美元指數本周反彈，美聯儲表示，由於美國關稅政策的不確定性，今年無意急於進一步降息，這給美元提供支撐。歸因於地緣政治和經濟方面的不確定性，金價周線大幅攀升，並創下歷史新高。

本周要聞盤點：

以色列突然大規模空襲 中東局勢再度緊張

以色列和哈馬斯之間脆弱的停火協議在持續大約兩個月後於週二淩晨破裂。以色列國防軍當地時間週二淩晨對加沙地帶發動大規模空襲，造成超過400人死亡。

以色列總理內塔尼亞胡稱，發動此次空襲是因為哈馬斯一再拒絕釋放以方被扣押人員。

以防長卡茨則警告稱，如果哈馬斯再不放人，“我們的打擊就會加劇”。

哈馬斯方面表示，以色列此舉是單方面結束停火，使在加沙地帶的以被扣押人員“面臨未知的命運”。

聯合國一名消息人士週三向法新社透露，兩名聯合國工作人員在加沙地帶中部代爾巴拉赫的聯合國大樓遭襲擊身亡。

法新社報導，消息人士稱，兩名死者分別是聯合國專案事務辦公室(UNOPS)和聯合國地雷緩解服務機構(UNMAS)的工作人員。

Capital.com金融市場分析師Kyle Rodda表示：“以色列空襲可能會再次引發中東地區的緊張局勢，這也可能成為推動金價進一步上漲的眾多因素之一。”

聯合國一名消息人士週三向法新社透露，兩名聯合國工作人員在加沙地帶中部代爾巴拉赫的聯合國大樓遭襲擊身亡。

美聯儲釋放重大信號

美聯儲本周按兵不動，美聯儲並表示，由於美國關稅政策的不確定性，今年無意急於進一步降息。美聯儲主席鮑威爾表示：“我們不會急於行動。”

美聯儲週三維持利率不變，並預計今年將進行兩次25個基點的降息，與三個月前的預測相同。

美聯儲在結束為期兩天的貨幣政策會議後，於美東時間週三下午2點宣佈維持4.25%至4.5%的利率區間不變，並宣佈從4月開始放緩資產負債表縮減的速度。

美聯儲還發佈FOMC聲明，其中預測美國通脹上行，並下調經濟增長預期。考慮到滯脹的跡象，美聯儲仍表示將在2025年降息兩次，這與去年9月份大幅降息透露出的鴿派信號相仿。

聲明指出，近期指標表明，經濟活動持續穩健擴張。近幾個月，失業率穩定在低位，勞動力市場狀況保持穩健，通脹仍處於略高水準。

美聯儲主席鮑威爾在會後新聞發佈會上首次提到關稅，並承認特朗普政策影響到經濟。此外，鮑威爾指出，特朗普新政府推出的政策將影響到經濟，但他將謹慎地避免對這種影響作出過於明確的判斷。

鮑威爾還多次使用“不確定性”這個詞。他重申，關稅對美國經濟的潛在影響存在不確定性，並強調了美聯儲就業和通脹預期面臨的風險。

鮑威爾說：“在目前的情況下，不確定性非常高。我們不會急於在利率問題上採取行動，因為美聯儲已經做好了等待形勢進一步明朗的準備。”

鮑威爾言論以及美聯儲的政策聲明，突顯決策者所面臨的挑戰，他們需要應對總統特朗普對美國貿易夥伴徵收關稅的計畫，以及其對經濟的影響。

Allspring Global Investments多元資產解決方案團隊負責人Matthias Scheiber表示：“未來走勢將取決於通脹與經濟增長的權衡——若經濟增長持續疲軟，美聯儲可能會比預期更大幅度地降息。”

