9月9日至13日黃金市場概述：本周黃金連續三周收跌，走勢進一步趨弱，已運行在千五關口下方，金價三日下跌兩日上漲，最高觸及1523.80美元/盎司，最低下探至1483.90美元/盎司，下跌18.25美元。美元本周連續兩周下跌，美元指數一度下破98關口，最低觸及97.99，三日上漲兩日下跌，最高觸及99.12。

本周有兩大重磅事件主導了黃金的走勢，首先是中美貿易關系有所改善，市場風險情緒回升。周三（9月11日），中國國務院關稅稅則委員會公布第一批對美加征關稅商品第一次排除清單，對第一批對美加征關稅商品，第一次排除部分商品，自2019年9月17日起實施。美國總統特朗普周三也表示，已經同意將對2500億美元中國商品加征關稅的日期從10月1日推遲至10月15日，“以展現友好姿態”。市場對中美貿易緊張關系的擔憂得到很大的緩解，美股錄得大幅上漲，避險資產遭到拋售。其次，歐洲央行周四公布了最新的利率決議，將存款利率下調10個基點至-0.5%，為2016年3月以來首次下調；還宣布重啟QE，自11月1日起，重啟資產購買計劃，規模為每月200億歐元；歐洲央行出乎市場預期的寬松刺激政策對黃金形成了一定的支撐，黃金也因此大幅反彈，但因市場避險情緒仍然不足，黃金的反彈曇花一現。

在數據發布方面，本周的美國數據總體較為強勁，對美元和美股形成了一定的提振，對黃金形成了打壓。本周公布的美國8月生產者物價指數年率為1.8%，高于前值和預期1.7%。意外上行，但市場料將不會就此改變對美聯儲下周降息以支持經濟的預期。美國上周季調后初請失業金人數為20.4萬人，好于前值21.7萬人及預期21.5萬人；美國8月未季調消費者物價指數年率為1.7%，低于前值和1.8%。美國8月零售銷售上漲0.4%，超出市場預期的0.2%；7月數據也上修至0.8%。數據落入了美國貨幣政策的鷹派陣營，對黃金形成明顯的壓制。

國際現貨黃金本周累計下跌18.25美元，跌幅1.21%，收報1488.45美元/盎司，最高上探1523.80美元/盎司，最低下探1483.90美元/盎司。

(現貨黃金周線圖 來源：FX168財經網)

當周要聞盤點：

現貨黃金周一（9月9日）下跌，美市盤中最低下探至1497.80美元/盎司，已跌破千五大關，為8月23日以來首次。風險偏好及美國收益率下降打壓黃金和避險資產。美股走高，對中美貿易談判的預期改善提振市場情緒。周五中國宣布降低存款準備金率也有所幫助。瑞郎，日元，債券和黃金，傳統上的避險資產今天都在走低。

現貨黃金周二（9月10日）連續下跌，美市盤中最低下探至1483.90美元/盎司，已運行在千五大關下方，創出四周新低；此前黃金一度攀升，觸及千五的高位，但反彈未能持久。市場避險情緒繼續回升，最新消息稱，美國總統特朗普宣布解雇國家安全顧問博爾頓，因與其“在許多建議上嚴重分歧”。但此突發事件對市場影響并不明顯。

現貨黃金周三（9月11日）止跌反彈，溫和收漲，美市盤中最高上探至1498.11美元/盎司，金價在觸及日內低位后反彈，但仍運行在千五大關下方。日內公布的美國8月生產者物價指數年率為1.8%，高于前值和預期1.7%。意外上行，但市場料將不會就此改變對美聯儲下周降息以支持經濟的預期。 同日，中國國務院關稅稅則委員會公布第一批對美加征關稅商品第一次排除清單，對第一批對美加征關稅商品，第一次排除部分商品，自2019年9月17日起實施。美國總統特朗普周三也表示，已經同意將對2500億美元中國商品加征關稅的日期從10月1日推遲至10月15日，“以展現友好姿態”。

