現貨黃金周二(6月11日)窄幅震蕩，美市盤中最低下探至1319.35美元/盎司，不過隨后跌幅即縮窄至1320美元關口上方，近日漲勢受阻導致投資者開始鎖定獲利，同時中美貿易局勢的樂觀預期重燃令市場風險情緒獲得提振。隨著美國對墨西哥加征關稅的風險降低，投資者也開始相信中美之間也能達成樂觀的貿易協議，目前的市場焦點集中在6月28日至29日G20峰會期間可能舉行的中美領導人會談。不過日內公布的美國5月PPI數據錄得連續兩個月攀升，暗示潛在通脹壓力正在攀升，對此前市場對低通脹風險的恐慌有所舒緩。

美國日內最新公布，5月PPI月率為0.1%，符合預期，前值增長0.2%；美國5月PPI年率增長1.8%，預期增長2%，前值增長2.2%。令人關注的是，美國總統特朗普周二稱，與歐元等其他主要貨幣相比，美國處于不利地位，因為其他國家的央行保持低利率，而美聯儲的利率相對較高。特朗普在推特上寫道：“歐元和其他貨幣兌美元貶值，使美國處于非常不利的地位。”他還說，美聯儲對此毫無頭緒。結合近期美聯儲降息的呼聲已經愈加強烈，美元下行壓力明顯加大或為黃金提供一定支撐。CME Group的美聯儲觀察工具顯示，上述數據加上美聯儲主席鮑威爾近期的言論，導致交易員預計7月份前降息的可能性為78%。鮑威爾上周表示，美聯儲將“采取適當行動”保持當前的經濟擴張勢頭。

針對金價的跌勢，外匯資訊網站Dailyfx撰文指出，風險偏好情緒的回暖，削弱了黃金的避險需求，令金價自1340上方大幅回落，并受美元反彈的打壓而進一步擴大跌幅。

疲軟的美國5月非農就業報告一度令美元大幅下挫，但部分分析人士認為外界過分解讀了負面的部分，且對美聯儲年內降息多次的押注并不合理，這導致了部分美元空頭頭寸選擇了結利平倉。

此外，擁擠的多頭交易也令部分投資者選擇了結利。市場對于美聯儲年內至少降息一次的押注，令黃金在過去三周獲得了逾70美元的漲幅，但這也導致了多頭交易出現了擁擠的局面。

由于多頭擁擠的交易，也放大了金價的回踩力度。據CFTC最新公布的持倉數據顯示，大型投機者對黃金期貨的看漲定位增加了兩倍多。

有資料顯示，對沖基金增加了其在美國黃金期貨和期權的多頭頭寸，這是近十幾年來的最大增幅。

整體而言，避險資產目前處于守勢，黃金交投在1330美元下方，而日元兌美元匯率在108區間內波動。

避險資產似乎有意守住近期的漲勢，至少等到全球經濟的下行風險消除之后。不過，這種冒險的前景在目前看來似乎非常不合理。

對本月中美將達成貿易協定的預期不斷上升，可能會損壞避險資產自5月底以來所擁有的漲幅。

從技術圖形來看，黃金日圖上似乎處于待機狀態，價格目前交投在1320上方。

(現貨黃金日線圖，來源：FX168財經網)

若1324美元被證實是一個可靠的支撐，那么金價有望反彈至14個月以來的水平——1347美元上方。

后市展望：

Dailyfx分析師表示，在短期修正之后，黃金必將迎來更兇猛的漲勢！以下幾大因素，將令金價未來擁有巨大的上行空間：

1、風險厭惡情緒將卷土重來：美債收益率倒掛、全球經濟形勢嚴峻、貿易局勢緊張，這些因素都將令避險情緒在未來一段時間內占據相對的優勢。

2、全球超低利率環境或再現：美聯儲年內至少降息一次幾乎板上釘釘，全球其它央行或也將緊隨其后。全球或進入新一輪的超低利率金融環境，對于黃金而言是極大的利好。

3、全球央行不斷增持黃金：據世界黃金協會6月初的統計數據，今年以來全球央行買入276噸黃金。2018年，全球央行增加了651.5噸官方黃金儲備，同比增長74%。

4、技術信號支持金價大漲：dailyfx指出，從周線圖來看，金價先后漲破了三條自歷史高點以來的下行趨勢線，破壞了后市進一步走低的結構。

如果回踩企穩最上方的下行趨勢線，則金價后市將有望進一步測試1375-1390區域壓力。

中長線最關鍵壓力則是近期區間頂部1433水平，一旦漲破，則黃金將會真正走出2012年閃崩后的困境，而長線目標會再次指向1900關口！