5月6日至5月10日黃金市場概述：現貨黃金周五(5月10日)小幅收漲，美市盤中最高上探至1289.30美元/盎司，金價震蕩上行運行在1285上方但盤中多空博弈加大。從技術上看，目前黃金空頭具有整體近期技術優勢。日線圖上已形成兩個半月的下行趨勢。多頭的下個目標是進攻堅固阻力位1300.00美元/盎司。空頭的下一個近期技術突破目標是推動價格低于堅固的技術支撐位1250.00美元/盎司。第一阻力位在1290.00美元，其次是1300。第一支撐位在1280.00美元，然后是上周的低點1265.85美元/盎司。

美國總統特朗普對價值2000億美元中國輸美商品加征關稅的措施，周五已生效，北京方面表示將不得不采取反制措施。這被市場解讀為特朗普的一種談判策略，不過最終中美第十一輪經貿磋商仍沒有達成協議，雖然雙方都表態未來將繼續磋商，但局勢的不確定性已經加劇，這令市場恐慌情緒蔓延，股市首當其沖遭受重創。盡管如此，市場整體避險需求提升的環境下，金價漲幅依然受抑，而日元和瑞郎等其他避險資產則獲得有效支撐。分析師指出，這可能主要技術面的因素影響，金價還在1290美元附近面臨阻力，限制了遵循技術圖表交易商的買盤。

自4月16日遭到拋售以來，紐約Comex6月期金的交易區間相對較窄，大約在為1267美元至1293美元之間。同時黃金周四及周五已經連續兩日被限制在1280美元的范圍。在美中貿易緊張局勢升級的情況下，近期黃金因股市疲軟而獲得一些支撐。不過，一些交易商表示，考慮到部分股票下跌的范圍，任何避險買盤都是溫和的。

現貨黃金本周開于1281.70美元/盎司，最高上測1291.40美元/盎司，最低下探1276.35美元/盎司，最終收于1285.75美元/盎司，上漲6.81美元，漲幅0.53%。

(現貨黃金周線圖，來源：FX168財經網)

當周要聞：

特朗普突然加稅提升市場不確定性 市場風險情緒緊繃

北京時間周五(5月10日)12點01分，美國上調逾2000億美元的中國商品關稅稅率，5700多類中國產品面臨的稅率從10%提高到25%。有分析指出，這是美國總統特朗普迄今為止在中美貿易爭端中做出的最激烈舉措，無疑會加劇攪亂全球金融市場，及令全球經濟的增長蒙上陰影。

中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴周五(5月10日)在第十一輪中美經貿高級別磋商結束后接受中國媒體聯合采訪時表示，中方將理性對待中美經貿摩擦。

經濟日報撰文指出，第十一輪中美經貿磋商結束后，劉鶴副總理接受了中國記者的集體采訪。從答記者問的內容看，雙方團隊同意保持溝通。這也表明雙方的磋商意愿并未徹底消失。磋商中，相互尊重，平等互利才是公平的。接下來，打打談談這種情況很有可能常態化，需要盡快去適應。

新華國際發表時評稱，貿易戰沒有贏家！美方再度高舉關稅大棒加劇中美經貿摩擦升級風險，震蕩的全球資本市場發出警示：這一單邊主義行為對中美雙方不利，對全世界也不利。解決好分歧繼續推動磋商，雙方必須尊重彼此核心關切，在相互尊重、平等互利原則下相向而行；必須辨明合作的大勢所趨，拿出更多智慧尋找兩國間的“最大公約數”；必須正確看待經貿問題的長期性、復雜性、艱巨性，拿出更大耐心和毅力攻堅克難。

人民日報鐘聲則指出，中方一直以高度負責任的態度和最大的誠意推動中美經貿磋商，但決不會屈服于美方的極限施壓，在原則問題上不會妥協。美方尤其應當選擇順勢而為，與中方相向而行、共同努力，在平等協商中解決問題，在合作共贏大道上創造未來。