特朗普祭出歷史性行動

據彭博社報導，當地時間週四，美國總統特朗普簽署一項行政命令，要求聯邦機構加速推動金、銅、鋰等關鍵礦物的國內生產與加工，以降低對外依賴並強化供應鏈安全。

白宮官員透露，該行政命令援引了《國防生產法》，特朗普正在行使緊急權力，為在國內加工關鍵礦產和稀土元素提供融資、貸款和其他投資支持。

根據行政命令，關鍵礦產包括鈾、銅、鉀肥、黃金以及國家能源主導委員會主席確定的任何其他元素、化合物或材料。

特朗普在本月早些時候向國會發表講話時曾預告該計畫，稱他將採取“歷史性行動，大幅擴大關鍵礦物和稀土的生產”。

日本央行維持利率不變

日本央行週三宣佈，維持現行利率水準不變，繼續將政策利率保持在0.5%水準。

日本央行公告顯示，出席貨幣政策會議的9名央行審議委員一致通過維持現行利率的決定。

日本央行行長植田和男在週三的記者會上說，日本經濟與物價走勢與央行此前預期基本一致，但美國政府關稅政策存在高度不確定性，其對美國經濟、世界經濟及日本經濟可能產生的影響尚不明朗。

植田和男表示，央行將審慎評估美國關稅政策的影響、全球經濟下行風險以及日本國內經濟和物價走勢。

日本央行首次在聲明中提及美國貿易政策帶來的風險。分析師指出，這可能導致日元走軟。

分析師認為，日本央行將外部不確定性納入考量，可能會降低其鷹派立場，從而對日元形成壓力。同時，由於日本央行首次將貿易政策列為風險因素，日本國債可能受到支撐。

Saxo Markets首席投資策略師Charu Chanana表示，儘管日本經濟狀況(工資增長、通脹預期和整體經濟勢頭)仍支持進一步加息，但日本央行似乎開始在決策過程中考慮外部不確定性，包括關稅風險，這可能會削弱其鷹派立場。

三菱UFJ摩根士丹利證券首席債券策略師Naomi Muguruma指出，這可能是日本央行首次在政策聲明中提及貿易政策作為風險因素。”

City Index市場分析師Fawad Razaqzada表示：“目前來看，日本央行似乎選擇按兵不動。上次加息是在兩個月前，隨著通脹走勢大致符合預期，市場普遍認為下一次加息可能要等到6月或7月。”

特朗普：對等關稅和特定行業關稅4月2日都會實施

美國總統特朗普表示，他將於4月2日對進口到美國的外國商品徵收廣泛的對等關稅，並額外對特定行業產品加征關稅。

特朗普在“空軍一號”上對記者表示：“在某些情況下，兩種關稅都會實施。他們對我們徵稅，我們也對他們徵稅，此外，在汽車、鋼鐵、鋁等領域，我們還將額外徵收關稅。”

這一表態表明，儘管早期的關稅舉措已引發金融市場動盪並加劇盟友關係緊張，特朗普仍計畫推進更為激進的關稅政策。

特朗普此前曾表示，他的政府正在制定所謂的“對等關稅”——即對每個國家的進口商品徵收基於其自身關稅和非關稅壁壘計算得出的關稅稅率。

但特朗普同時表示，他希望保護美國關鍵行業，包括汽車、鋼鐵、鋁、微處理器和制藥行業。目前尚不清楚這些行業關稅是否會被納入對等關稅體系，還是會作為額外關稅徵收。

特朗普說：“4月2日是我們國家的解放日。我們正在收回那些非常愚蠢的總統們因為無知而拱手送出的財富。”

特朗普宣佈重大人事任命！美聯儲高層“突變” 美國銀行業表示歡迎

美國總統特朗普當地時間週一(3月17日)提名美聯儲理事米歇爾·鮑曼擔任美聯儲最高監管職位，預計她將負責放鬆規則制定和銀行監管的議程。

鮑曼曾是一名社區銀行家，經常批評過度的銀行監管，她將接替邁克爾·巴爾。巴爾於2月底辭去美聯儲金融監管副主席一職，以避免與特朗普政府發生潛在的法律糾紛。

特朗普週一在社交媒體上寫道：“米歇爾自2018年以來一直光榮地在美聯儲理事會任職，她在處理通脹、監管和銀行業務方面擁有豐富的專業知識。過去四年來，我們的經濟管理不善，是時候做出改變了。鮑曼有‘訣竅’來解決這個問題。我相信，我們將達到美國史上前所未有的經濟高度。”

