近日，世界黃金協會發布了全球黃金ETF需求以及持倉量的最新數據。2019年2月，在連續四個月錄得流入后，全球黃金ETF和類似產品的黃金持倉總量減少了33噸，降至2,479噸，相當于流出資金13億美元。黃金ETF的全球管理資產規模（AUM）月內小幅收縮2%，余額為1,050億美元。不過得益于1月份的強勁流入，全球黃金ETF的凈流量在本年仍保持正值（+17億美元，+2%）。
全球資金流出的主要推動力來自北美，作為美國黃金ETF持有者中最具流動性的群體，趨勢投資者正在獲利了解。但另一方面，我們看到資金仍在繼續流入低成本類黃金ETF，我們認為，其原因之一在于戰略配置。亞洲黃金基金也經歷了5%的流出，而歐洲和其他地區的持倉則保持不變。此外我們還發現，可能是受英國脫歐所推動，資金依然在涌向英國的黃金ETF，其目前506噸的持倉總量已創出歷史新高。
在全球股市持續上漲的趨勢之下，黃金ETF出現凈流出，本月，股市整體上漲2%。全球股市在今年頭兩個月中累積攀升幅度已達8%，成為三十年來最強勁的開局。然而，市場的不確定性仍舊令人憂慮：美中兩國的貿易爭端、英國脫歐的不確定性、經濟放緩、以及高企的股市估值，均在困擾著投資者。與此同時，美聯儲已表示要采取“觀望”態度，這或許會影響其他央行收緊貨幣政策的速度。美元貨幣政策及其走勢將成為今年黃金價格的主要推動因素，并有望支撐黃金投資（請參閱我們的《展望2019: 全球經濟趨勢及其對黃金的影響》）。
2月份，黃金交易額較2018年平均水平下滑5%，日均成交1,040億美元。雖然COMEX期貨投資者的情緒和持倉規模雙雙開始自低點回升，但隨著黃金價格在本月上半段走高，它們始終低于歷史均值（備注：由于美國政府暫定運作，數據發布仍延遲兩周時間）。
區域流量變化
北美地區：黃金ETF減持29噸（持倉金額減少12億美元，資產管理規模下降2.3%）；
歐洲地區：黃金ETF的持倉量雖然略微回落0.3噸，但資金仍呈流入狀態（+0.37億美元，+0.1%）；
亞洲地區：減倉3噸（-1.47億美元，-4.6%）；
其他地區：倉位基本持平，微幅減少0.1噸（-0.025億美元，-0.2%）
基金流量變化
北美地區：SPDR? Gold Shares成為全球資金流出最多的黃金ETF，減倉量達40噸（-17億美元，-4.8%），而iShares Gold Trust增持7噸（+2.99億美元，-2.4%），跟隨其后的SPDR? Gold MiniShares增倉3噸（+1.22億美元，+24%）；
歐洲地區：處于資金流入領先位置的是ETFS EUR Daily Hedged Gold和Invesco Physical Gold，兩者持倉均增加2噸，相當于約0.9億美元，英國的ETFS Physical Gold減持3噸（-1.06億美元，-1.5%）；
亞洲地區：中國市場上，華安黃金ETF倉位下降3噸（-1.21億美元，-10%）。
長期趨勢變化
2月份的資金流出阻斷了2018年三季度開始的連續增倉趨勢；但2019年的總流量仍保持正值，累積增持39噸（+17億美元，+2%）；
總倉位2,479噸，仍接近2013年初的歷史最高水平，當時黃金價格較目前高出23%；
過去7個月中，低成本黃金ETF的倉位共計增加20噸（約合8億美元），這意味著其規模擴大了67%。
