本周黃金暴漲暴跌，走勢坐上“過山車”，自周初開始多頭發威一度沖上1346美元，直逼1350大關，不過美聯儲會議紀要給漲勢“潑冷水”，金價急跌近15美元，空頭反撲推低價格至1320關口附近，不過周末前小幅反彈，仍錄得連續第二周上漲。

本周市場情緒主要受中美貿易談判進展左右，同時也受到經濟基本面消息和央行動向的影響。周初有關中美達成貿易協議的積極情緒持續打壓美元，現貨黃金則大幅攀升，不過在不及預期鴿派的美聯儲紀要出爐后，金價沖高回落，隨著市場焦點轉至經濟成長憂慮，黃金收盤小幅企穩。

技術走勢來看，現貨黃金自周初展開猛烈攻勢，周二一度大漲15美元至1340上方，周三更是一鼓作氣沖高至1346美元，不過因FOMC紀要基調不如預期鴿派，金價周四下跌約1%，周五收官之日小幅上漲，因全球經濟前景日益黯淡帶來部分提振。

（現貨金日線圖 來源：FX168財經網）

展望下周，市場將迎來一個名副其實的“超級周”，重磅事件不斷：美聯儲主席鮑威爾周二、周三將就美國貨幣政策與經濟狀況作證詞陳述，周五鮑威爾就經濟發展和長期挑戰發表講話；美國眾議院籌款委員會將舉行中美貿易問題聽證會，美國貿易代表萊特希澤將出席并作證；特朗普下周三和周四將前往越南，與朝鮮領導人金正恩舉行峰會；英國首相特雷莎·梅將在議會面臨另一場脫歐投票；中美貿易戰休戰迎最后期限3月1日。

市場要聞回顧

中美貿易磋商積極信號持續釋放 黃金扶搖直上

周初市場憧憬中美能達成貿易協議，激勵投資者出脫避險美元并轉投風險資產，美元持續回落，截至周二錄得連續4日下跌。

中美雙方上周在北京舉行了第六輪經貿高級別磋商，雙方商定將于本周在華盛頓繼續進行磋商。

白宮周一表示，美國與中國之間的新一輪貿易談判將于周二在華盛頓開始，本周晚些時候進行更高級別的談判。

此后，美國總統特朗普周二表示，與中國的貿易談判進展順利，并暗示他愿意推遲3月1日完成磋商的最后期限，稱3月1日不是一個“有魔力”的日子。

特朗普在總統辦公室告訴記者：“這是非常復雜的磋商。磋商進展順利，我無法告訴你們確切的時間，但那個日子不是一個有魔力的日子。可能發生許多事情。”

因冀望中美達成貿易協議，本周亞洲股市一度漲至4個半月高位，道瓊斯工業平均指數周五突破26000萬點大關，為11月初以來首次，并錄得連續第9周上漲，為1995年5月以來最長連漲。以科技股為主的納斯達克也錄得連續第9周上漲，為2009年5月以來最長連漲。

“市場對達成協議的樂觀看法越來越濃，我認為股價已越來越多地體現了這一預期，”Greenwood Capital的投資長Walter Todd說。

Ameriprise Financial的全球市場策略師Anthony Saglimbene認為談判不太可能破裂，“市場已施加了足夠大的壓力，把兩國拉到談判桌前，出于多種原因，最有可能出現的結果是達成臨時協議，或是延長停戰期。”

在最新的第七輪磋商中，美國總統特朗普當地時間2月22日在白宮橢圓形辦公室會見正在美國進行第七輪中美經貿高級別磋商的習近平主席特使、中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴。

劉鶴表示，兩天來，兩國經貿團隊進行了富有成效的談判，在貿易平衡、農業、技術轉讓、知識產權保護、金融服務等方面取得積極進展。下一步，雙方將加倍努力，抓緊磋商，完成好兩國元首賦予的重大職責。

特朗普周五表示，本輪高級別經貿磋商取得巨大進展，同時仍有不少工作需要完成。為此，雙方已決定將本輪磋商延長兩天。美方愿同中方共同努力，推動磋商取得更多成果。我相信雙方將最終達成一個有意義、對兩國都有利的協議。我非常期待在不久的將來再次同習近平主席會晤，共同見證美中經貿關系的歷史性時刻。

