本周，現貨黃金整體維持1300關口附近交投：上半周溫和反彈，周三最高上沖至1311.10美元/盎司，周四突然風云突變，金價大跌近20美元，最低1292.50美元/盎司，隨著周五美元的再度下跌，金價重新站上1300關口，收盤在1301.13美元/盎司。消息面來看，本周英國脫歐協議投票，以及美國經濟數據，還有在中美貿易等風險事件主導了全球市場的走勢。

Kedia Commodities總監Ajay Kedia表示，美元走弱，外加英國脫歐局勢為市場帶來的避險需求推動了金價回升。只要黃金能維持住1290美元/盎司上方水平，那么就能測試1302以及之后1310美元/盎司的阻力水平。

針對下周，美聯儲決議無疑是投資者最為關注的重磅事件，市場預計美聯儲料將再次暗示將耐心對待加息決定的打算。有關縮表計劃，美聯儲可能會有一些新的信息……如果釋放暫停縮表的信號，打擊美元之際，無疑也會提振黃金的走勢。此外英國脫歐協議將迎來第三次投票，且歐盟峰會也將召開。投資者還需要關注中美貿易方面的進展等等！

當周貴金屬市場要聞盤點：

暴跌近20美元！黃金為何突然遭遇驚魂一夜？

黃金在上半周穩步反彈，最高1311.10美元/盎司，到了周四(3月14日)風云突變，金價突然遭到大規模拋售，最低1292.50美元/盎司，暴跌近20美元，創近兩周以來最大單日跌幅……

(現貨黃金60分鐘走勢圖 來源：FX168財經網)

從消息面來看，當天，英國議會就是否無協議脫歐進行投票！3月13日，脫歐協議的再度被否決，令市場擔憂英國最終或選擇無協議脫歐；周四英國議會拒絕無協議脫歐，避險情緒降溫！

此外，周四美元反彈，才是金價暴跌的最大“元兇”！美元持續上攻，此前，美元連續四個交易日下跌，且最低錄得3月4日以來的低位，同時歐元、英鎊等G10貨幣全線下挫。

分析人士指出，美元的反彈，全球股市的下挫，當時可能是緣于一則有關中美的報道所影響。知情人士稱，中美據悉將兩國領導人的會晤至少延到4月。

投行觀點：芝加哥RJO Futures的高級市場策略師Frank Cholly說道：“現在市場交易非常技術性，當然美元是一個重要因素。”

Cholly表示：“當我們談論金屬，尤其是黃金時，我們總要注意美元的作用。”由于美元上漲，金價連續四個月的漲勢最終在2月份戛然而止。

Cholly指出，假如美元繼續走強，金價可能會跌至1270美元/盎司。

FXStreet分析師Haresh Menghani周四稱，黃金走軟先是由美債收益率大幅反彈引發，隨后，對美元需求的回升對黃金施加了額外的下行壓力，而隨著黃金跌破1300美元心理關口，則進一步加劇了看跌壓力。

Forex.com分析師Fawad Razaqzada表示：“金價承壓是多種因素共同作用的結果；疲軟的中國經濟數據正對工業需求、風險偏好、收益率反彈、美元走高和英國股市走強構成壓力。”

當時，Fxstreet分析師指出，若黃金跌破1290美元，可能進一步加速跌勢至1286-85美元區域。技術面，黃金在1311選擇回落，并在4小時K線上出現明顯陰線，表明空頭力量還是較強。

美國通脹數據不佳 下周美聯儲決議來襲

據美國勞工部3月12日公布的最新報告稱，美國2月CPI月率增長0.2%；符合預期；不過CPI年率，以及核心CPI月率、年率都不及預期，令市場感到意外！

據彭博，由于汽車和處方藥價格下跌，衡量美國潛在通脹的關鍵指標2月份出人意料放緩，使得美聯儲更有余地堅持其對加息保持耐心的計劃。

數據還顯示，不包括食品和能源的所謂核心消費者價格指數同比上漲2.1%；而總體CPI同比上漲1.5%，是2016年以來的最小漲幅。這兩個數字都低于經濟學家預期中值。

