就在全球股市一蹶不振之際，隔夜美國總統特朗普一句話掀翻市場，他對貿易協議的樂觀言論提振冒險人氣，美股迅速擺脫頹勢集體上揚，隨著風險意愿改善，避險資產如日元和瑞郎遭到拋售，美元連續第五日下跌，因ADP就業報告和服務業PMI數據均不及預期加大了經濟放緩的擔憂。現貨黃金沖高回落，失守1480關口，貿易樂觀情緒帶來打擊。本交易日來看，市場重點關注美國部分經濟數據，若不及預期，可能引發劇烈的波動。

特朗普又“變臉”！黃金上演高臺跳水

進入12月以來，市場波動明顯加大，美國總統特朗普接連放出關稅大招令市場猝不及防，美國股市接連兩日暴跌，不斷遠離此前創下的紀錄高點。

美國總統特朗普周二表示，關于貿易談判的結束時間沒有“最終期限”，或許等到2020年11月選舉之后更好。此前，美國周一對阿根廷及巴西加征關稅，并威脅對法國商品加征關稅，一周前顯得正在減弱的貿易戰似乎勢頭再起。

對中美貿易談判陷入僵局的擔憂最近幾天打壓市場參與者的信心，使美國三大股指從上周觸及的紀錄高點回落。

就在市場憂心忡忡之際，隔夜“關稅俠”突然變臉，意外發表較積極的言論，這迅速提振投資者的樂觀情緒。

周三，特朗普表示與中國的貿易談判進展“非常順利”。

特朗普的言論與外媒的一篇報道吻合。周三外媒報導引述消息人士說法指出，關于第一階段貿易協議將取消的關稅規模，雙方更加接近達成協議。

受特朗普言論影響，隔夜美國三大股指結束此前連跌三日的頹勢，收盤全線上漲。道瓊斯工業指數收漲146.97點，漲幅0.53%；標普500指數收漲19.57點，漲幅0.63%；納斯達克綜合指數收漲46.03點，或0.54%。

（周三美股表現 來源：CNBC）

受隔夜美股全線上漲影響，周四亞洲股市開盤走高，其中澳大利亞ASX200指數開盤上漲1.01%；日經225指數開盤上漲0.75%，報23135.23點；韓國KOSPI指數開盤上漲0.48%。

（周四亞股表現 來源：CNBC）

D. A. Davidson固定收益交易副總裁Mary Ann Hurley稱：“現在市場走勢完全被貿易因素所左右”，她還指出，特朗普每天發表的相互矛盾的信息造成市場震蕩。“你從特朗普那里得到的信息，每天都截然不同。要么說(貿易磋商)進展順利，要么說他不急于達成協議。”

Hermes Investment Management的歐洲股票投資組合經理Chi Chan說：“我認為投資人沒有押注任何一方，因為，每次你得到一點消息，市場就會劇烈波動，這表明市場并沒有特別消化哪個消息。是邊際買家在推動市場。”

因市場風險情緒改善，避險資產遭到拋售。避險貨幣如日元和瑞郎紛紛自高位回落，現貨黃金也上演高臺跳水一幕。

隔夜公布的美國經濟數據不佳，黃金一度沖高至1484美元附近，但隨著貿易樂觀情緒占據上風，金價自高位急劇回落，最終失守1480關口，周四亞市早盤徘徊在1475美元附近。

（現貨黃金日圖 來源：24K99）

U.S. Global Investors的首席交易員Michael Matousek稱，貿易方面的最新進展導致金價回吐漲幅。

盡管貿易消息傳來，但美元卻依舊五日下跌，目前交投在97.60水平附近，因隔夜公布的美國經濟數據意外爆冷加大了經濟放緩的擔憂。

（美元指數日圖 來源：24K99）

周三公布的數據顯示，11月ADP就業人口僅僅增加6.7萬，創下今年5月以來最低水平，也遠遠不及預期。隨后，美國供應管理協會（ISM）非制造業指數從10月的54.7降至53.9，低于對經濟學家調查的中值54.5。

美國公布遜于預期的服務業報告之前，本周早些時候已經公布了慘淡的制造業數據。

PineBridge Investments的Omar Slim稱，目前的美國經濟主要受到消費方面的推動，制造業在小幅衰退中。其還指出，“ISM等經濟數據的表現顯現出美國制造業表現疲軟。”正因此，美聯儲會繼續專注在美國消費方面是否能保持強勁，但目前看起來，美國經濟的下行風險更大。“一旦表現繼續走低，美聯儲會再次出手，但目前會暫時維持利率不變。”

富國銀行的McKenna稱：“可以說美國經濟正在放緩，但經濟放緩的程度是否足以讓美聯儲再次降息？我認為現在下結論還為時過早。”他還說，美聯儲可能會采取觀望的態度，看他們最近采取的一些措施是否會影響到實質經濟。

今日還有關鍵數據？！

交易員下一個關注的焦點是美國勞工部將于周五公布的更全面的非農就業報告，其中涵蓋公共部門和民間部門的就業情況。

市場普遍預期11月份就業人數將再增加18.8萬人。但根據NFIB的數據顯示，最近計劃增加就業的企業比例在大幅下降，這在一定程度上證實了美國就業面臨的下行風險越來越大。　　

高盛經濟學家寫道：“各行各業的工作機會都在減少，ADP數據可能意味著11月份的非農就業增長或將不盡如人意。” 

近期ISM就業數據的下降同樣也表明，除非這一系列數據在未來的幾個月內出現強勁反彈，否則美國就業市場出現跳水只是時間問題。　

穆迪首席經濟學家Mark Zandi在ADP就業報告出爐后表示：“就業市場正在失去光澤，制造商，大宗商品生產商和零售企業正在裁員。職位空缺正在下

降，如果就業增長放緩，失業情況可能將加劇。“經濟放緩比我原想的要嚴重得多，我認為這與貿易局勢有關，貿易局勢的改變正在損害經濟和就業市場。”

在此之前，今日市場將迎來美國部分經濟數據的考驗，包括美國10月貿易帳、美國上周季調后初請失業金人數以及美國10月耐用品訂單終值。

分析指出，若今晚公布的美國經濟數據再次不及預期，那么美元恐遭到進一步的打擊，有關經濟放緩的擔憂可能會加劇，黃金則有望趁機攀升。

黃金后市展望

Bubba Trading分析師Todd Horwitz表示，目前還不能確認黃金的看多趨勢。“金價需要收高于1492美元/盎司才能確認突破。”

加拿大皇家銀行財富管理(RBC Wealth Management)董事總經理George Gero表示：“黃金交易員一直在逢低買進，在較大的反彈中賣出。一段時間以來，金價一直在1480美元至1500美元之間波動。”

荷蘭銀行(ABN AMRO)高級外匯和貴金屬策略師Georgette Boele在周三發布的2020年前景預測中表示，她看好明年的貴金屬走勢，但認為上半年可能會出現小幅回調。“盡管較長期的前景看起來很穩固，但我們預計未來幾周和幾個月價格將大幅下跌。”

Boele解釋說，黃金仍然要面對大量看漲的投機頭寸，這些頭寸限制了金價。“這些頭寸目前盤踞在市場上，阻止金價大幅上漲，因為每一次價格上漲，投機者都會利用現有頭寸獲利。其結果是，金價下行壓力加大。”她表示，正關注200日移動均線切入位的關鍵支撐位，該水平在1400美元。