如果任命得到參議院表決的確認，鮑曼將負責美聯儲廣泛的銀行監管組合，包括監督和制定許多美國最大銀行的規則。

鮑曼的提名很快得到了銀行業和國會共和黨人的讚揚，他們稱讚她抵制更嚴格的行業規則的努力。

美國銀行家協會(American Bankers Association)會長Rob Nichols在一份聲明中表示：“自加入美聯儲以來，鮑曼理事一直是明智的監管和貨幣政策的深思熟慮、有原則的代言人，並且瞭解各種規模的銀行在我們的金融體系和經濟中發揮的重要作用。”

英國央行維持利率不變 政策聲明保留“懸念”

週四，英國央行宣佈維持基準利率在4.5%不變，並警告市場不要假設未來幾次會議會降息，理由是全球和英國經濟的不確定性依然較高。

在全球貿易緊張局勢因美國發起的關稅政策而加劇的背景下，貨幣政策委員會以8-1的投票結果決定維持利率不變，只有外部委員斯瓦蒂·丁格拉投票支持降息25個基點。

此前，接受路透社調查的大多數經濟學家預計投票結果為7-2，即兩名委員支持降息。

英國央行行長貝利表示：“目前經濟存在大量不確定性。”貝利表示，英國央行仍然認為利率將逐步下降，但將在未來每六周召開一次的利率決策會議上，密切關注全球及國內經濟的演變。

英國央行貨幣政策委員會表示，儘管通脹壓力預計會繼續緩解，但“沒有假設貨幣政策在未來幾次會議上會沿著既定路徑調整。”

在英國央行3月會議前，61位經濟學家接受路透社調查，他們全員預測英國央行將維持4.5%的利率，並認為首次降息可能出現在5月，隨後分別在8月和11月進一步降息。

市場表現回顧

美元周線走高 美聯儲決議提供支撐

美元指數本周小幅走高，美元兌歐元本月以來首度獲得單周漲幅，原因在於投資者趁歐元近期升勢獲利了結，並在4月2日美國對等關稅生效前調整頭寸。

本周美聯儲、英國央行和日本央行均維持利率不變，觀察特朗普政府加征關稅對全球經濟的影響。

追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數(DXY)週五上漲0.32%，報104.16。本周美元指數收盤上漲0.42%。

由於市場擔憂特朗普政府貿易政策可能拖累美國經濟增長，今年以來美元一直承壓。

不過，本周美聯儲暗示不急於降息，令美元獲得一些喘息空間。

道明證券(TD Securities)全球外匯策略師Jayati Bharadwaj表示，近期美國數據緩解市場對美國經濟放緩的擔憂，此前這些擔憂曾導致美元自1月中旬以來兌歐元貶值多達7%。

Bharadwaj說：“許多負面消息早已反映在價格中，但目前的硬數據並未如市場預期般惡化，甚至美聯儲也未表現出急於降息的跡象，這使得市場開始重新評估對美元的悲觀預期。”Bharadwaj預計，美元短期內將進一步走強。

Capital Economics市場經濟學家Jonas Goltermann在報告中寫道：“雖然我們無法確定美國政府接下來的政策方向(更別說可能的反轉)，但我們基本預測是關稅將大幅上升，並推動美元回升。”

知名投行傑富瑞(Jefferies)表示，投資者可能正在為季末以及4月2日的關稅風險做準備，他們可能在削減持倉，因為本季度的主要交易是做空美元。

歐元/美元週五下跌0.34%，報1.0812，本周該貨幣對累計下跌0.62%，為2月28日以來首度周線收跌。

儘管德國聯邦參議院通過了政府借款規則改革及5,000億歐元基礎建設振興計畫，歐元仍因投資者獲利了結而走軟。

Convera首席外匯與宏觀策略師George Vessey表示：“本季歐元兌美元大幅上漲，因此在4月2日關稅期限前出現部分獲利了結相當合理。本周德國議會通過財政支出改革後市場反應有限，或許顯示市場對財政刺激的樂觀情緒已接近頂峰。”

