現貨黃金周一（3月25日）強勢收漲，美市盤中最高上探至1324.40美元/盎司，金價在觸及日內低位后一路走高，刷新2月28日以來高位，重返1320關口。美元周一轉跌，美指最低觸及96.45，仍運行在97關口下方。

日內發布的美國經濟報告包括芝加哥聯儲全國活動指數和德克薩斯州制造業前景調查。數據顯示，美國2月芝加哥聯儲全國活動指數為-0.29，強于前值-0.43和預期-0.38。美國3月達拉斯聯儲商業活動指數8.3，低于前值13.1和預期9.6。

由于最近召開的主要央行會議均對經濟增長前景放緩提出了警告，交易員和投資者的風險偏好已經消退，為避險資產如黃金和白銀市場帶來利好。同時，英國脫歐局勢的不穩定越演越烈，這對黃金也是非常積極的支撐。鑒于此，期貨市場的黃金多倉開始明顯增加。

商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission）編制的最新報告周期間，基金經理大幅增加了對黃金期貨的看漲倉位。CFTC最近的“分類”報告顯示，截至3月19日，資金經理將黃金的凈多頭頭寸從前一周的17,407增加至30,475份期貨合約。分類數據顯示，基金經理將總空頭減少了12,452手。新的多頭數量增加了616。

根據CFTC的統計數據，投機性金融投資者可能繼續押注黃金價格上漲，因為在截至3月19日的一周內，他們的凈多頭頭寸已經大幅增加至30,500份合約，德國商業銀行表示， “我們認為，這進一步為黃金繼續上漲鋪平了道路。”

目前從技術面來看，黃金多頭重返1320水平，漲勢得到鞏固，技術面得到進一步改善。黃金多頭具有全面的技術優勢，下一個目標是沖擊1330關口，繼而挑戰2月份高點1346.73美元/盎司。第一阻力位在1330美元，接著在1340.00美元。第一個支撐位在1320.00美元，接下來是1310.00美元。

周一走勢表述

國際現貨黃金周一（3月25日）亞市早盤開于1313.50美元/盎司后短暫下挫，錄得日內低點1310.70美元/盎司后反彈，金價震蕩上行。歐市多頭上攻，金價不斷走高。美市多空爭奪激烈，金價仍堅定前行，錄得日內高點1324.40元/盎司后回落，再轉盤整，終收于1321.56美元/盎司。

國際現貨黃金周一（3月25日）亞市早盤開于1313.50美元/盎司，最低下探至1310.70美元/盎司，最高上探至1324.40美元/盎司，收于1321.56美元/盎司，上漲8.43美元，漲幅0.64%。

基本面利好因素：

1.周五（3月22日）公布的美國3月Markit制造業PMI初值為52.5，低于前值53和預期53.6公布；美國3月Markit服務業PMI初值為54.8，低于前值和預期56；市場研究機構IHS MARKIT經濟學家威廉姆森：制造業走軟的現象正傳導至服務行業，運輸與儲存以及對商業前景的情緒正在影響需求與庫存。

2.周三（3月20日）美聯儲FOMC會議決定維持利率不變，將聯邦基金利率的目標范圍維持在2.25%至2.5％。美聯儲將2019年GDP預測下調至2.1％，而去年12月為2.3％。

3.周一（3月18日）發布的美國經濟數據較為清淡，其中一項是NAHB房屋市場指數。數據顯示，美國3月NAHB房產市場指數為62，與前值一致略低于預期63；數據對美元構成利空但影響不明顯。

4.周五（3月15日）公布的數據顯示，美國2月工業產出月率為0.1%，高于前值-0.6%低于預期0.4%；連續第二個月下滑，紐約聯儲本月制造業活動弱于預期，進一步顯示第一季初經濟成長大幅放緩。

基本面利空因素：

1.周一（3月25日）發布的美國經濟報告包括芝加哥聯儲全國活動指數和德克薩斯州制造業前景調查。數據顯示，美國2月芝加哥聯儲全國活動指數為-0.29，強于前值-0.43和預期-0.38。

