在國際貴金屬投資市場中，白銀被喻為黃金的影子。從長期來看，它們的價格表現可以視作全球經濟增長的反面。當全球經濟系統運動到特定的階段，當市場信用和貨幣體系出現大幅的動蕩時，金銀價格就可能迎來超級的行情。

自2016年年初開始，白銀價格就領先于整體大宗商品市場出現強勁反彈，從一月份的14美元/盎司上升至七月的21美元/盎司，之后經過三個月的橫向整理，銀價在剛進入第四季度后出現較顯著的回調。如果沒有特別指出，不少投資者可能并不清楚貨幣環境預期的變化，是引發此次銀價調整的關鍵因素。

其實從2016年7月開始，美元利率水平就開始攀升，利率期限結構走擴，流動性邊際條件發生了變化。雖然9月份FOMC會議依然維持利率不變，但美聯儲關鍵人物的鷹派言論已經向市場傳達了足夠的緊縮效應。而且，從會議發布的聲明內容來看，美元年內再一次加息的可能性再次得到提升。

進入10月以后，歐洲央行的委員相繼表態將堅守貨幣政策的底線，歐央行將根據經濟數據的情況結束QE。作為貨幣政策的制定者，各國央行在G20會議后的行動表達了引導利率上行的意愿——全球寬松減碼預期的發酵是金銀價格發生劇烈調整的誘因。

LIBOR美元利率期限結構

常言道，見微知著，一葉知秋。作為一名合格的現貨白銀投資，必須留意全球主要貨幣環境的變化，每當各國的央行貨幣政策從寬松轉向緊縮，都可能導致銀價出現單邊的下跌趨勢，如果投資者不及時地轉變思路，可能對本金造成較大的虧損。

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