在金價一度突破3,050美元/盎司的歷史新高後，市場出現一些溫和的獲利回吐。雖然黃金仍可能創下新高，但一位策略師表示，投資者在當前水準應保持謹慎。

在接受Kitco新聞採訪時，美國銀行財富管理（USBWM）高級策略師Rob Haworth表示，他們團隊在過去六個月裏對黃金的討論比以往任何時候都多。然而，他補充說，黃金面臨的風險在於，市場的不確定性不僅需要持續存在，而且需要進一步加劇，才能支撐更高的價格。

Haworth表示，當黃金價格達到3,000美元/盎司時，市場可能已經消化了大量關於全球經濟和美元的負面消息。

“確實有理由認為經濟不確定性仍將保持在高位，但最終這一情況會趨於平穩。全球貿易將進行再平衡，雖然貿易活動可能下降，但市場將做出調整，”他說，“一旦我們渡過不確定性的高峰期，要麼通脹必須成為一個嚴重問題，要麼美元必須出現某種長期疲軟的趨勢。”

Haworth指出，要讓黃金維持在當前水準之上，全球利率必須回到零，但他認為這種情況不太可能發生。

雖然歐洲央行和加拿大央行繼續降息，但其他主要央行的立場更趨中性。週三，美聯儲宣佈維持利率在4.25%-4.50%不變，並表示仍然關注通脹問題。週四，英國央行、瑞士國家銀行和瑞典央行均維持各自的利率不變。

儘管對黃金的關注度有所上升，Haworth表示，美國銀行財富管理部門目前尚未準備投資這一貴金屬。

“黃金面臨的關鍵問題是，它是風險還是機遇？”他說，“我們尚未做出調整以納入黃金，因為在我們看來，通脹前景仍然存在不確定性。我們仍在評估通脹是否會持續維持在高位。我們認為通脹會較高，但在3%到3.5%之間。我不認為通脹會回到6%或9%。相較於其他通脹對沖資產，我們的通脹預期對黃金的利好程度有限。”

Haworth表示，只有當他看到持續的滯脹威脅時，他才會考慮投資黃金，而這並非他的基本假設。

“從企業的回饋來看，由於經濟不確定性，許多短期規劃正在被推遲，”他說，“但我們認為，當前經濟體系中仍有足夠的增長動力來支撐市場。我們預計經濟衰退的可能性仍然較低。標普500指數2025年的盈利預期可能需要下調，但仍將保持穩健增長。”

根據美聯儲最新的經濟預測，滯脹風險依然有限。美聯儲將2025年GDP增長預期從去年12月的2.1%下調至1.7%，同時將2025年的通脹預期從2.5%上調至2.8%。

儘管美國銀行財富管理部門對投資黃金持謹慎態度，Haworth表示，如果經濟環境合適，3,000美元的價格並不會成為障礙。

“利好消息是，高價可能令人擔憂，但實際上並沒有帶來恐慌，”他說。“與其關注價格，不如關注黃金的基本面問題——是否會有更多人願意購買黃金。”

“有多個因素支持黃金需求的持續增長，而不僅僅是價格因素，”他補充道，“以3,000美元的價格買入黃金，與2000年以100倍市盈率購買思科（Cisco）並不相同。”

Haworth表示，他預計亞洲對黃金的需求將保持強勁，尤其是中國投資者仍在尋求房地產和股市之外的投資多元化選擇。

“由於中國投資者需要一種儲蓄替代方案，因此黃金的潛在需求依然存在，”他說。

雖然美國銀行財富管理部門暫未考慮黃金投資，Haworth表示，該公司目前在全球股票市場的投資比重較大，同時減少了對美國市場的敞口。