特朗普近幾周暗示，只要雙方在縮小美國對華貿易逆差和保護在華經營的美國公司方面取得進展，他可以同意延長貿易休戰期。

特朗普周五也指出，如果雙方取得進展，他可以考慮把3月1日這個暫不加關稅的最后期限再延長一個月左右。最終協議將在兩國領導人峰會上簽署。

澳新銀行分析師Daniel Hynes表示：“貿易談判風險的緩解當然讓市場受益”，他并稱，談判取得進展的跡象降低了美元買需，使黃金受到支撐。

Argonaut Securities分析師劉曉慧說道：“若貿易談判取得進展將會增加對新興市場貨幣的胃納，美元將走軟”，并稱美元規避風險的吸引力將降低，這將會支撐金價。

受中美貿易局勢積極情緒提振，現貨黃金周初持續攀升，周二一度大漲15美元左右，周三更是刷新10個月高位至1346.76美元。

（現貨金日圖 來源：FX168財經網）

意外！FOMC紀要不及預期鴿派 黃金漲勢戛然而止

美聯儲周三公布1月會議紀要，分析人士將紀要基調解讀為“更加平衡”，并沒有此前一些市場人士猜測的那么鴿派，會議紀要出爐后美元小幅反彈，止住4日連跌的勢頭。

美聯儲1月會議紀要顯示，決策者廣泛認同在2019年結束縮表，同時表示不確定今年是否會再度加息。

會議紀要顯示：“幾乎所有與會者都認為，最好趁著還不太晚就宣布在今年晚些時候停止縮減資產負債表的計劃。做出這樣的宣布，將給完成美聯儲資產負債表規模正常化的過程增添確定性。”

最新的FOMC紀要進一步展現了美聯儲利率政策預期的轉變，紀要稱，“許多與會者表示目前尚不清楚今年晚些時候怎樣調整聯邦基金利率目標區間可能是合適的做法”。

紀要顯示，有幾位官員表示，只有在通脹結果高于他們的基準情形預測時，才可能有必要加息。另幾位官員則表示，假如經濟增長形勢符合預期，今年晚些時候加息就將是適當之舉。

布朗兄弟哈里曼(BBH)策略師Win Thin說：“會議紀要不那么鴿派，但更加平衡。投資者做空了美元，現在他們似乎正在略微縮減這方面的頭寸。”

CIBC分析師表示：“部分委員相信，如果經濟數據能夠好轉，進一步加息的大門就沒有關閉。雖然整體觀點并沒有達成一致，但此次發布的會議紀要依然略偏鷹派。這為美元提供一定支撐。”

瑞穗銀行首席市場分析師Daisuke Karakama表示：“會議記錄似乎安撫了抱持聯儲今年將升息一次看法的市場參與者，從而使美元得到一些提振。但是總的來說，會議記錄與聯儲1月所說的一致。”

因美聯儲會議紀要支撐美元，現貨黃金則自10個月高位回落，在周三失守1340關口后，周四拋壓進一步加重，一度觸及低位1321美元，單日跌幅達到15美元左右。

（現貨金日圖 來源：FX168財經網）

“金價這次回落，既有技術方面也有基本面方面的原因。目前金價受到一些技術性賣盤壓力，”CMC Markets市場分析師楊燕表示。

但IG Markets的市場分析師Kyle Rodda說：“從每日走勢來看，金價受不斷變化的匯市和美元影響。金價中期前景則與地緣政治問題和收益率關聯更大。”

