US FUND分析師Frank Holmes在周一（12月31日）發布的報告中表示，黃金在2018年的最后一個交易日將錄得兩年來最佳的上漲月份，貴金屬在新的一年里將同時面臨機遇和挑戰。

貴金屬板塊的強勢方面

報告稱，本周表現最佳的金屬是白銀，上漲5.15％，最終獲得一些關注，因其接近200日移動平均線。本周觸及六個月高點，基金經理是近幾個月以來最看好黃金的多頭。黃金一直是本周全球股市波動的受益者。據彭博社報道，以英鎊計價的黃金價格已回升至1000英鎊/盎司以上，并且正處于2017年9月以來的最高水平。黃金的走勢可能會受到國際市場的進一步支撐。

（黃金季度走勢圖 來源：彭博數據 FX168財經網）

由于美國政府部分關閉和股市不穩定，黃金將走向兩年內的最佳月份，黃金多頭為實物黃金支撐的ETF增加了大量頭寸。據彭博社報道，自去年10月以來，黃金支持的ETF持有量已飆升超過100噸，而且快速流入有助于提振價格。在周四的交易時段，ETF買入662,080盎司黃金，這至少是12個月以來的最大單日增幅。同樣在周四，全球最大的黃金ETF，SPDR黃金股基金的流入量超過6.43億美元，是自2016年7月以來的最高水平。

土耳其繼續增加黃金儲備。持倉較上周增加1.91億美元。為了支撐當地貨幣，該國在2018年的大部分時間都賣掉了約15％的黃金，但其增加儲備的逆轉是一個積極的趨勢。根據安卡拉央行的官方數據，截至上周末，土耳其的外匯儲備價值為198億美元。

貴金屬板塊的弱勢方面

本周表現最差的金屬是鉑金，僅上漲0.23%。里士滿聯儲周三表示，其對美國東部工廠活動的衡量意外下降至負8，而經濟學家預計將增加至15。另一個意外下降可能表明經濟疲軟。據彭博社報道，11月份以前美國房屋的擁有量連續第二個月下跌。

自11月以來，美國杠桿貸款基金一直出現大量外流。根據Lipper數據，在截至12月26日的一周內，投資者連續第三周挽回了35億美元的創紀錄收益。這也是連續第六周超過10億美元的資金流出。布隆伯格的Lisa Lee寫道，低迷的價格讓其他機構投資者遠離市場。

今年12月美國股市特別不穩定，交易商和投資者已經感覺不尋常。 Oanda Corp.亞太區交易主管Stephen Innes表示，本月“完全奇怪”，并且“當市場情緒下滑時，對市場的影響是令人難以置信的。”加拿大一家黃金礦業公司Majestic Silver對BMO資本市場發行了近5000萬美元的股票，過去該公司股票已上漲了27％，據彭博社報道，出售的收益將用于開發現有的礦山并增加營運資金。

貴金屬板塊面臨的機遇

摩根士丹利策略師本周在一份報告中寫道，2018年是歷史上糟糕的一年，前五大資產類別都與股票相關。分析師寫道，近年來并未發生全年業績下滑的情況。然而，摩根士丹利確實看好黃金，因為對美元疲軟和收益率下降的預測可能推動金價在2019年走高。

全球混亂使得黃金成為避險需求的贏家。保德信金融（Prudential Financial）首席市場策略Quincy Krosby表示，“市場正在質疑美聯儲是否出現政策失誤，這不僅會導致增長放緩，還可能導致衰退。”她繼續說，當看到這波股票大肆拋售，“這表明恐慌，黃金成為避險資產配置。”本季度黃金實際上超過了標準普爾500指數，回報接近5％而股市下跌接近15％。

（黃金走勢與標普500指數對比 來源：彭博數據 FX168財經網）

另一種運行良好的貴金屬是白銀，自8月份以來已升至最高位，接近其200日移動平均線。周三，白銀期貨接近四個多月以來的最高點。 BMO資本市場的Tai Wong表示，由于黃金作為避險資產看漲，白銀雖然今年下跌12％，但現在正在反彈。

貴金屬板塊面臨的威脅

據彭博新聞社報道，本周中國人民銀行強調其貨幣政策將保持謹慎態度，推遲對其近期行動的解釋作為寬松政策的信號。貨幣政策部主任孫國鋒告訴記者，“穩健的貨幣政策立場沒有改變”，政策制定者不會以過度的流動性“淹沒”經濟。中國繼續面臨投資緩慢，消費疲軟以及與美國的貿易戰的影響的挑戰

據彭博社報道，在特朗普總統宣布美軍在該地區撤軍后，俄羅斯和土耳其一直在為敘利亞的新秩序做準備。土耳其降低了沙特國家謀殺記者卡舒吉的媒體熱度，特朗普總統將與土耳其總統交易，這可能并非巧合。這可能導致地緣政治進一步不穩定。

根據俄羅斯議會議長的評論，俄羅斯正在考慮憲法改革，這可能使弗普京總統在2024年任期結束后繼續掌權，根據現行法律他任期將滿。據彭博社報道，普京總統周三表示，他目睹了高超音速滑翔飛行器的最終測試，這是一系列能夠克服現有防御能力的新型武器之一。