市場對美聯儲獨立性喪失的擔憂正在推動金價不斷創新高。美國最高法院週三（11月12日）宣佈，將於明年1月21日舉行聽證會，審理總統特朗普是否有權解職美聯儲理事麗莎·庫克（Lisa Cook）一案。若法院裁定支持總統權力擴大，分析師警告，黃金或將迎來新一輪500美元的上行空間，因政治干預風險將削弱美元並重塑全球避險格局。

自今年下半年以來，特朗普政府不斷施壓美聯儲，要求其採取更為寬鬆的貨幣政策。自8月起，特朗普試圖以“虛假抵押申報”指控為由撤換庫克理事，儘管後者未遭任何民事或刑事起訴。

分析人士普遍認為，特朗普此舉意在重塑FOMC結構，使其更偏向鴿派，為2026年的降息週期提前鋪路。

StoneX市場分析主管羅娜·奧康奈爾（Rhona O’Connell）在週三報告中指出：“如果最高法院裁定有利於總統，這將被視為政治干預貨幣政策的信號，可能令黃金再度上升500美元。美聯儲獨立性下降與美元疲軟將形成雙重利多。”

她補充道：“反之，若法院支持庫克的留任，金價可能出現階段性回調。”

儘管最高法院將在1月開庭，但正式裁決預計不會迅速作出，這意味著庫克短期內仍將留任。與此同時，美聯儲在本月初啟動降息週期後仍保持謹慎立場。鮑威爾在會議後強調，12月降息“並非板上釘釘”，因為核心通脹仍高企。

然而，最新數據顯示，美國私營部門就業正在減弱，勞動力市場趨軟或迫使美聯儲在12月再次下調利率。根據CME FedWatch工具，市場目前預計12月降息概率達65%。

除庫克案外，美聯儲還將在2026年迎來重大人事變動。鮑威爾主席任期將於明年5月結束，市場正密切關注特朗普是否會提名更親白宮立場的繼任者。

奧康奈爾總結稱：“無論結果如何，這場關於美聯儲獨立性的法律與政治拉鋸，將成為2026年全球金融市場最具影響力的風險事件之一——而黃金，顯然正在提前定價這種不確定性。”

黃金企穩4100美元，空頭觀點被逆轉

儘管黃金在突破4100美元/盎司後的上漲勢頭略顯放緩，但分析師指出，政治與經濟不確定性依舊為金價提供強勁支撐。隨著美聯儲延續鴿派基調、市場押注12月再度降息，黃金的基本面依然穩固，後市上行風險依舊存在。

FxPro首席市場分析師亞曆克斯·庫普奇凱維奇（Alex Kuptsikevich）上周仍偏向看空，認為黃金自上月創紀錄高位後急挫，短線技術面受損嚴重。

然而，本週二他在最新報告中表示，“關於黃金見頂的傳言被嚴重誇大了。”

他指出，金價重新站上關鍵阻力位，重新激發了市場的看漲動能，而持續的地緣政治緊張與經濟不確定性正形成“順風”。

“黃金前景已不再像一周前那樣悲觀。最高法院可能撤銷關稅、美聯儲繼續偏鴿等因素，正在為黃金帶來新的推動力。”庫普奇凱維奇說。

他補充道，過去兩周的技術性回調已幫助市場修復過熱狀況，“10月的黃金暴跌不再被視為泡沫破裂——而是一場健康的調整”。

市場預期轉向：降息概率達65%

Solomon Global分析師尼克·考利（Nick Cawley）亦看好黃金走勢。他指出，黃金與美股同步上漲，因市場普遍預期美聯儲將在下月繼續降息，儘管主席鮑威爾近期強調“12月降息並非板上釘釘”。

根據CME FedWatch工具顯示，市場預計年底前降息概率超過65%。

“寬鬆貨幣政策與實物買盤需求的雙重支撐，使得黃金和白銀的基本面依然穩健，”考利表示，“除非出現重大政策轉向，兩大貴金屬有望在未來數周繼續走高。”

市場情緒謹慎但偏多：技術面仍健康

Trade Nation高級分析師大衛·莫裏森（David Morrison）認為，儘管黃金的漲勢略有放緩，但整體並未進入超買區間。

“黃金仍守住自上周二低點以來的全部漲幅，MACD指標繼續維持積極態勢。不過市場中也存在一絲緊張情緒——部分投資者擔心，上月高點後的回調尚未結束。”

他補充稱，考慮到金價此前漲幅巨大，部分市場參與者認為黃金可能仍需一次更深層的技術性調整，之後才能恢復上行趨勢。

綜上所述，儘管短線漲勢趨緩，但多位分析師一致認為，黃金的多頭格局仍未被破壞。隨著通脹預期回落、美聯儲政策前景偏鴿、全球風險情緒上升，金價有望在年內繼續刷新紀錄。庫普奇凱維奇總結道：“黃金死不了，它只是暫時在喘息。”