金本位制於19世紀的中期開始盛行，它是一種以現貨黃金為本位幣的貨幣制度，在這種制度下，每單位的貨幣價值，等同於若干重量的現貨黃金(即貨幣的含金量)，當不同地方使用金本位時，匯率由它們各自貨幣的含金量之比——金平價來決定。

在20世紀50年代到70年代的早期，美國一直奉行凱恩斯理論，實行低利率的政策。但到了60年代後期，美國的經濟增長乏力，疊加大額的戰爭經費支出，以及試圖通過擴大福利以支撐經濟增長，財政赤字日益龐大。

為了應對龐大的財政赤字和收支逆差，美國採取了增加貨幣供應、降低利率以及放寬信貸等措施，導致1971年5月美元出現了危機，美國也難以繼續維持以35美元/盎司的法定價格兌換現貨黃金，“佈雷頓森林體系”走向瓦解，從而打開了世界黃金價格的上漲空間。

1973年3月，聯邦德國、法國、英國等歐洲主要地方的貨幣，實行對美元的浮動匯率制，“佈雷頓森林體系”全然瓦解，世界現貨黃金價格大幅上漲，衝破120美元/盎司。第1次石油危機”發生後，石油的外部供給衝擊，對發達地方工業體系產了生重大影響，美國經濟增長速度減緩，通脹率很快地上行到百分之12.2，美元大幅貶值，投資者轉而購入現貨黃金進行資產保值，世界黃金價格大幅上漲，一度衝破195美元/盎司。

在第2次石油危機期間，世界油價大幅上漲，西方高企的通脹進一步抬升，美國經濟出現3個季度的衰退，通脹率上行到百分之14.5，高通脹嚴重傷害了美國經濟，股市持續低迷，現貨黃金作為規避通脹的保值工具，又開始受到市場青睞，在資產荒的背景下下，大量資金湧入黃金市場，現貨黃金價格到達了850美元/盎司的當時歷史高位。

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