對此，有評論稱，美國2月CPI月率錄得四個月來首次上漲，但為近兩年半以來最小漲幅。盡管勞動力市場緊縮推動薪資走高，但因美國國內及全球經濟增速放緩，通脹依舊處于可控范圍內。

在美國不及預期的通脹數據出爐之后，美元回落，現貨黃金當天是持續反彈，一度沖破1300關口……

除了通脹數據之外，周五出爐的美國工業產出，以及紐約聯儲制造業指數也表現疲軟，無疑也給了金價反彈的動力，使得金價本周收盤最終站上1300關口上方。

下周美聯儲將公布3月利率決議，聯儲主席鮑威爾將召開記者會。分析人士指出，市場將關注任何關于量化寬松政策如何結束以及何時結束的信號。

目前市場預計美聯儲將在2019年第四季度結束縮表。

PIMCO預測，美聯儲將在下周會議上再次暗示將耐心對待加息決定的打算，且美聯儲最早下周，最晚6月，可能宣布停止縮減資產負債表，市場需密切關注。

西太平洋銀行(Westpac)稱，美元又在95-97.70區間徘徊了一周，下周美聯儲鴿派立場可能會使美元測試該區間底部。

如果美聯儲的鴿派基調，使得美元真的測試了區間底部，這對于黃金來說勢必是一個天大的利好，金價有望上攻1350，劍指1400關口……

State Street Global Advisors黃金頭條主管George Milling-Stanley認為，到今年年底，黃金有望回到1350美元/盎司上方。

此外，Milling-Stanley還認為，市場似乎開始出現了對降息的預期，雖然這還很難確定，但美元要走強也將是比較難的。因此黃金再次測試高位將只是時間問題。

WGC：主要受北美地區影響，2月全球黃金ETF流量出現回落

近日，世界黃金協會發布了全球黃金ETF需求以及持倉量的最新數據。

2019年2月，在連續四個月錄得流入后，全球黃金ETF和類似產品的黃金持倉總量減少了33噸，降至2,479噸，相當于流出資金13億美元。

黃金ETF的全球管理資產規模（AUM）月內小幅收縮2%，余額為1,050億美元。不過得益于1月份的強勁流入，全球黃金ETF的凈流量在本年仍保持正值（+17億美元，+2%）。

全球資金流出的主要推動力來自北美，作為美國黃金ETF持有者中最具流動性的群體，趨勢投資者正在獲利了結。

但另一方面，我們看到資金仍在繼續流入低成本類黃金ETF，我們認為，其原因之一在于戰略配置。亞洲黃金基金也經歷了5%的流出，而歐洲和其他地區的持倉則保持不變。

此外我們還發現，可能是受英國脫歐所推動，資金依然在涌向英國的黃金ETF，其目前506噸的持倉總量已創出歷史新高。

在全球股市持續上漲的趨勢之下，黃金ETF出現凈流出，本月，股市整體上漲2%。全球股市在今年頭兩個月中累積攀升幅度已達8%，成為三十年來最強勁的開局。

然而，市場的不確定性仍舊令人憂慮：美中兩國的貿易爭端、英國脫歐的不確定性、經濟放緩、以及高企的股市估值，均在困擾著投資者。

與此同時，美聯儲已表示要采取“觀望”態度，這或許會影響其他央行收緊貨幣政策的速度。美元貨幣政策及其走勢將成為今年黃金價格的主要推動因素，并有望支撐黃金投資。

2月份，黃金交易額較2018年平均水平下滑5%，日均成交1,040億美元。

雖然COMEX期貨投資者的情緒和持倉規模雙雙開始自低點回升，但隨著黃金價格在本月上半段走高，它們始終低于歷史均值（備注：由于美國政府暫定運作，數據發布仍延遲兩周時間）。

下周展望：

盡管周五反彈，重回1300上方，但是周四意外的暴跌，使得投行心存擔憂。盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，周四1%的跌幅表明市場對價格上漲缺乏信心。

他補充稱，股市的反彈正使黃金對投資者的吸引力下降。標普500指數已突破2800點的心理關口，最新交易點位為2828點，較上周上漲3%。

他表示：“目前看來，似乎沒有必要采取重大保險措施，因此投資者正在回避黃金，轉向股票。我認為，黃金投資者越來越感到失望，這對金價構成了壓力。”