2.周五（3月22日）公布的美國2月成屋銷售總數年化551為萬戶，高于前值494萬戶和預期510萬戶，銷售總數年化創2018年3月以來新高。評論稱美聯儲暫停加息預期開始產生了刺激美國經濟的作用，美國2月成屋銷售年化月率創下2015年12月以來新高。美國房地產市場也受到土地與勞動力短缺的支撐，將進一步導致庫存收緊以及價格上漲。

3.美國1月批發銷售月率為0.5%，高于前值和預期-1%；對美元形成利好。

4.周四（3月21日）公布的美國經濟報告包括每周申請失業救濟人數報告顯示，美國至3月16日當周初請失業金人數為22.1萬人，低于前值22.9萬人和預期22.5萬人，機構評論稱，盡管就業數量增速步伐有所放緩，但上周美國初請失業金人數低于預期，表明就業市場情況仍然強勁。

后市展望

1.Kitco 上周五（3月22日）發布的每周黃金調查顯示，在美聯儲FOMC會議之后，華爾街和普通投資者在本周黃金走勢方面一致看漲，認為黃金將進一步走強。在針對華爾街專業人士的調查中，有17人參與了調查，有12人或71%認為本周黃金將會上漲，有4人或24%認為本周黃金將會盤整，1人或6%認為將會下跌。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。在針對普通投資者的調查中，有572人參與了調查，有387人，或68%認為本周黃金將上漲；有127人即22%認為本周黃金將會下跌，58人或10%認為黃金將會盤整。

2.BMO資本市場在周一（3月25日）發布的報告中表示，到2019年，全球交易所交易基金ETF持有的黃金和鉑金持有量較高。BMO表示“進入宏觀經濟更新的繁忙一周，我們注意到黃金交易所買賣基金周五連續第三天增加其持倉量，使年初至今的凈流入總量達到102萬盎司。彭博數據顯示，ETF持有的黃金總量今年已上漲1.4％至7210萬盎司。盡管今年迄今為止價格活動有限，但鉑金ETF在2019年出現了大量凈流入，今年迄今為止的持倉量增長了22％至2800萬盎司。”

3.FSXTREET在周一（3月25日）發布的報告中表示，黃金已經獲得了相當大的收益，因為市場仍然受到看跌股市和收益率倒掛的困擾。“從我們的觀點來看，我們預計黃金將比預期的更快地達到我們的目標1364美元/盎司。雖然價格已接近意味著大量CTA購買的水平，但算法趨勢追隨者的價格仍然很低。他們會在1315美元/盎司上方增加多倉，”道明證券的分析師解釋道。

4.針對黃金日內走勢，機構economies.com撰文進行簡要分析稱，黃金價格繼續朝著1320關口進發，剛剛短暫觸及這一水平，這緩解了金價延續看漲行情的壓力。金價的下一主要目標看向1346.73美元。因此，如果金價日內保持在1302.60美元上方，那么將維持我們看漲趨勢的預期不變。

5.CMC市場分析師David Madden也表示，他看好黃金，但預計不會很快出現大幅上行突破。他解釋說，溫和的美聯儲支持更高的黃金價格，但美元將保持相對強勢，因為其他央行更加溫和。“如果美聯儲降低了今年的增長預測，那么歐洲央行有多擔心”Madden反問道。 “你需要保持現金，我認為美元仍然是有吸引力的選擇。我認為黃金將繼續處于上升趨勢，但由于美元走強，反彈將受到限制。”

6.瑞士交易商MKS SA交易主管Afshin Nabavi認為黃金交易價格在1300美元至1325美元之間盤整。 “我認為金價突破1325美元應該會使市場走向1350美元，”他補充道。

周二重點關注

18:30 美聯儲埃文斯出席會議

20:30 美國2月新屋開工總數年化

美國2月營建許可總數

21:00 美國1月FHFA房價指數月率

美國1月20座大城市房價指數年率

22:00 美國3月諮商會消費者信心指數

美國3月里奇蒙德聯儲制造業指數

待定 博鰲亞洲論壇2019年年會舉行

次日04:30 美國至3月22日當周API原油庫存