現貨黃金周四（9月12日）小幅上漲，美市盤中最高上探至1523.80美元/盎司，金價在觸及日內低位后反彈，重返千五大關，但觸及日高后跳水，千五大關得而復失。日內公布的美國上周季調后初請失業金人數為20.4萬人，好于前值21.7萬人及預期21.5萬人；美國8月未季調消費者物價指數年率為1.7%，低于前值和1.8%。數據對市場影響不大。

歐洲央行周四公布了最新的利率決議，將存款利率下調10個基點至-0.5%，為2016年3月以來首次下調；還宣布重啟QE，自11月1日起，重啟資產購買計劃，規模為每月200億歐元；歐洲央行改變利率政策指引，將開始實施利率分級制度。歐洲央行出乎市場預期的利率刺激政策對歐元形成提振，美元受到打壓，黃金也因此大幅反彈，但考慮到近期中美貿易爭端的樂觀進展，黃金在觸及日高后回落。

現貨黃金周五（9月13日）再度下挫，美市盤中最低下探至1488.95美元/盎司，金價盤中一度走高，在觸及日內高位后跳水，再度失守千五關口，走勢極為震蕩。日內公布的美國8月零售銷售上漲0.4%，超出市場預期的0.2%；7月數據也上修至0.8%。數據落入了美國貨幣政策的鷹派陣營，其不希望看到較低的利率

下周市場展望

Kitco 周五（9月13日）發布的每周黃金調查顯示，由于華爾街分析師在下周的美聯儲貨幣政策決定之前增加看跌前景，謹慎做法再次進入黃金市場。最新的調查顯示市場分析師之間沒有明確的共識，因為有些人認為美聯儲可能不像市場預期的那樣溫和。盡管美聯儲預計將在下周降息，但許多分析師并未預期美聯儲會發出強烈的鴿派信號，這可能會限制對黃金價格上漲的支撐。

在針對華爾街的調查中，17位市場專業人士參與了調查。8人或47%認為黃金將會上漲；5人或29%認為金價將會下跌；4人或24%認為金價將會盤整。市場參與者中包括黃金交易員，投行，期貨交易員及技術分析師。本周參與在線調查的普通投資者有914人，其中346人或23%認為下周黃金仍看漲，同時346人或23%看跌；240人或16%保持中立。

在看跌黃金的分析師中，預期美聯儲將實施較為溫和的降息，不會采取激進政策是主要的原因。

City Index的技術分析師Fawad Razaqzada表示，最近的經濟數據相對利好，因此美聯儲主席鮑威爾可能會發出降息信號，并表示這只是另一次中期調整。“美聯儲采取更激進行動的壓力較大，但我認為他們仍然會謹慎行事，這對黃金來說不是好消息，”他說。

另外，從技術方面來看，黃金本周已經跌破了數個關鍵支撐水平，前景不容樂觀。

據一些分析師稱，1500美元已成為一個值得關注的重要轉折點；不過，也有人表示，只要金價能守住50日移動均線切入位1485美元，金價的升勢就不會改變。

City Index技術分析師Fawad Razaqzada表示，如果該價格失守，下一個主要支撐位將在1450美元左右。

LaSalle期貨資深市場策略師Charlie Nedoss表示，他看到黃金價格在50日均線上重新測試支撐位，大約在1485美元附近。然而他補充說，他預計下周將會下跌。他說：“我認為這些問題沒有得到解決，而且從長遠來看，這仍然是對黃金的支撐。”雖然解凍中美之間的貿易緊張局勢已經打壓了黃金，但Nedoss稱這種情況是“在一個巨大的傷口上放一個小型創可貼”。對于許多分析師來說，1485美元的水平是關鍵線。如果該支撐線突破，可能會鼓勵黃金空頭開始拋售。

然而，看漲黃金的分析師則認為，市場的避險情緒仍然存在，而且缺乏有效的避險資產。同時，目前的黃金價格已經計入了美聯儲會議之前的不利消息，多頭反彈的可能性還是很大的。

CMC Markets的市場分析師David Madden表示，他仍然看好黃金，因為市場的不確定性在整個金融市場仍然普遍存在，即使情緒風險很大。他指出，由于標準普爾500指數交易于3000點以上并且正在考慮測試新的歷史高點，黃金在大約1500美元的水平。“人們只是不放棄他們的黃金，”他說。 “如果投資者情緒積極時金價可以維持在1500美元左右，那么情緒再次下跌會發生什么？”Madden補充說，美聯儲將不得不在下周保持利率不變，以真正撼動黃金多頭，這是一個外部情景。

