高盛研究報告指出，由於外幣在新興市場央行儲備中所占比例較高，中國持有的黃金約占其儲備的5%。但該行認為，全球平均水準約20%是大型新興國家央行合理的中期目標。高盛認為，全球平均水準約20%是大型新興國家央行合理的中期目標。

高盛研究報告稱，2022年俄羅斯入侵烏克蘭以及隨後西方國家對俄羅斯資產的凍結浪潮“標誌著各國央行對黃金看法的一個轉捩點”。

報告稱，自入侵開始以來，各國央行的黃金購買量增加了5倍，預計未來一段時間內各國政府的需求仍將保持高位，從而給金價帶來“持續提振”。

根據大西洋理事會經濟治國倡議組織的金伯利·多諾萬(Kimberly Donovan)和瑪雅·尼古拉澤(Maia Nikoladze)本月早些時候發表的一篇文章，各國正在越來越多地嘗試創建以黃金為支撐的數字資產和交易系統，繞過以美元計價的金融體系。

文章稱：“在很多情況下，這些舉措純粹是為了經濟利益。然而，美國的對手也利用黃金來逃避制裁，或資助那些違背美國國家安全利益的活動。”

高盛表示，全球平均水準約為20%，但發達市場和新興市場之間存在差異。

發達市場往往持有更多的黃金——部分原因是金本位時代的遺留問題，當時主權貨幣供應與黃金掛鉤——這使得它們的儲備資產中黃金的比例更高。

例如，截至2025年第一季，美國、德國、義大利和法國的中央銀行持有的黃金儲備超過70%。

另一方面，高盛表示，由於外幣在新興市場央行儲備中所占比例較高，中國持有的黃金約占其儲備的5%。

日本的黃金持有量約為6%。

高盛認為，全球平均水準約20%是大型新興國家央行合理的中期目標。

(來源:SCMP)

瑞銀貴金屬策略師喬尼·特維斯(Joni Teves)在5月15日表示，在“上漲預期”下，今年金價可能達到每金衡盎司3500美元。該行預計金價上漲將延長至明年並保證價格在未來更高水準上保持穩定。

特維斯提及：“在關稅不確定性不斷升級、經濟增長放緩、通脹上升和地緣政治風險揮之不去的環境下，增加黃金配置的理由比以往任何時候都更有說服力。”

她補充道：“當前全球貿易、經濟和地緣政治關係可能正在發生變化，這強化了投資黃金等更安全資產的必要性。”

高盛預測，由於投資者的“重新燃起”以及各國央行需求的長期結構性轉變，到2025年底，金價將升至每金衡盎司3700美元。

與此同時，交易所交易基金(ETF)也開始加入黃金漲勢。

道富環球投資管理公司(State Street Global Advisors)在5月份發佈報告表示，全球黃金ETF實物持有量仍比2020年疫情高峰下降18%至20%。

這表明，在評估下半年宏觀市場狀況時，投資者有“很大的空間”重新購買黃金。