蒙特利爾銀行(BMO)資本市場周五(3月29日)提高了其黃金價格預測，分析師表示如今黃金的處境比半年前更好，且對于保持在過去一年半區間內感到舒適。

與此同時，他們大幅調高了對鈀的預期，預計在可預見的未來，鈀仍將受到供需緊張局面的支撐，相對于姊妹金屬鉑保持較大的價格溢價。

分析師表示：“我們認為，隨著催化劑化學成分的變化，鈀將不得不下跌，鉑將升至平價水平，但這可能不是一個立竿見日的舉措。”

蒙特利爾銀行將此前對2019年黃金價格的平均預測上調0.8%，至1293美元/盎司。分析師預計2020年的平均價格為1306美元/盎司。

蒙特利爾銀行表示：“由于美聯儲暫停購買，各國央行加大購買力度，ETF(交易所交易基金)持有量恢復上升趨勢，黃金的處境比6個月前好得多。盡管零售需求相對于近期歷史仍然疲弱，宏觀經濟風險仍在上升，但我們認為黃金對于保持在過去18個月的區間內感到相當舒適。”

蒙特利爾銀行稱全球礦產供應停滯不前，并預計至少在2020年前供應將保持在2016年的水平以下。分析人士特別指出，第一大黃金生產國中國可能會在環境改革期間關閉一些小型金礦。

BMO表示：“鑒于2019年預期的強勁價格環境，我們預計黃金勘探將進一步增加。回顧過去幾年，勘探預算在較2012年水平大幅下降之后，一直呈上升趨勢。”

然而，分析人士指出，勘探預算并不一定與新發現很好地相關，因此難以斷定新項目將在未來幾年投入使用。此外，新項目在獲得環境許可證和社會許可證方面往往面臨挑戰。

與此同時，蒙特利爾銀行表示，白銀似乎無法擺脫與黃金的相關性，但未來幾年白銀的表現應該會好于黃金，部分原因是工業需求增加。該行將2019年銀價預期上調1%，至15.90美元/盎司，預計明年平均價格為17美元/盎司。

BMO將今年鈀的平均價格預期上調45%，至1612.50美元/盎司，并將2020年的預期上調11.3%，至1112.50美元/盎司。值得指出的是，鈀金本周稍早大幅下挫，其中連續兩日大跌逾100美元。

BMO表示：“由于相對于鉑的溢價繼續創下新高，在汽油汽車供應停滯和催化劑裝載量上升的情況下，鈀目前無疑處于嚴重的市場赤字之中。由于替代品是一個緩慢的過程，而不是一個立即的解決方案，因此仍有進一步上漲的可觀潛力。對一種新催化劑進行資格鑒定是一個昂貴而耗時的過程，我們預計，只有在下一代車型出現時才會出現這種情況。”

盡管如此，該行預計鉑最終將被取代，因此2019年鈀價將達到峰值。該行表示：“大宗商品市場通常有很強的能力解決短缺問題。”

BMO表示，目前鉑金“處境不佳”，因柴油動力汽車對珠寶和催化劑的需求疲弱。因此，其將依賴其它大宗商品作為支撐，其中一個關鍵因素可能是黃金走勢。BMO預計，鉑金今年的平均價格為873美元/盎司，2020年為900美元/盎司。

不過，該行表示：“隨著(與鈀)價格的價差繼續擴大，增加汽油自動催化劑中鉑使用量的潛力正在加大。盡管供應減少更有可能意味著市場觸底，但至少以蘭特計算，需求下降的速度至少應該開始放緩。就鉑市場本身而言，我們很難做到有建設性，但信號不再普遍是負面的。”