周三(8月12日)亞市盤中，現貨黃金徘徊在1910美元附近，此前短線加速走低觸及1905美元，再度逼近1900關口。

將金價推高至紀錄高位2,000美元上方的漲勢戛然終止，金價自日高一度暴跌近130美元至1900關口附近，在美債收益率飆升后，黃金創下七年來最大單日跌幅。

美國國債收益率攀升，降低了支撐金價的負實際利率。10年期美國國債收益率創下6月份以來的最大漲幅，預計將有大量政府和企業債券發行。此外，美國生產者物價指數上漲快于預期。

10年期美國國債的收益率在1984年是14%，現在只有0.5%。在此前大部分時間里，美國國債收益率的下降是未來經濟疲軟的可靠指標。如今，情況似乎不再是這樣了。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的Lisa Shalett認為，這對投資組合的構建具有重要影響，她正密切關注金價下跌，這可能預示實際收益率已見底。

Shalett表示，由于利率如此之低，長期政府債券可能不再是收益率或資本保值的最佳選擇。事實上，如果將1.5%左右的通脹預期考慮在內，10年期美國國債的“實際”收益率目前為負1%。

摩根士丹利指出，此外，投資者已經習慣于根據相對于國債收益率的潛在收益來評估股票。這種方法在未來可能不會奏效，可能會助長我們現在看到的估值過高，尤其是科技股。

Shalett認為，到目前為止，美聯儲的行動已被證明有效地緩解了這一大流行病最嚴重的潛在經濟損害。盡管如此，這些政策是要付出代價的。我最近討論了科技股和其他成長型股票的高估值。

Shalett補充稱，除此之外，我還要加上企業信貸市場明顯的過度冒險行為、黃金等大宗商品的快速升值以及美元的貶值。

摩根士丹利表示，如果通脹預期繼續上升，長期利率也有可能走高。投資者應密切關注金價可能出現的下跌，這可能是實際收益率即將觸底的信號。

美銀美林金屬研究主管Michael Widmer在倫敦接受電話采訪時表示：“周二實際利率明顯走高，這顯然是導致金價走低的原因。PPI數據更加強勁，我認為當這些數據出來時，市場會對利率和預期有另一種看法。”

交易所交易基金(ETF)投資者也開始喘息，自6月份以來首次出現連續兩輪資金流出。

上周五，最大的黃金ETF——道富銀行的SPDR Gold Shares出現了3月份以來最大的資金流出。與此同時，彭博一項針對資深金礦商的指標下跌6%，為3月份以來最大跌幅。

對貴金屬作為避險資產的需求下滑，此前美國總統特朗普就可能的減稅、強勁的中國經濟數據以及加州和紐約住院率下降等問題發表講話。

俄羅斯總統普京(Vladimir Putin)說，一種Covid-19疫苗已獲準使用，這進一步削弱了對黃金的支持。

全球范圍內，冠狀病毒感染病例突破2000萬，在六周內翻了一番。此前它花了六個月的時間達到1000萬。

德國商業銀行(Commerzbank AG)大宗商品分析師Carsten Fritsch在電話中說：“這是非常突然和殘酷的，但之前的價格上漲更加突然和殘酷。觸發因素可能是債券收益率的急劇上升，這導致了一些獲利回吐，然后就出現了連鎖反應。當人們開始獲利回吐時，會有更多的人跟隨，所以我們看到黃金價格加速下跌。”

花旗集團技術策略師Tom Fitzpatrick在電話中說：“我認為，黃金的潛在、根本、積極的理由并未消失。一旦這一勢頭滯后，我們可能會鞏固一段時間，但我們仍認為年底前可能會回到2,400美元。”

美國銀行的Widmer表示，金價上漲只是暫時停頓，并重申了該行設定的18個月目標——3000美元。

Widmer指出：“金融抑制沒有消失，我認為美元貶值也沒有消失。目前，各國央行都在暗中支持政府，我認為這正是金價3,000美元的看漲期權背后的堅定支撐。”