今年春季隨著市場準備迎接美聯儲更為激進的加息舉措，黃金在2月份創下20個月來的最差表現。

2月份，現貨黃金下跌逾100美元，而1月份的漲幅僅略高於這一水準。現貨金本月開盤報1928.26美元，週二(2月28日)尾盤報1825.68美元。

（圖源：TradingView）

上一次金價至少下跌這麼多是在2021年6月，當時金價從1907.42美元跌至1769.80美元，當月跌幅超過130美元。

市場原本預計今年年底會降息，但由於宏觀經濟數據令人意外地走高，美聯儲現在很有可能會在更長時間內保持較高的利率。

道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示:“強勁的經濟成長和通脹數據幫助市場排除了對美聯儲今年降息的大部分預期，這與利率在更長時間內維持在更高水準的看法一致，令貴金屬承壓。”

事實證明，抑制通脹具有挑戰性，這加劇了人們對美聯儲將比此前想像的激進得多的擔憂。

BBH全球貨幣策略主管Win Thin表示:“法國和西班牙是最新公佈通脹高於預期的國家，證實了我們長期以來的觀點，即通脹比預期更具粘性，央行將不得不在更長時間內加息。”“全球貨幣環境將繼續收緊。任何有關2023年主要央行將放鬆貨幣政策的想法都應該被擱置。”

法國和西班牙公佈1月份通脹加速，分別達到創紀錄的7.2%和6.1%。此前，美聯儲首選的美國通脹指標——年度核心個人消費支出(PCE)價格指數——在1月份加速上漲，達到4.7%，高於預期的4.3%。

市場不排除美聯儲在2月決定將加息速度放慢至25個基點後，重返50個基點的可能性。根據CME美聯儲觀察工具(CME FedWatch Tool)， 3月加息50個基點的可能性為23%。

從技術角度來看，如果金價跌破1800美元，就會面臨危險。但到目前為止，由於對實物金屬的需求更加強勁，這一水準一直得以維持。

“黃金價格在200日移動均線找到了支撐……但由於金價仍有可能突破200日移動均線和關鍵的1800美元/盎司關口，黃金價格可能會回到商品交易顧問(CTA)拋售的狀態，”Ghali週二指出。

OANDA高級市場分析師Craig Erlam表示，在1780- 1800美元水準之間，有一個有趣的支撐區域。

“這裏有很多技術支撐，從去年11月低點到2月高點的50%斐波那契，再到200日簡單移動平均線。這也是以前一個主要的輪換水準，隨著勢頭下滑，這一次可能會再次證明是這樣的情況，”Erlam週二說。

他補充說，金價觸及這一區間時的反應將是市場情緒的一個重要指標。

渣打銀行(Standard Chartered)貴金屬分析師Suki Cooper表示，阻止拋售的兩個關鍵因素是強勁的實物需求和央行對黃金的持續興趣。

Cooper指出:“市場的底部可能會受到考驗，另外兩個支柱也會受到考驗:首先是中國的需求，其次也是最重要的官方需求。”

金價的下一個支撐位是1788美元。她指出:“我們仍然認為，大部分上行風險將在上半年實現，黃金在2023年下半將面臨下行風險。”