上周（9月19—9月23日）美國聯邦公開市場委員會決定9月將不會加息，因此前期聯儲官員們營造的“鷹派”氣氛得到緩釋，這使包括黃金在內的各類金屬價格都有所反彈。

在分析FOMC決議的內容後，市場普遍認為12月加息的可能性已經加強。縱然歷史的價格走勢告訴我們，加息並不必然導致貴金屬價格後續的下行——但考慮到目前美國經濟的內生增長動力仍未可言可觀，加上美國大選以及義大利公投的風險因素，白銀行情“言頂”實在為時尚早。

我們不妨對即將在10月中旬舉行的義大利“公投”進行簡單的剖析。

有分析評論認為，義大利公投是今年歐洲政壇的最大風險點，其殺傷力甚至超過英國退歐公投。事實上，義大利的公投並非要脫離歐元區，而是針對政治制度改革：如果公投通過改革法案，義大利的政治形勢會更價穩定；一旦公投結果為否決政治改革法案，則預示著一個“政治不確定性極高的新階段”的來臨——這可能引發史上最嚴重的經濟衝擊，並對歐洲經濟造成沉重的打擊。

如果投資者對7月份英國退歐公投前幾天的銀價表現記憶猶新（當時銀價短線飆漲超過15%），那麼可以想像，這次義大利的公投必定再次成為引爆國際貴金屬市場的“炸藥桶”，而且恐怕影響有過之而無不及。

綜上所述，認為銀價走勢目前正在“造頂”的觀點根本站不住腳，在經過短暫的調整後，銀價仍有再次上攻的機會。現貨白銀投資者可以善用產品靈活的交易特性，每逢市場的回調過後就以多單介入，但倉位不能過重，同時把止盈的止損的幅度都適當地放寬，這樣才能更大程度地風險銀價波段上漲所帶來的收益。

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