凱投宏觀(Capital Economics)表示，8月份來自印度和中國的黃金進口再次令人失望，這一趨勢可能會繼續下去，并從明年開始對價格構成壓力。

“8月份，中國和印度的黃金進口仍然非常疲軟。由于本幣價格可能會繼續走高，而中國經濟增長將放緩，短期內需求不太可能出現回升，”凱投宏觀助理經濟學家Franziska Palmas寫道。

中國海關周三(9月25日)公布的數據顯示，8月份中國黃金進口同比下降40%。今年8月份，中國進口逾75噸黃金，雖然好于前幾個月，但從歷史角度看，仍處于非常低的水平。

“8月份，中國黃金進口量環比略有回升，主要原因是來自新加坡和瑞士的黃金發貨量有所回升。然而，與去年同期相比，進口大幅下降了40%，”Palmas說道。

此外，凱投宏觀補充稱，上海黃金交易所(SGE) 8月份的珠寶銷售和黃金提取額均低于季節性正常水平。

Palmas繼續說道，黃金價格上漲和中國經濟增長放緩是黃金進口下降的原因。

“我們認為，造成這種普遍疲軟的主要原因有兩個。其中一個原因是，隨著以美元計價的金價上漲和人民幣大幅貶值，以本幣計價的金價最近大幅上漲。另一個是中國經濟增長總體放緩，這抑制了消費者對黃金的需求。”

印度的黃金進口量也大幅下降，8月份同比下降73%，觸及三年低點，當月該國只進口了30噸黃金。

“本幣價格飆升也給印度的黃金進口帶來壓力……誠然，7月初提高黃金進口關稅可能導致近幾個月黃金走私增加。然而，我們懷疑政府的措施使走私活動遠低于此前的峰值，這意味著黃金進口數據可能只是略微夸大了需求的疲軟，”Palmas強調。

凱投宏觀的報告指出，這對金價未來走勢意味著，漲勢可能逆轉，到明年年底金價將回落至1350美元水平，意味著較周三的低點還將回落約150美元。

“疲軟的消費需求將在未來一年對金價構成壓力。再加上我們認為美國國債收益率將進一步上升，因美聯儲令投資者對激進寬松政策的預期落空，支撐了我們對金價在2020年底前回落至1350美元的預期，”Palmas稱。