目前全球最大的黃金ETF是SPDR Gold Trust，作為市場上主要的參與主體之一，其持倉數據和增減倉的行為具有指標性的意義，也足以影響市場對黃金的總體供需情況。因此，無論是專業投資者還是中小投資者，都有必要了解黃金ETF持倉與金價的關系。

黃金ETF持倉量與金價基本正相關

由于黃金ETF的持倉量十分巨大，動輒幾百上千噸，所以當黃金ETF大舉買入黃金，其持倉量達到新的高點時，黃金價格也可能隨之創出新高；相反，當黃金ETF大量拋售，黃金價格難免承受較大的壓力。簡單來，黃金ETF的增減倉行為與金價的漲跌是同向的。

明白二者的傳導關系才能更好地分析

市場對黃金的需求會受到多方面因素的影響，金價最終的漲跌是市場多方合力的結果，而黃金ETF只是市場的參與主體之一，其持倉量變化對金價的影響是一種傳導效應，并不是直接作用在金價之上。

投資者可以這樣理解，由于黃金ETF一直在被動跟蹤金價走勢，而且其增減倉行為又具有指標性意義，當市場投資情緒有與其“步調一致”時，所產額外的購買壓力就會轉化成對實物黃金的需求，從而傳導作用在黃金價格走勢上。當然，這種傳導效會因為其他因素的影響而減弱，比如投資者對貴金屬的興趣大為降低，二者的相關性就可能減弱。

如果剛剛進入市場的投資者在分析黃金ETF持倉的過程中遇到困難，可以通過在線客服向漢聲的專家團隊提出咨詢。

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