金價令人失望之際，市場正在消化美國政府將2000億美元中國進口商品的關稅提高至25%的消息。

Forexlive.com董事總經理Adam Button表示，人們不太擔心關稅上調的原因之一，是它們在未來幾周內不會真正生效。

他表示：“從現在到6月，可能會發生很多事情，一條推文就能改變圍繞貿易的情緒。”

Button指出，在投資者尋求黃金等避險資產之前，他們將不得不看到關稅導致經濟增長放緩的跡象。

Wood Mackenzie首席經濟學家Jonathan Butcher周五在一份研究報告中警告稱，新關稅可能對全球經濟增長產生重大影響。

“2018年引入的關稅產生了明顯的負面影響。在這些影響被意識到之前有一段時間是滯后的，但中國貿易數據顯示，自2018年底以來，貿易量的下降幅度遠遠大于往年同期的正常水平。這不僅限于中美貿易；其他經濟體顯然也受到了波及，”他表示。

“我們估計，周五關稅上調的負面影響可能更大。2018年10%的關稅并沒有完全轉嫁到美國消費者身上——進口商通過壓縮利潤率吸收了部分成本。25%的關稅更難被忽視，而且會導致更多的遷移和貿易流動中斷。”

WoodMac的經濟學家預計，不斷升級的貿易戰可能會將經濟增長從目前2.6%的預測拉低至2.3%至2.4%。

美國CPI數據不及預期 通脹走低降息概率恐將攀升

美國勞工部周五表示，受汽油、租金和醫療成本上漲的提振，上個月美國消費者價格指數(CPI)上漲0.3%，前值為上漲0.4%。在截至4月份的12個月中，居民消費價格指數(CPI)上漲2.0%，3月份為上漲1.9%。經濟學家此前預測4月份CPI環比將增長0.4%，同比增長2.1%。在截至4月份的12個月中，核心CPI上漲2.1%，3月份上漲2.0%，預期上漲2.1%。

(美國CPI走勢圖，來源：美國勞工部、CNBC、FX168財經網)

彭博評論稱，由于二手車和服裝成本下降，衡量美國消費者物價指數的一個關鍵指標在4月份低于預期，給美聯儲關于通脹低迷是暫時性的信息帶來考驗。

彭博撰文還指出，今夜的數據表明，雖然通脹持續回升可能在一段時間內難以實現。然而，在總統特朗普周五對中國提高關稅之后，未來幾個月里，物價可能會因此受到提振。

在CPI數據公布之后，美聯儲貨幣基金利率顯示2019年降息概率小幅上揚。雖然市場降息的呼聲日漸強烈，美聯儲近日的一系列談話還是繼續在打太極。鮑威爾在昨日的談話中又一次強調，目前低迷的通脹是由暫時因素造成的，美聯儲將繼續堅持耐心立場。

圣路易斯聯儲主席布拉德及芝加哥聯儲主席埃文斯于5月3日表達了對通脹低迷的擔憂，并認為美聯儲需要降息來提振通脹和經濟增長。

美聯儲博斯蒂克日內最新表示，美國經濟表現相當良好，正處于或非常接近通脹目標。基本預期是2019年加息一次，但這一預期是基于強勁的通脹表現。如果通脹跌至1.7%下方，任何政策行動都將是可能的。

紐約聯儲主席威廉姆斯則表示，經濟和勞動力市場支撐實現2%的通脹，不過也指出緊密關注通脹進一步走軟的跡象。他表示，如果前景發生變化，美聯儲將重新考慮利率路徑。

盡管一些分析師預計金價短期內不會飆升，但看跌黃金的理由也不是很充分。

許多分析師表示，不斷上升的波動性以及美聯儲將在年底前降息的預期，繼續為黃金提供支撐。

法國外貿銀行(Natixis)貴金屬分析師Bernard Dahdah周四在一份報告中指出，他認為目前金價處于今年以來的低點。他補充說，2019年下半年價格應該會開始上漲。

“我們預計美聯儲將在今年12月降息。這將降低持有黃金的機會成本，并使黃金更具吸引力。此外，降息應該會給美元帶來進一步的壓力，由于預算赤字擴大和經濟增長放緩，美元也將受到影響。”