歐洲央行行長拉加德稱，由於圍繞貿易問題的不可預測性上升，央行無法對利率做出堅定承諾。

美元/日元週五上漲0.36%，報149.30。本周該貨幣對上漲0.45%。

日本央行週三維持利率不變，這符合市場預期，反映出政策制定者希望花更多時間評估美國關稅上調對日本脆弱復蘇的潛在影響。

英鎊/美元週五下跌0.41%，報1.2912。本周該貨幣對下跌0.19%。

英國央行貨幣政策委員會以8比1的票數決定將基準政策利率維持在4.5%不變，偏好持謹慎態度的決策者比經濟學家預期的要多。利率指引表明，全球經濟前景暗淡尚未影響英國央行“漸進且謹慎”放鬆政策的計畫。

黃金周線大幅上漲，並創下歷史新高

金價週五出現重挫逾20美元，主因是美元走強，且投資者持續獲利了結，但因為地緣政治和經濟方面的不確定性仍在，加上美聯儲的降息前景，仍幫助金價周線大幅攀升。

現貨黃金本周收盤大漲39.27美元，漲幅1.32%，報3023.26美元/盎司。

金價今年已經16度創歷史紀錄。金價本週四最高觸及3057.57美元/盎司，創下歷史新高。

黃金傳統上被視為地緣政治和經濟不確定性時期的避險投資工具，而且在低利率環境中通常有良好的表現。

Zaner Metals副總裁兼資深金屬策略師Peter Grant說：“持續的避險需求來自貿易擔憂和地緣政治風險，成為金價的主要驅動力。”

美國總統特朗普仍計畫在4月2日讓新的對等關稅稅率生效。

美聯儲週三維持利率不變，符合市場的普遍預期，但美聯儲也透露年底前可能還有兩次、每次25個基點的降息。

獨立金屬交易員Tai Wong表示：“由於美聯儲在聲明和經濟預測中發出混雜信號，不確定性加劇，金價上漲。黃金在強勁突破3000美元/盎司關口後進入牛市，由於資產市場的不確定性和對通脹上升的擔憂，黃金將繼續走高。”

以色列宣佈，從陸海空三路加強對加沙的攻擊，以逼迫巴勒斯坦武裝組織哈馬斯釋放剩餘人質，等同中斷兩個月的停火。

FXStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，中東緊張局勢升級，以色列和哈馬斯再度爆發敵對行動，推高了金價。

瑞銀(UBS)預計，金價將在2025年達到3200美元/盎司。

瑞銀表示：“隨著金價現在達到我們長期以來設定的3000美元/盎司的目標，主要問題是這種漲勢是否會持續下去。只要政策風險和不斷加劇的貿易衝突繼續刺激避險需求，我們就會這麼認為。”

賀利氏金屬(Heraeus Metals)分析報告指出：“如果經濟數據繼續疲軟且全球關稅戰升級，黃金將繼續受益。”

世界黃金協會表示，如果金價在未來幾周內保持在3000美元/盎司上方，可能會引發額外買盤。

花旗分析師說：“在我們的多頭預測中，預估金價到年底將漲至3500美元/盎司，主要支撐是投資者擔憂美國經濟硬著陸/滯脹，而產生更多的避險/投資需求。”

美國三大股指本周均收高

美國股市週五收高，三大股指本周均錄得漲幅。市場參與者繼續評估特朗普關稅政策的影響。

道指週五上漲32.03點，漲幅為0.08%，報41985.35點；納指上漲92.43點，漲幅為0.52%，報17784.05點；標普500指數上漲4.67點，漲幅為0.08%，報5667.56點。