Hansen補充稱，美聯儲的不熱也不冷的前景也將使得股市獲得買盤，這將限制金價的任何漲勢。

道明證券(TD Securities)大宗商品策略師Ryan McKay表示：“我認為，美聯儲暫停加息的故事基本上已經結束。最終，如果金價要走高，我們需要看到美國經濟數據走弱。與世界其他地區相比，美國經濟仍然顯得強勁，這使得美元繼續走強。”

不過，McKay還說，由于全球經濟形勢，他認為黃金的下行空間有限。盡管美國經濟對外部威脅依然保持彈性，但它無法靠自己保持強勁。

他表示：“在經濟增長周期的這個階段，放緩是很自然的。但如果中國和歐洲出現問題，也會影響美國的經濟增長。在全球經濟放緩的背景下，我認為沒有太多理由過度看跌黃金。”

與此同時，Hansen表示，盡管金價面臨技術性看跌的威脅，但很難看到金價大幅下跌。“仍有很多持有黃金的理由，所以我也不認為金價會大幅下跌，”他說道。

Hansen補充稱，只要金價維持在1275美元左右的關鍵回檔位之上，他就會繼續長期看漲黃金。

IG市場分析師Chris Beauchamp周五在一份報告中表示，金價初步阻力位于1304美元。他補充稱，回落至1290美元將使看跌黃金的投資者重新控制金價走勢。

Blue Line Futures主席Bill Baruch稱，從基本面來看，全球宏觀經濟的表現為黃金上行提供了極佳的推動，今年金價就可能觸及1400美元/盎司大關。

Bill Baruch指出，不過眼下黃金最關鍵的在于1330的關鍵阻力水平。目前整個環境對黃金利好，尤其是從利率的角度來看，美元也會下行。

德國商業銀行(Commerzbank)加入了看多黃金的陣營，預計今年年末金價將漲至1400美元/盎司。

該行指出，黃金在2014年、2015年和2018年觸及年內高點時，都是在年初的三個月，但今年這種情況可能出現變化，今年的高點很可能還沒有出現。

該行認為，黃金近期的下跌只是修正，還有更多上行空間。

彭博3月14日公布的最新調查顯示，因預期央行政策將有助于刺激對黃金的需求，黃金交易員和分析師看漲黃金前景。

在接受彭博調查的15位黃金交易員及分析師中，8人看漲，1人看跌，6人看平。

自2月中旬以來，受訪者對金價前景的看法基本上存在分歧。

Adrian Day Asset Management總裁Adrian Day表示，隨著美聯儲暫停加息，歐洲央行加大貨幣寬松力度，黃金將受到支撐。

Day說道，盡管股市反彈，但人們對避險的需求越來越大。他并稱，各國央行可能會繼續增加黃金儲備。

下周重要經濟數據和事件：

周一(3月18日)

日本2月未季調商品貿易帳

歐元區1月季調后貿易帳

財經事件

歐洲理事會主席圖斯克在柏林會見德國總理默克爾

歐洲央行執委兼首席經濟學家普雷特(Peter Praet)發表講話

周二(3月19日)

英國截至1月三個月ILO失業率

歐元區3月ZEW經濟景氣指數

德國3月ZEW經濟景氣指數

財經事件

澳洲聯儲公布3月貨幣政策會議紀要

周三(3月20日)

英國2月CPI、PPI、RPI數據

財經事件

日本央行公布1月22-23日貨幣政策會議紀要

英國首相特蕾莎·梅第三次向議會提交她的脫歐協議并進行投票

周四(3月21日)

美國聯邦基金基準利率

澳大利亞2月季調后失業率

英國2月季調后零售銷售月率

美國截至3月16日當周初請失業金人數

歐元區3月消費者信心指數初值

財政事件

美聯儲公布利率決議，同時公布經濟預期和加息點陣圖

美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會

召開為期兩天的歐盟峰會(3月21-22日)

英國央行公布利率決議以及會議紀要

周五(3月22日)

日本2月全國CPI年率

法國、德國、歐元3月Markit制造業PMI初值

加拿大1月零售銷售、2月CPI年率

美國3月Markit制造業PMI初值

美國2月成屋銷售年化總數

財經事件

召開為期兩天的歐盟峰會(3月21-22日)。