

一些經濟學家和分析人士指出，疫苗的分發能導致更為保守的財政支出。然而，加拿大帝國商業銀行表示，現在就斷言疫苗將成為全球經濟和更多刺激措施的主要游戲規則改變者還為時過早。

Soni說：“在我們看來，這樣做可能為時過早，因為經濟風險和不確定性遠未結束。從全球來看，我們正處于第二波疫情之中，全球經濟在長達15-18個月內增長放緩將產生長期影響。”

“我們預計，隨著各國政府解決沉重的債務負擔并專注于減少失業人數，我們認為推動金價上漲的主要因素——實際利率在未來幾年將繼續承壓。”

“美聯儲可能會重申‘更長期內維持在更低位的前景’，特別是考慮到全球經濟背景，我們繼續認為全球經濟形勢對黃金有利。”

加拿大帝國商業銀行表示，盡管低至負值的實際利率將在“數年內”對黃金有利，但投資者不應關注央行，而應關注政府的刺激舉措。

“央行沒有更多的空間來削減利率。因此，各國政府面臨壓力，必須繼續向金融體系注入資金，以抵御進一步的資產負債表壓力。到目前為止，我們還沒有看到刺激措施的長期影響，預計會有更多的刺激措施出臺。”

“全球宏觀經濟的不確定性，以及投資者對貨幣多元化的需求，可能會繼續成為推動ETF和黃金和白銀實物需求的主要因素。”

加拿大帝國商業銀行不僅看好黃金；該行還預計，白銀價格將在貴金屬市場表現突出。該行預計2021年白銀價格平均將在32美元/盎司左右。

“盡管今年迄今該商品表現良好，但鑒于白銀市場相對于黃金市場規模較小，這種金屬仍有可能為投資者提供更多的轉矩。”

展望2021年以后，該行預計，2022年金價均價為2200美元/盎司，2023年為2100美元/盎司，2024年為2000美元/盎司。

加拿大帝國商業銀行預計，2022年白銀的平均價格將為31美元/盎司，2023年為30美元/盎司，2024年為28美元/盎司。