本周道指累計上漲1.2%，錄得兩個多月以來的最大周漲幅。標普500指數上漲0.51%，實現五周以來的首次上漲，結束一年多以來最長的連跌周數。

Coutts資產配置主管Lilian Chovin表示：“週三，美聯儲主席鮑威爾新聞發佈會上的鴿派基調讓我們有點興奮。這不是投資者承擔大量風險的最佳環境。我們應該預計市場將保持震盪，直到事情平靜下來，我們對特朗普的政策有了更多的瞭解。”

阿波羅全球管理公司(Apollo)首席經濟學家Torsten Slok週四表示，“目前市場的樂觀情緒是沒有根據的”，因為市場定價並未反映出關稅對美國企業盈利的潛在負面影響。

Wayve Capital首席投資官Rhys Williams表示：“市場確實希望轉向那些在過去幾年中表現不佳的東西，而不是那些表現良好的東西，所以這可能就是這一切的意義所在。在4月2日做出任何決定之前，市場將保持震盪。”他指的是特朗普即將對加拿大和墨西哥的一些進口商品實施關稅豁免的最後期限。

德意志銀行首席策略師Bankhim Chadha認為，美股的拋售尚未結束。摩根士丹利也表示，市場可能出現“可交易的反彈”，但除非“眾多增長逆風因素(特朗普關稅政策)得到扭轉”或美聯儲恢復降息，否則可持續反彈至新的歷史高點是不可能的。

美國銀行最新全球基金經理調查顯示，71%的受訪者預計美國將出現滯脹，這一比例創2023年11月以來新高。3月消費者信心指數亦因物價壓力回落。

Wilmington Trust首席經濟學家Luke Tilley認為，儘管本周會議將維持兩次降息預測，但實際可能從5月開始實施四次降息。他主張關稅對經濟增長的抑制作用將超越通脹效應：“今年更大的風險來自增長擔憂而非通脹恐慌。”

原油周線收高

原油期貨價格週五收高，推動本周上漲。美國對伊朗石油出口實施新制裁，以及OPEC 計畫讓七個成員國削減產量，這些舉措都加劇市場對未來供應緊張的預期。

紐約商品交易所5月交割的西得州中質原油(WTI)期貨價格上漲21美分，漲幅0.31%，收於68.28美元/桶。按照最活躍合約計算，WTI原油本周上漲1.6%。

5月交割的布倫特原油期貨價格上漲週五上漲16美分，漲幅0.2%，收於72.16 美元/桶。近月布倫特原油期貨本周上漲2.2%。

美國週四發佈針對伊朗的最新相關制裁措施，首次針對包括海外“茶壺”煉油廠(即獨立煉油廠)在內的實體，以及向此類加工廠供應原油的船隻。伊朗每天生產超過300萬桶原油。

澳新銀行分析師表示，由於制裁收緊，他們預計伊朗原油出口將減少每日100萬桶。

此外，石油輸出國組織及其盟友(OPEC )週四發佈了一份新計畫，要求包括俄羅斯、哈薩克斯坦和伊拉克在內的七個成員國進一步削減石油產量，以補償超出協議水準的產量。

ActivTrades主管Ricardo Evangelista表示，中東緊張局勢再度升級，交易商正衡量美軍襲擊葉門胡塞武裝陣地後，波灣石油供應中斷的風險加劇。

Evangelista指出，以色列再度對加沙發動地面攻擊和空襲，這似乎表明美國斡旋的停火協議告終。

摩根大通分析師週四報告寫道，普京與特朗普通話的結果以及加沙停火的破裂，凸顯以可行協議實現“特朗普對烏克蘭和加沙迅速和平的願景”的困難程度。

SPI資產管理公司合夥人Steven Innes表示：“地緣政治風險再次成為焦點，注入了風險溢價(儘管幅度很小)，並引發原油價格上漲，因為出現一些空頭回補，以及為了潛在供應衝擊而做的對沖交易。但宏觀背景仍然不明朗，市場正密切關注烏克蘭停火談判。”