Adrian Day資產管理公司董事長兼首席執行官Adrian Day表示，他預計下周價格將會上漲，因為市場一對在下周美聯儲會議前后可能出現的大量壞消息已經計價。“黃金可能會對任何持續的寬松政策作出積極反應，”他說。 “歐洲央行沒有讓人失望，美聯儲可能也不會令人失望。”盡管一些分析師預計下周價格會走低，但他們并不總是愿意放棄多頭反彈。

另外，廣泛的寬松利率前景對黃金仍然是有力的支撐。

FXTM研究分析師Lukman Otunuga表示，盡管美聯儲最初可能令黃金市場失望，但投資者還需要關注更廣泛的貨幣政策圖景。“包括歐洲央行在內的世界各國央行正在放松政策，以支持各自的經濟，這對零收益的黃金來說是個好消息。世界各地的低利率，加上揮之不去的全球增長擔憂和地緣政治風險因素，應該會讓黃金繼續閃耀。”

LaSalle Futures Group高級市場策略師Charlie Nedoss表示，由于重大問題尚未得到解決，他還預計金價將被逢低買入。

許多分析師表示，他們仍看好黃金，因負收益率在16萬億美元債券上方徘徊。

下周重點關注

下周，美聯儲將成為焦點，其料將調整貨幣政策。根據芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，市場幾乎已消化了降息25個基點的預期。然而，市場上的爭論是，下一次降息是寬松周期的開始，還是又一次周期中的調整。

如果美聯儲下周的前瞻指引未能符合市場預期，恐將觸發較大拋售。

SunTrust咨詢服務公司策略師Keith Lerner表示，市場眼下押注了9月降息并希望還有更多降息到來，他們想要知道美聯儲在必要時是否警覺，且強勢表現。如果關稅升級，美聯儲的決定將令這一影響減弱。

National Securities機構的首相市場策略師Arthur Hogan認為，之后每場美聯儲決議對鮑威爾而言都有令市場失望的機會存在。

此外，日本央行、瑞士央行和英國央行也將于下周公布利率決定。日本央行和瑞士央行已經在實施負利率政策，這意味著額外寬松政策的邊際效率為負。

因此，預計下周上半周黃金料將下跌，下半周可能會獲得需求支撐，但前提是美聯儲的鴿派立場超出預期，顯著下調增長、通貨膨脹和利率預期。

下周重要經濟數據和事件

周一（9月16日）

英國9月Rightmove平均房屋要價指數

中國8月規模以上工業增加值(年率)

美國9月紐約聯儲制造業物價指數

財經事件：中國國家統計局召開9月國民經濟運行情況新聞發布會

日本敬老節 假期休市

周二（9月17日）

歐元區9月ZEW經濟景氣指數

德國9月ZEW經濟景氣指數

美國8月工業產出

美國9月NAHB房價指數

財經事件：國家統計局發布70個大中城市住宅銷售價格月度報告

央行動態：澳洲聯儲公布8月貨幣政策會議紀要

周三（9月18日）

美國上周API原油庫存變化(萬桶)(至0913)

英國8月未季調生產者物價指數

歐元區8月消費者物價指數

加拿大8月消費者物價指數

美國8月新屋開工(年化月率)

美國上周EIA原油庫存變化(萬桶)(至0913)

央行動態：歐洲央行管委維勒魯瓦發表講話

歐洲央行首席經濟學家連恩發表講話

歐洲央行執委科爾發表講話

歐洲央行副行長金多斯發表講話

周四（9月19日）

美國聯邦基金基準利率

澳大利亞8月季調后失業率

瑞士3M LIBOR目標利率

英國8月季調后零售銷售

英國官方銀行利率(至0919)

美國上周季調后初請失業金人數(千人)(至0914)

美國8月NAR季調后成屋銷售(年化月率)

央行動態：美聯儲FOMC公布利率決議及政策聲明

美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會

日本央行公布利率決議及政策聲明