周四(08月15日)報道，針對近期強勁的金價、ETF流入和令人擔憂的國際政經形勢，世界黃金協會首席市場策略師及研究部負責人芮強（John Reade）做出了如下解讀。

本周金價強勢：

本周初，金價穩定在1500美元/盎司以上；上周，在歐洲市場早盤交易出現一些波動后，金價維持在1502.80美元左右。

倫敦時間8月12日上午8點后，早盤暫時跌破1490美元/盎司，但很快回升至1500美元/盎司。

(黃金日線，來源：彭博)

盡管金價沒有亦步亦趨緊跟美國利率的實際走勢，但也十分接近。

(USGGT10Y Index表示，來源:彭博)

今年黃金市場的強勢表現不僅體現在以美元計價的黃金價格上，以其他貨幣計價的黃金價格也表現強勁。

(其他貨幣計價的黃金表現，來源:彭博)

黃金ETF繼續流入 ：

正如我們Goldhub數據庫的截圖所示，上周五，投資者繼續增持黃金ETF。

(區域性黃金ETF流入情況，來源:Goldhub)

本月截至9號，歐洲地區的黃金ETF凈流入略領先北美地區，將本月總流入提升至54噸，與過去兩個月美國主導的買盤形成了鮮明對比。

(區域性黃金ETF流入情況，來源:Goldhub)

上交所Au(T+D)成交量大漲:

上海黃金交易所延期合約Au（T+D）成交量漲幅明顯，較去年7月增加20%。

(Au（T+D）成交量表現，來源:SGE，彭博)

黃金期貨持倉變動顯著:

COTR公布的Comex黃金期貨持倉變動也十分引人矚目。

到上周二為止的一周里，管理基金投資于黃金期貨的凈多頭寸出現較大漲幅，僅略低于2016年7月的歷史高點。

(基金投資黃金凈多頭頭寸變化，來源:CFTC，彭博)

Comex黃金凈多頭頭寸與歷史高點近乎持平，這使看漲黃金的人士憂心忡忡。經驗豐富的市場參與者擔憂，極端頭寸可能會導致反轉，如下圖所顯示的黃金和凈多頭的漲跌。

(Comex黃金頭寸變化，來源:CFTC，彭博)

然而，2009年10月到2011年7月期間也曾經出現過黃金凈多頭常年處于高位，金價卻沒有停止上揚的情況（如圖中標記）。

(黃金凈多頭頭寸出現的高位，來源：CFTC，彭博)

值得一提的是，Comex只是巨大黃金市場的一部分。在一定情況下，當頭寸極端時，大型多頭或空頭頭寸也可以長期占上風，黃金也可能會出現大幅波動。

總而言之，黃金市場目前還在投資者的掌控之中。但如想進一步增加黃金倉位，仍需謹慎考慮，即使經濟和地緣政治的不確定性令人擔憂。