週三(10月7日)，全球金融市場再度承受高利率壓力。美國長期國債收益率盤中升至2002年以來高位，美元走強，現貨黃金觸及兩個月低點，美股在前一交易日創出紀錄後回落，比特幣也失守8.4萬美元關口。與此同時，法國財政風險繼續擾動歐洲債市，投資者在美聯儲會議紀要公佈前重新評估風險。

一場需求強勁的美國10年期國債拍賣隨後推動收益率回落，幫助美股收窄跌幅。不過，市場仍高度押注美聯儲可能在12月再次加息，意味著債市短暫企穩尚不足以消除對高利率持續更久的擔憂。

美債收益率沖高後回落，強勁拍賣暫緩拋壓

美國10年期國債收益率週三盤中一度升至5.365%，創2002年4月以來新高；30年期國債收益率則觸及5.732%，為2002年5月以來最高水準。

（圖源：CNBC）

通脹擔憂、能源價格上漲以及政府財政前景的不確定性，持續推動投資者要求更高的持債回報。自7月底以來，美國10年期國債收益率已累計上升約60個基點，同期美國原油價格上漲約20%。

不過，美國財政部週三發行的390億美元10年期國債獲得強勁需求，成為緩解市場壓力的重要轉折。BMO表示，此次拍賣表現強勁，非交易商投標需求高於平均水準。

包括全球央行在內的間接投標者獲配比例達到80.3%，明顯高於過去10次拍賣72.4%的平均值；一級交易商獲配比例僅為2.5%，低於9.4%的平均水準。拍賣收益率為5.3%，仍是2000年以來最高。

拍賣結束後，10年期美債收益率從日內高位回落至約5.28%，30年期收益率回落至約5.66%。投資者接下來還將關注週四220億美元30年期國債拍賣，以判斷長期美債需求能否持續承接新增供給。

黃金觸及兩月低點，分析師關注4000美元支撐

美元與美債收益率走強令黃金承壓。截至美東時間上午11:43，現貨黃金下跌1.3%，報4107.88美元/盎司，盤中一度觸及8月5日以來最低水準4066.26美元/盎司；12月交割的美國黃金期貨下跌1.3%，報4133.30美元。

（圖源：FX168）

美元指數上漲約0.5%，使美元計價黃金對其他貨幣持有者更加昂貴。高利率同時提高了持有無息黃金的機會成本，削弱其短線吸引力。

Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant表示，市場傳遞的資訊是利率將繼續在高位維持更久，這正在支撐美債收益率與美元。

不過，他認為官方部門購金仍是黃金的重要支撐因素。Grant預計，金價可能再次測試下方，甚至下探4000美元，隨後在年底前回升，並存在觸及4400美元的可能。這是其情景判斷，仍取決於後續市場條件。

中國央行9月加大購金力度，並將連續增持紀錄延長至23個月，為黃金長期需求提供支撐。ActivTrades董事兼首席執行官Ricardo Evangelista也表示，地緣政治不確定性、政府債務與通脹擔憂，以及央行需求，仍在限制黃金的下行空間。

其他貴金屬同步走弱。現貨白銀下跌2.8%，報59.96美元/盎司；鉑金下跌3.5%，報1641.45美元；鈀金下跌4.2%，報1123.23美元。

美股從紀錄高位回落，銀行與科技板塊承壓

美債收益率快速上行打斷了美股此前的上漲節奏。標普500指數週二首次收於7800點上方，納斯達克也創出紀錄，但週三主要指數均出現回落。

日內稍早，標普500指數一度下跌約0.6%，納斯達克下跌約0.85%。隨著國債拍賣推動收益率回落，跌幅有所收窄。

（圖源：FX168）

銀行股受到高利率可能抑制貸款活動的擔憂拖累。高盛和花旗一度下跌近2%，美國銀行、富國銀行與摩根大通跌約1%。

科技股也承壓，投資者擔心借貸成本上升可能影響人工智慧基礎設施投資。CrowdStrike下跌近4%，Palo Alto Networks跌逾3%，Meta跌逾2%。

