媒體報道，隨著全球經濟增長放緩、不斷的貿易摩擦以及債券市場的動蕩，促使投資者尋求避險，金價今年已經大幅飆升。

資深投資人麥樸思本周稱，在全球主要央行放松貨幣政策之際，積累黃金會在長期內取得回報。頂級投行高盛日前也表示，在ETF需求和央行買盤增加的推動下，未來六個月金價將攀升至1600美元。

作為避險資產，黃金今年以來表現搶眼。媒體報道，交易所交易基金（ETF）持有量自從在全球金融危機之后持續下滑、并于2016年觸底以來，已經回升了1000噸。

有統計數據顯示，ETF的已知總持有量截至周三擴大至2424.9噸，這是自2013年以來的最高水平；持有量過去三年持續增加，今年以來勢頭不減。這比金融危機后的最低點1425.1噸高出約1000噸。

Kotak Securities稱，周三黃金ETF--SPDR GoldTrust持倉增加6.74噸至851.91噸，為2018年5月以來最高水平，表明投資者對黃金仍維持強勁的興趣。

Kotak Securities預計黃金將繼續維持大范圍波動，除非貿易局勢和全球主要央行貨幣政策釋放出清晰的信號。但鑒于股市相對穩定和美元走強，市場普遍預計金價偏下行。

但另一方面，IMF數據顯示，俄羅斯、阿根廷等國家上個月均增加黃金儲備，加之貿易局勢仍未明朗，這些因素或繼續支撐金價。

周四歐市盤中，現貨黃金徘徊于1500關口附近。當下，市場都在等待周五美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上的講話，以及全球貨幣當局本周末將在七國集團(G7)會議上就提振全球經濟可能采取的措施發表的評論……

隔夜，美聯儲公布的7月會議紀要顯示，決策者在是否降息問題上存在嚴重分歧，但他們一致希望表明，他們沒有走在進一步降息的預設道路上。決策者討論了降息50個基點，但多數人認為這是周期中的調整。

上周美國國債收益率曲線倒掛之后，鮑威爾的講話更是備受期待。收益率曲線倒掛被廣泛認為是經濟衰退的信號。這種情形提高了市場對美聯儲將在9月的政策會議上再次降息的預期。

Schwab Center for Financial Research固定收益策略師Collin Martin表示：“到底鮑威爾在周五的講話中仍將7月的放寬政策描述為周期中的調整，還是一系列降息的信號，我們將拭目以待。最大的風險仍然是貿易不確定性，這應該會把他們引向一條鴿派路線。”

芝加哥商業交易所集團(CME Group)的Fed watch工具顯示，利率期貨交易員預計美聯儲在9月份會議上降息的可能性為100%，10月份再次降息的可能性為75%，12月份再次降息的可能性為48%。明年降息100個基點的預期已經被消化。

福四通(INTL FCStone)分析師Rhona O'Connell認為，黃金在繼續上沖之前，將會先走低。“市場認為金價能夠觸及1600美元/盎司水平，這是可能的，但當中會有波折。”

Barlcays首席美國經濟學家Michael Gapen最新言論稱，如果鮑威爾杰克遜霍爾的講話中沒有提到調整中期利率，人們將把這解讀為美聯儲為進一步降息敞開大門，而不是僅僅兩三次。