最新的交易數據顯示，就像沙漏里不斷變化的沙子一樣，黃金市場的投資情緒再次逆轉，基金經理放棄了前一周的大部分多頭押注，增加了新的空頭頭寸。

CFTC公布的截至5月21日當周的交易商承諾分項報告顯示，基金經理將Comex黃金期貨的投機性多頭倉位大幅削減23,481份，至114,986份。與此同時，空頭頭寸增加了13,128份，至99,049份。黃金市場持有15937份凈多頭合約，較前一周下跌69%。

對多數分析師而言，黃金凈頭寸縮水并不令人意外，因金價未能守住1,300美元上方的漲勢。在調查期間，金價跌至1,270美元下方的三周低點。

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“令人沮喪的是，黃金對股市走弱和債券收益率下降缺乏反應，這在一定程度上導致凈多頭頭寸減少了4.2萬份。”

MKS交易主管Afshin Nabavi在最近接受Kitco News采訪時表示，缺乏對黃金的投機興趣，是阻礙金價上漲的最重要因素。

盡管黃金市場缺乏信心讓一些人感到沮喪，但Nabavi表示，投資者應該保持信心。“在緊張局勢升溫的情況下，黃金仍是最佳避險商品，”他說。“我認為目前沒有什么投資能比黃金更好。”

道明證券(TD Securities)的大宗商品分析師也在期待黃金市場重新煥發光彩。

分析師在一份報告中表示：“隨著數據開始惡化，各國央行持續的鴿派情緒，以及在貿易緊張局勢再度加劇之際對經濟增長的潛在擔憂，應該會促使基金經理增加對黃金的配置。”

但受到投資者興趣低迷影響的不只是黃金；事實上，白銀市場的悲觀情緒尤為濃重。

上周，白銀市場的悲觀情緒大幅上升，交易數據顯示，投資者拋售多頭頭寸，增加空頭押注。

該分項報告顯示，紐約商品期貨交易所(Comex)白銀期貨的貨幣管理投機性多頭頭寸總量減少4,578個，至52,557個。與此同時，空頭頭寸增加10,656個，至81,988個。白銀凈空頭倉位增至29,431口，較上周增加一倍以上。

德國商業銀行(Commerzbank)分析師表示：“投機者上一次如此悲觀是在去年11月，當時銀價處于14美元水平——也就是說，不會比現在低多少。”

不過，與去年11月一樣，德國商業銀行分析師補充稱，白銀的命運可能很快就會扭轉。

他們表示：“6個月前，白銀隨后遭遇大規模空頭回補，推動白銀價格升至16美元。”