美聯儲在2019年首次的FOMC議息會中議決定暫不加息，并把聯邦基金利率目標區間保持在 2.25%-2.5%不變，雖然這符合市場的預測，但對倫敦金投資者而言，最重要是要解讀會議釋放了怎樣的信號，分析它將怎樣影響未來的金價走勢。

　　其實美聯儲在1月份的會議聲明中發出了極為鴿派的信號，當中包括了暫緩加息和縮表。美聯儲承認了擔憂全球經濟放緩可能拖累美國經濟，使其面臨下行風險，加上原油價格令通脹壓力趨緩，因此把“美國經濟強勁增長”的表述改為“經濟活動穩步上升”，將保持耐心來調整聯邦基金利率目標范圍， 并在聲明中刪去了“進一步加息”的措辭，可以說是釋放了自本輪加息周期以來，最為強烈的暫緩加息信號。

　　對于市場最為關注的縮表問題，本次會議聲明中罕見地增加了三段有關縮表的文字：所有投票官員都同意“調整與縮表所需條件有關的指引”、“愿意保持充足供應的銀行準備金”，“準備好調整實施資產負債表正常化的任何細節”，表明了美聯儲考慮在必要時調整放緩縮表節奏。而且在新聞發布會上，主席鮑威爾表示在一定程度上未來的加息可能性下降，美聯儲正評估縮表計劃。

　　簡單來說，本次會議的內容進一步確認了市場此前的預計，即美聯儲在 2109 年將放緩加息與縮表的節奏，釋放了極其強烈的超鴿派信號。會議后，CME 聯邦基金利率期貨顯示，今年不加息的概率上升至 81.5%，而加息一次的概率降至6.6%。換言之，美元加息周期間進入尾聲，黃金價格將進入新一輪的上漲周期。

　　總而言之，在全球經濟放緩，美聯儲暫緩加息與縮表節奏、釋放鴿派信號的背景下，美國的實際收益率將下降，因此美元此前的強勢恐怕難以復在，這將對倫敦金價的上漲形成支持。展望一季度，只要歐洲經濟不再進一步加快惡化致使歐元走軟、美元走強，黃金幾乎沒有利空，黃金價格或將進入主升浪。

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