全球經濟數據烏云籠罩 黃金多頭覓得希望

本周公布的系列經濟數據顯示，全球經濟前景不斷惡化，經濟面臨的阻力增加。

最近美國發布的經濟數據弱于預期，市場開始對全球最大經濟體的韌性提出質疑，尤其是在歐盟和其他國家經濟明顯放緩的背景下。

2018年底，意大利進入衰退，德國也差點陷入衰退。本周一，德國央行還表示，德國經濟的增長在今年上半年可能會保持低迷，不斷惡化的商業預期可能會阻礙企業投資。

周四數據顯示，德國2月Markit制造業PMI初值不及預期，僅錄得47.6；服務業PMI初值錄得55.1，高于預期值52.9。

Markit經濟學家Phil Smith表示，數據顯示，德國制造業和服務業仍然處于不同道路上。國內市場基本面強勁推動服務業企業的經濟活動，不斷下降的出口持續對制造業行業的表現施壓。制造業行業的PMI進一步下降至收縮區域，創下逾六年新低。

隨后公布的歐元區2月Markit制造業采購經理人指數也令市場失望，回落至榮枯分水嶺50下方，錄得49.2，為68個月新低。不過，歐元區2月服務業PMI為3個月高點。歐元區2月綜合PMI為3個月高點。

對此，Markit經濟學家Chris Williamson指出，歐元區二月經濟仍然接近于停滯；調查暗示歐元區今年一季度GDP漲幅很難超過0.1%。

澳新銀行(ANZ)分析團隊在一份晨報中指出，“盡管全球制造業疲弱，服務業活動看來更為樂觀。不過制造業和服務業分道揚鑣的情形難以持久。制造業有很強的乘數效應，暗示服務業面臨下檔風險，尤其是在歐洲。此外，威脅制造業的貿易不確定性需要被解決。”

在歐元經濟脆弱不堪之際，美國本周公布多個疲弱數據，凸顯經濟面臨的阻力增加。

美國商務部周四公布，扣除飛機的非國防資本財訂單下降0.7%，分析師預期為增長0.2%。此外，費城聯儲2月份制造業指數從1月份的17降至-4.1，為2016年5月以來的最低水平。與此同時，2月美國制造業采購經理人指數(PMI)降至53.7，為17個月低點，上月為54.9。

摩根大通將2018年美國第四季GDP增長預期下調0.1個百分點，至1.4%。政府將于下周四發布第四季GDP報告。美國經濟去年第三季增長3.4%。

Deltec International Group首席投資策略師Hugo Rogers表示，“隨著基本面數據惡化，未來幾個季度將開始再次對資產價格產生負面影響。屆時，美聯儲可能不得不采取一些比觀望更有戲劇性的舉措。”

“黃金表現應該會好一點，因為中美有可能達成一項貿易協議，這意味著美元可能走軟；美國經濟也在顯著放緩，這應會使利率保持在相當低的水平，”INTL FCStone分析師Edward Meir表示。

黃金下周展望

據彭博周四(2月21日)公布的最新調查顯示，一半的黃金交易員和分析師對金價前景持中性觀點。在接受彭博調查的20位黃金交易員及分析師中，8人看漲，2人看跌，10人看平。

盡管全球政治緊張局勢和美國貨幣政策支撐金價，但多數受訪者表示，金價在近期上漲后需要一段整固期。

Kitco 周五（2月22日）發布的每周黃金調查顯示，由于黃金在過去一周出現強勁上漲，最終觸及10個月高點，因此近期華爾街和普通投資者明顯看好黃金。盡管金價在本周已從高點回落，但許多分析師都指出，黃金仍持有重要的初始支撐位，這表明價格在短期內仍有上升空間。

RBC財富管理公司董事總經理 George Gero說：“投資者看到全球存在的問題，這將繼續導致避險需求，他們需要進行套期保值，因為意外的頭條新聞不斷涌現。”

盛寶銀行（Saxo Bank）商品策略主管Ole Hansen表示，即使市場確實出現一些逢高獲利回吐，他仍然看好近期黃金。

他說：“一些交易員在黃金測試關鍵阻力水平后削減其倉位是有道理的，然而，全球經濟的不確定性應該會對股市構成壓力，這最終將推動投資者尋求黃金以進行分散投資。”

FXTM研究分析師Lukman Otunuga指出，從技術角度看，黃金似乎正在創造低點上移形態。保持在1303美元支撐位之上，那么日線圖上的看漲趨勢仍然有效。

DailyFX.com資深外匯策略師Chris Vecchio表示，盡管拋售壓力推動金價脫離近期的10個月高點，但自11月中旬以來，價格一直維持在21日移動均線上方。