該行維持當前對今年金價的預測不變，預計今年第四季度金價將升至1,380美元，均價為1,330美元。

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，他對黃金也保持樂觀，認為金價突破1,292美元上方的阻力位只是時間問題。不過，他補充稱，黃金需要看到票據市場重新燃起興趣，才能實現可持續的長期增長。

“盡管金價本周表現不佳，但我相信最終將突破1,292美元，挑戰4月高點，”他說道。

市場展望：

Kitco周五發布的每周黃金調查顯示，在對下周黃金走勢的調查中，華爾街看漲和中立人士一樣多，普通投資者仍然看漲。在針對華爾街專業人士的調查中，有19人參與了調查，有7人或37%認為下周黃金將會上漲，有7人或37%認為下周黃金將會盤整，5人或26%認為將會下跌。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。在針對普通投資者的調查中，有419人參與了調查，有221人，或53%認為下周黃金將上漲；有129人即31%認為下周黃金將會下跌，69人或16%認為黃金將會盤整。

SIA財富管理首席市場策略師Colin Cieszynski表示“黃金在技術上看起來稍微好一點，之后有所提升，但事實是，考慮到風險和波動性，黃金確實沒有走得太遠，通脹仍然低迷。”該分析師是眾多中立投票者之一。他稱“對于黃金來說，似乎我能說的最多的是美中貿易緊張局勢的加劇已經阻止了黃金現在的下跌，但仍然很難看出黃金能否在短期內真正走向升勢。”

CMC Markets的市場分析師David Madden也是短期內對黃金持中立態度的人之一。他評論說，在發生貿易戰時，美國仍然是全球經濟強國，這將限制黃金的潛力。

他說：“即使美聯儲確實轉向溫和，其他央行轉向更溫和，并繼續支持美元，這只是時間問題。當股市下跌400點時黃金不能飆升，這種情況告訴你市場不希望走高。”

藍線期貨（Blue Line Futures）總裁Bill Baruch認為黃金將會輪動，評論說季節性因素現在對黃金的支撐不夠，金價在夏季之前價格不大可能走高。他補充說，股市疲軟并未支撐黃金價格，因為調整幅度不夠大。

Phoenix期貨和期權公司總裁Kevin Grady也表示，他目前也保持中立。

Grady表示，“我們繼續持穩在200日移動均線即1268.20美元的上方。”“即使煽動性的地緣政治新聞（朝鮮，關稅，委內瑞拉，美國的政治局勢）增加，黃金仍在努力反彈。高于1305美元的清倉將迫使空頭回補并且應該帶來新的多頭。“

看漲陣營的華爾街受訪者與中立者一樣多。

交易所MKS交易主管Afshin Nabavi稱黃金價格可能在1270美元至1290美元之間波動。Nabavi說，考慮到當前的地緣政治緊張局勢，“我個人更愿意從多頭（看漲）方面進行交易”。

“盡管本周黃金表現令人沮喪，但我認為最終突破了1292美元以挑戰4月高點，”盛寶銀行商品策略主管Ole Hansen表示。

Adrian Day 資產管理公司董事長兼首席執行官Adrian Day表示，黃金也可能受益于眾議院對美國總統特朗普的調查。

“升級的貿易戰正在損害美元，對黃金有利，”Day說。“但最新的舉動以及特朗普總統的評論，即現在不急于完成談判可能是一種談判策略，但反過來也表明交易可能會接近。然而，不會消失的是眾議院民主黨對特朗普總統的戰爭，隨著戰斗升溫，彈劾和監禁都有可能，這將影響美元并對黃金產生積極影響。他說“所有這些都在目前的貨幣和利率背景下，對黃金非常有利。”

與此同時，Walsh貿易公司商業對沖主管John Weyer是那些預期黃金價格下跌的人士之一，特別是因為本周金價無法受益于美中兩國潛在的貿易戰。

他表示“如果這些東西無法讓黃金移動，那么本周我會說黃金下跌。此外，如果貿易協議達成，將會開啟風險模式，這將使黃金價格下跌一點。”