精煉商賀利氏(Heraeus)在一份市場報告中表示，來自歐洲汽車制造商的鉑金需求”可能比當前預期的要更多，從而限制了價格進一步下跌的可能性”。

菲亞特克萊斯勒(Fiat Chrysler)最近的評論可能表明，該公司在終止柴油車銷售方面的立場有所軟化：“如果柴油車在歐洲的市場份額穩定的話(目前看來似乎有可能穩定下來)，這可能意味著，用于柴油車催化劑的鉑金需求將高于預期”。

電動汽車銷量的增加可能會影響鈀金的需求。大眾汽車公司提高電動車生產的目標，可能會在未來10年內削減70萬盎司的潛在鉑金需求。電動汽車的銷量將取決于充足的充電基礎設施和消費者需求。

鉑鈀價格比率已跌破2001年創下的0.59的歷史低點，由于鈀金市場依然緊縮，價格比率“應該會繼續走低”。盡管如此，鈀金價格可能會出現短暫的回調，尤其是如果歐洲即將陷入經濟衰退的話。隨著銠金價格上漲，釕和銥的價格今年應該會進一步上漲。

鉑:鈀比率能下降多少?

二月份，鉑：鈀價格比率降至0.57，創下歷史最低水平。此前0.59的低點出現在2001年1月，那時兩種金屬的價格都達到了峰值。在2000/2001年度和2018/2019度年出現過相似的情況，但也有一些明顯的區別。相似之處包括美國經濟擴張已接近10年，美聯儲暫停加息，以及美國和歐洲股價從創紀錄高點回落。

2001年，全球鈀金需求下降，價格暴跌60%。這是美國經濟衰退和2000年鈀金價格居高不下共同導致工業需求大幅下降的結果。2000年1月，歐洲引入了歐3排放法規，提高了汽車催化劑用量。加上經濟衰退未如期出現以及汽車銷量上升，有助于鉑金需求持續增長，但鉑金價格在2001年仍下跌了25%。隨后，隨著柴油車在歐洲市場份額的增加，汽車行業的鉑金需求相對于鈀金有所增加，鉑金的價格表現優于鈀金。

2000/2001年度與2018/2019年度間的一個主要區別在于，中國汽車銷量的增長在過去10年翻了一倍。這一點再加上美國汽車銷量在上一次經濟衰退后得到復蘇，柴油車催化劑中鈀金使用量的增加，以及歐洲柴油車市場份額的下降，導致了鈀金的價格和需求都超過了鉑金。盡管中國汽車銷售放緩，但中國國6排放法規的引入正進一步提高鈀金的使用量。

在未來的幾年，由于鈀金市場仍然緊縮，而汽車制造商依然依賴于鈀金，鉑鈀比率應該會繼續走低。盡管市場傳聞催化劑制造商很快就要把鉑金替換鈀金使用在汽油車催化劑上，但即使真的替換，也需要時間。盡管如此，鈀金價格可能會出現短暫的回調，尤其是如果歐洲即將陷入經濟衰退的話。畢竟，歐洲現在是一個鈀金用量大、且以汽油車為主導的市場。

來源：世界鉑金投資協會微信公眾號