Vecchio指出：“我認為，只要這三個月的趨勢仍然存在，將繼續看好黃金，從結構上講，黃金市場在技術走勢上是合理的。”

不過也有分析師開始對黃金持謹慎態度。

摩根士丹利(Morgan Stanley)策略師Andrew Sheets等人在2月20日的報告中表示，該行取消了去年9月以來做多黃金的建議，因為這種貴金屬不再具備作為“頂級交易”的資格。

Sharps Pixley首席執行官Ross Norman指出，高水平的RSI表明，金價漲勢出現暫停，但也表示黃金正在醞釀著更大的漲勢。現在只需要金價突破1360美元就能繼續大漲。

Dailyfx撰文指出，黃金日線圖上出現了“頂分型”這一技術形態，顯示多空雙方勢均力敵，但短期而言空頭仍占優勢，若消息面給予一定配合，料將令黃金正式開啟回調走勢。短期內若黃金反彈受阻于1333-1336阻力區域，后市有望維持弱勢并進一步考驗1300甚至1290水平。就中期而言，若黃金企穩1280上方，后市仍有望反彈挑戰1340甚至1360水平。

下周重要經濟數據和事件

周一（2月25日）

經濟數據

23:30 美國2月達拉斯聯儲制造業指數

央行動態

18:00 英國央行行長卡尼、英國金融行為管理局局長Andrew Bailey舉行新聞發布會

周二（2月26日）

經濟數據

15:00 德國3月GfK消費者信心指數

21:30 美國12月新屋開工

23:00 美國2月諮商會消費者信心指數

央行動態

00:00 達拉斯美聯儲副主席克拉里達將發表講話

18:00 英國央行行長卡尼、副行長拉姆斯登、貨幣政策委員會委員弗利葛等官員出席議會

23:00 美聯儲主席鮑威爾在參議院金融委員會就美國貨幣政策和經濟情況作證詞

周三（2月27日）

經濟數據

18:00 歐元區2月經濟景氣指數

21:30 加拿大1月核心消費者物價指數、加拿大1月消費者物價指數

23:00 美國1月NAR季調后成屋簽約銷售指數、美國12月耐用品訂單終值

財經事件

美國總統特朗普將在越南與朝鮮最高領導人金正恩舉行第二次會晤，至28日

央行動態

18:00 德國央行行長魏德曼發表講話并舉行記者會

23:00 美聯儲主席鮑威爾在眾議院金融委員會就美國貨幣政策和經濟情況作證詞

周四（2月28日）

經濟數據

09:00 中國2月官方制造業PMI、中國2月官方非制造業PMI

21:00 德國2月消費者物價指數

21:30 美國第四季度個人消費支出物價指數、美國第四季度實際GDP初值、美國上周季調后初請失業金人數

22:45 美國2月芝加哥PMI

央行動態

21:00 美聯儲副主席克拉里達在華盛頓舉行的全美商業經濟協會上發表講話

21:50 亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克就經濟與樓市發表講話

周五（3月1日）

經濟數據

09:45 中國2月財新制造業PMI

16:55 德國2月Markit/BME制造業PMI終值、德國2月季調后失業率

17:00 歐元區2月Markit制造業PMI終值

18:00 歐元區2月CPI初值、歐元區1月失業率

21:30 美國12月個人消費支出物價指數、美國12月個人消費支出、美國1月個人收入

21:30 加拿大12月GDP、加拿大第四季度GDP

22:45 美國2月Markit制造業PMI終值

23:00 美國2月密歇根大學消費者信心指數終值、美國2月ISM制造業采購經理人指數

央行動態

00:00 費城費城聯儲主席哈克就經濟前景發表講話

02:00 美國達拉斯聯儲主席卡普蘭發表講話

08:00 克利夫蘭聯儲主席梅斯特參加第二屆經濟界女性研討會

09:15 美聯儲主席鮑威爾就經濟發展和長期挑戰發表講話