Horizon Investments研究與量化策略負責人Mike Dickson表示，利率處於當前水準並經歷近期上漲後，企業盈利的“容錯空間”已經縮小。不過，他認為盈利仍有可能推動市場繼續走高。

WisdomTree研究總監Aneeka Gupta同樣指出，仍然強勁的盈利預期，是股市在油價上漲背景下保持相對韌性的重要支撐。

法國財政風險擾動歐洲市場

歐洲市場則面臨財政與政治風險的額外壓力。法國國債相對德國國債的收益率差，在連續兩日收窄後重新擴大約11個基點，至140個基點附近，上周一度接近160個基點。

法國10年期國債收益率上漲約12個基點，至4.876%；英國10年期國債收益率上漲約7個基點，至5.447%。投資者擔心，法國高債務水準與2027年選舉前的政治不確定性，可能阻礙財政整頓。

Gupta表示，市場顯然正在因法國的債務水準而對其進行懲罰。

歐洲Stoxx 600指數下跌約1.1%，接近6月以來低位；MSCI全球股票指數下跌約0.9%。歐元兌美元下跌約0.7%，至1.1180附近，本周早些時候曾觸及1.1161的17個月低點。

荷蘭銀行高級外匯與原油策略師Georgette Boele表示，德國與美國之間的利差進一步向有利於美元的方向變化，為美元兌歐元提供支撐。不過，她認為市場對美聯儲和歐洲央行未來加息次數的定價可能偏多。

比特幣失守8.3萬美元，ETF買盤能否回歸成關鍵

加密市場同樣受到風險偏好降溫影響。比特幣週三一度跌破8.3萬美元，其他主要加密資產同步走弱。

（圖源：FX168）

從較長週期看，比特幣過去兩周整體仍以震盪為主。部分市場觀察人士認為，這可能是上漲過程中的整理階段，但能否重新突破8.7萬美元，仍取決於現貨比特幣ETF資金需求是否恢復。

數據顯示，美國現貨比特幣ETF在9月吸引約26億美元資金，此後流入明顯放緩。上周淨流入降至2.41億美元，本周迄今僅約2800萬美元。

Tesseract Group行銷主管Oliver Carding表示，支撐9月行情的ETF買盤尚未強勁回歸，當前不足以抵消重新出現的宏觀壓力。他認為，連續多個交易日錄得超過約3億美元的單日淨流入，可以作為機構需求回暖的觀察信號，但這一門檻屬於其個人判斷。

以太坊相對比特幣的走勢也在轉弱。TradingView圖表顯示，以太坊/比特幣比率日線跌破一目均衡表雲層，下一處重要支撐位位於0.03059附近。若繼續走低，可能進一步影響資金在主要加密資產之間的輪動。

10月加息預期降溫，12月收緊押注仍高

市場目前普遍預計，美聯儲將在10月會議上維持利率不變。交易者對10月加息的定價已降至約19%，低於一周前約50%的水準。不過，CME FedWatch在不同統計時點顯示，12月加息概率仍處於84%至86%的高位。

堪薩斯城聯儲主席Jeff Schmid表示，控制通脹可能需要進一步加息；三藩市聯儲主席Mary Daly則表示，政策路徑取決於推動通脹的因素究竟會消退還是持續。

美聯儲9月會議紀要將於美東時間週三下午2:00公佈，即北京時間週四淩晨2:00。投資者將重點尋找決策者對進一步加息、能源通脹和經濟韌性的判斷。

當前，國債拍賣需求與企業盈利預期為市場提供了一定緩衝，但油價高企、美元走強與年底加息押注仍在施壓。美聯儲紀要能否緩解“高利率維持更久”的擔憂，將成為黃金、美股與加密資產短線走勢的重要變數。