Kitco新聞在周三（12月18日）發布的報告中稱，BMO資本市場希望黃金能從2020年寬松的央行貨幣政策中受益，使黃金的平均價格為1501美元/盎司。

BMO在周三發布的前景報告中補充說，“絕大部分”黃金生產商應該在此價格上獲利。分析師預計白銀平均價格為18.20美元/盎司。

BMO表示：“由于通脹率仍然低企，全球經濟之間的關聯性出乎意料，貨幣政策看起來將在2020年前三季度保持寬松。事實上，風險的偏見正在進一步削減。”

“這將保持宏觀資產配置支持黃金和貴金屬市場。但是，我們認為，與今年金價和銀價的強勁上漲相比，2020年更可能是整固的一年。盡管許多不利因素仍在吹拂，但它們的推動力不及今年第三季度的水平。 ”

分析師表示，他們預計明年將出現“新興工業復蘇”，但僅憑這一點還不足以破壞黃金的反彈。

BMO表示：“我們認為，金價在區間波動中，盡管全球貨幣政策正趨于寬松，但以1500美元/盎司為中心的區間看似基礎良好。”“要想將黃金推高至當前區間的頂部，可能需要大量的投資組合輪換，最有可能是在新興市場恐慌或股市拋售之際。對于下行突破而言，這將涉及重大的風險反彈，而黃金將是其資金來源。”

BMO表示，央行不僅可能通過保持低利率甚至負利率來支持黃金，而且還可以通過繼續購買黃金來“支持他們去美元化的意圖”。但是，BMO表示，央行或交易所交易基金的流動不會像2019年那樣激進。

BMO表示：“黃金的長期前景取決于當前的經濟形勢（低收益率和全球資本可用性的上升）是否是新常態。” “我們預計，通過將黃金用作投資組合的多元化資產，其將繼續獲得較長期的年金資產配置，但其他商品也會吞噬這一份額。”

同時，分析師表示，白銀應受益于未來幾年工業需求的持續復蘇。

BMO說：“隨著5G網絡的建設在全球范圍內不斷發展，我們希望能在2020年期間提振白銀需求的一件事是將其用于基礎塔架周圍的電磁屏蔽網中。”分析師稱，只要無銀技術不成為常態，這種金屬還應受益于太陽能行業的需求。

“從供應方的角度來看，我們確實看到來年墨西哥和秘魯的產量提高，但這對價格的直接影響較小。”

BMO表示，其在高級黃金生產商中的首選股票是巴里克黃金公司，紐蒙特黃金公司和Agnico Eagle MinesLtd。在中型股中，BMO表示，它推薦Alamos Gold Inc.，B2Gold和SSR Mining。 BMO表示，其首選的白銀公司是泛美銀業公司。